摘要：游戲和投資才是騰訊出海的主角。

2020年，互聯(lián)網(wǎng)大廠的頭上懸著來自海外的達(dá)摩克利斯之劍。

今年6月開始，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠的海外業(yè)務(wù)不斷受挫，先是印度政府以“國家安全原因”封禁了一批APP，其中包括UC瀏覽器、TikTok、微信、微博等。不久后，美國市場出現(xiàn)了更大的波折。

接連幾周的時間里，TikTok在美國的前途成為國內(nèi)外媒體關(guān)注的焦點。風(fēng)波愈演愈烈的同時，戰(zhàn)火從字節(jié)跳動燒到了騰訊，微信海外版WeChat成為又一個被美國政府針對的中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，相關(guān)消息傳出后，騰訊股價盤中一度重挫10%。

在8月12日的財報電話會上，騰訊高管表示，美國市場占騰訊的全球營收不足2%。國內(nèi)也有券商表示，“WeChat禁令”對騰訊的影響較小，但從騰訊股價的起伏來看，市場似乎仍有擔(dān)憂情緒。

擔(dān)憂來自騰訊海外布局面臨的不確定性，外界的疑惑大多集中于：除了WeChat，騰訊在海外還有哪些業(yè)務(wù)，之于騰訊本身又有怎樣的重要性？

答案是：騰訊早已成為全球市場的大玩家，其海外布局也深刻影響著騰訊自身的業(yè)務(wù)發(fā)展。

近些年來，以騰訊、阿里巴巴、字節(jié)跳動等為代表的互聯(lián)網(wǎng)大廠把目光投向更廣闊的海外市場，但和TikTok這樣的業(yè)務(wù)出海相比，資本出海是騰訊更強(qiáng)勢的海外布局形式。

通過梳理騰訊的海外投資發(fā)現(xiàn)，騰訊是海外舉足輕重的玩家，在世界各國均有布局，而回顧騰訊在國際化方面的努力則會發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)勢的資本出海既與WeChat的發(fā)展情況有關(guān)，也反映了騰訊試圖靠資本出海反哺自身業(yè)務(wù)發(fā)展的考慮。

微信出海路漫漫

在業(yè)務(wù)出海方面，馬化騰曾把希望都押在微信身上，并毫不掩飾對微信國際化的期待。他在2013年曾表示，“這輩子能夠走出國際化的，在騰訊來說，在目前來看我就只看到微信這個產(chǎn)品?！?/p>

作為騰訊的拳頭產(chǎn)品，微信受到重視屬于情理之中，2013年，兩歲的微信已經(jīng)有了4億國內(nèi)用戶和1億的海外用戶，其不僅幫騰訊拿到移動互聯(lián)網(wǎng)“船票”，也打開了來自海外的想象空間。

為了幫微信海外版WeChat打開海外市場，騰訊曾請梅西為WeChat代言，電視廣告一度在15個國家和地區(qū)同步播放，移動端廣告和線下廣告的投放也相當(dāng)密集。

從騰訊2013年的年報就能看出集團(tuán)對微信出海的重視程度，財報顯示，受在國際市場投入大量資金推廣WeChat影響，騰訊當(dāng)年的銷售及市場推廣開支相比上一年接近翻倍。

力推WeChat的背后，騰訊的意圖是將其在國內(nèi)屢試不爽的社交流量打法復(fù)制到海外。

在PC互聯(lián)網(wǎng)時代，騰訊基于QQ的社交流量發(fā)展出各項增值服務(wù)和業(yè)務(wù)，以至于不少同行對其“什么都做”頗有微詞。到了移動互聯(lián)網(wǎng)時代，微信更是承載著移動端支付、游戲、電商等業(yè)務(wù)的巨大可能性。站在時代更迭的窗口期，騰訊沒理由不想動全球市場的蛋糕。

雖然有重金和球王的加持，但WeChat的出海不算順利。一方面，WeChat需要解決水土不服的老問題，風(fēng)靡國內(nèi)的功能不一定能讓外國用戶買單，而各國又有獨特的國情需要適應(yīng)；另一方面，F(xiàn)acebook、Line、WhatsApp等海外同行已經(jīng)在市場占有一席之地，想要突圍難度不小。

據(jù)彭博社報道，騰訊在2014年曾試圖收購WhatsApp，但在談判接近最后階段的時候，馬化騰因為身體原因不得不推遲前往硅谷的時間，此時扎克伯克開出了接近騰訊兩倍出價的收購價格，搶先一步拿下WhatsApp。

雖然錯失了WhatsApp，但在華人群體中影響力巨大的微信和WeChat依然是中國連接世界各國最重要的數(shù)字橋梁，留學(xué)生聯(lián)系家人、企業(yè)的跨國業(yè)務(wù)、全球華人的信息交流都與WeChat息息相關(guān)，其重要性其實也是中國全球地位的折射。

相比2013年時候的聲勢，如今微信國際化的情況已經(jīng)不是集團(tuán)披露的重點，但騰訊的出海其實一直在進(jìn)行中，只是在一個相對低調(diào)的維度。

投遍全球

雖然WeChat未能完成馬化騰的心愿，騰訊在海外市場似乎也沒有真正打造出一款類似TikTok影響力的產(chǎn)品，但騰訊在海外是個舉足輕重的玩家，這與其在海外市場的布局策略相關(guān)——資本出海，而非產(chǎn)品出海。

根據(jù)IT桔子的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，截至今年8月中旬，騰訊在海外的投資標(biāo)的多達(dá)143個，遍布22個國家，眾多投資標(biāo)的中，有71個公司位于美國，印度和韓國分別以17和13的投資數(shù)排在美國之后。

和在國內(nèi)的“掐尖”投資風(fēng)格相似，騰訊在海外的投資主要瞄準(zhǔn)了細(xì)分賽道的頭部玩家，明星企業(yè)在其投資列表中俯拾皆是，比如美國的Epic Games、Riot Games、Snapchat、Reddit、Lyft、特斯拉，芬蘭的Supercell，英國的Farfetch，新加坡的“東南亞小騰訊”Sea，印尼版“滴滴”Go-Jek等等。

投資標(biāo)的分布雖然廣，但騰訊的資本出海有著清晰的邏輯。和純粹的投資機(jī)構(gòu)不同，騰訊本身作為行業(yè)巨頭，其在投資時除了考慮財務(wù)回報、也會側(cè)重被投企業(yè)之于競爭的意義以及和自身業(yè)務(wù)的協(xié)同。

由于顯著的人口優(yōu)勢和與中國相似的移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展路徑，騰訊、阿里巴巴近年都試圖將影響力輻射至東南亞市場，競爭在所難免。在電商賽道，阿里巴巴通過投資獲得Lazada的控股權(quán)，騰訊則加碼Sea旗下的電商平臺Shopee；在支付賽道，阿里巴巴投資了電子支付品牌Mynt，騰訊則收購了菲律賓電子支付企業(yè)Voyager。

競爭驅(qū)動之外，騰訊的資本出海還有明顯的業(yè)務(wù)協(xié)同特性，其常見的做法是先通過收購少量股權(quán)換取與被投公司的合作，這一點在騰訊的游戲業(yè)務(wù)發(fā)展上表現(xiàn)得最為明顯。

據(jù)統(tǒng)計，騰訊的海外投資行業(yè)分布里比重最大的是游戲，143個投資標(biāo)的中有42個歸屬游戲行業(yè)，且多數(shù)大名鼎鼎的游戲公司都在其中，如《英雄聯(lián)盟》開發(fā)商Riot、 《PUBG》開發(fā)商Bluehole、《堡壘之夜》開發(fā)商Epic、《皇室戰(zhàn)爭》開發(fā)商Supercell等。

投資知名游戲公司的思路不難理解，騰訊試圖以此拿下熱門游戲IP和研發(fā)權(quán)，補(bǔ)齊自身在游戲行業(yè)上游的短板。與此同時，騰訊還以投資布局游戲產(chǎn)業(yè)鏈中的底層技術(shù)、發(fā)行、渠道等環(huán)節(jié)。Sea旗下的Garena是騰訊出海手游在東南亞的代理商，騰訊投資美國游戲發(fā)行商Outspark、越南游戲發(fā)行商VNG、韓國游戲運(yùn)營商KaKao等也是同一思路的體現(xiàn)。

之所以要布局游戲全產(chǎn)業(yè)鏈，騰訊在海外所面對的不同環(huán)境是關(guān)鍵。在國內(nèi)，騰訊坐擁由微信、QQ等“騰訊系”應(yīng)用帶來的巨大流量，本身就是最大的分發(fā)渠道，但社交流量的打法沒能復(fù)制到海外，加上各國各地區(qū)的政策限制，騰訊通過投資換合作，“借力”本地玩家是更便利的選擇。

騰訊投資管理合伙人、騰訊集團(tuán)副總裁李朝暉曾對騰訊在游戲領(lǐng)域的投資有過如下描述：“通過投資我們和核心合作伙伴建立了長期的戰(zhàn)略關(guān)系，確保我們在全球都能拿到最好的游戲；另一方面投資跟騰訊業(yè)務(wù)有非常強(qiáng)的協(xié)同和相互促進(jìn)的關(guān)系。”

經(jīng)過了十余年的投資布局，騰訊在海外已經(jīng)形成了顯著影響力。出行、社交、影視、金融等諸多海外布局中，游戲無疑是騰訊出海最成功的板塊。值得注意的是，資本影響力之外，騰訊自身游戲業(yè)務(wù)的全球影響力與日俱增。

資本出海下的企鵝帝國

資本的成功出海為騰訊開辟了通路，從布局的廣度和深度，以及在各環(huán)節(jié)的掌控力來看，騰訊已經(jīng)是名副其實的世界級游戲帝國，而投資正是撬動騰訊游戲業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵：

投資并收購Riot，騰訊獲得《英雄聯(lián)盟》在國內(nèi)獨家代理權(quán)的同時，也為日后的現(xiàn)金牛產(chǎn)品《王者榮耀》埋下伏筆，馬化騰曾將收購Riot描述為騰訊“最成功的海外投資”；

投資Bluehole，騰訊取得了《絕地求生》的研發(fā)和代理權(quán)，其與Bluehole聯(lián)合開發(fā)的手游《PUBG Mobile》在全球熱度居高不下；

投資Epic，騰訊獲得虛幻游戲開發(fā)引擎的同時，還收獲了《堡壘之夜》的代理權(quán)；

收購Supercell，騰訊拿下了《部落沖突》、《皇室戰(zhàn)爭》等熱門手游的代理權(quán)， 成為全球收益最高的手游公司；

入股動視暴雪，騰訊獲得《使命召喚》的代理權(quán)，并與動視暴雪合作開發(fā)出《Call of Duty Mobile》。

可以看到，資本出海之于騰訊游戲業(yè)務(wù)發(fā)展的意義在于：先通過投資拿下優(yōu)質(zhì)游戲IP，接著憑借在“端轉(zhuǎn)手”方面的研發(fā)能力和在全球的渠道布局，將爆款手游輸送至海外。在此路徑中，《PUBG Mobile》成為了首款打開全球市場的中國手游。

根據(jù)移動應(yīng)用數(shù)據(jù)公司Sensor Tower的數(shù)據(jù)，2020年7月，騰訊旗下的《PUBG Mobile》和《和平精英》在全球?qū)崿F(xiàn)收入2.08億美元，較2019年7月增長10.8%，位列全球手游收入榜榜首。其中，中國玩家貢獻(xiàn)了56.6%的收入，美國和沙特阿拉伯玩家分別貢獻(xiàn)10%和5.6%。

游戲在海外的暢銷為騰訊提供了新的收入“引擎”，根據(jù)騰訊去年年報，其海外游戲收入在去年第四季度同比增長超過一倍，占網(wǎng)絡(luò)游戲收入的23%，增長來自《PUBG Mobile》、《Call of Duty Mobile》及《英雄聯(lián)盟》新模式《云頂之弈》。截至2019年底，全球前十最受歡迎的手游（按DAU計算）中的5款均由騰訊開發(fā)。

值得注意的是，騰訊的海外游戲布局也影響了其他產(chǎn)品的出海。以騰訊云為例，其優(yōu)先攻下國內(nèi)游戲、直播、視頻等客戶的經(jīng)驗也被帶出海外。今年第一季度，騰訊云正式進(jìn)入韓國市場，韓國前二十的游戲發(fā)行商中一半已與騰訊云達(dá)成合作。在日本市場，騰訊云也拿下了多個頭部客戶。

時至今日，騰訊在游戲內(nèi)容、研發(fā)、渠道等方面均已筑起護(hù)城河，戰(zhàn)略上也有逐漸從以投資換合作轉(zhuǎn)向增強(qiáng)掌控力、自主發(fā)行的趨勢。可以預(yù)見的是，《PUBG Mobile》的出海路徑將被復(fù)用，騰訊來自海外游戲的收入空間也將被進(jìn)一步打開。

日前的財報電話會上，馬化騰強(qiáng)調(diào)，微信和WeChat是“兩款不同的產(chǎn)品”。在此邏輯中，相比風(fēng)口浪尖的WeChat，資本和游戲才是騰訊出海的主角。一方面，各國“獨角獸”的身后往往都有騰訊的身影；另一方面，騰訊的游戲業(yè)務(wù)正在全球掀起新的浪潮。

作為全球級的巨頭，騰訊的出海之路還將撬動更大的空間。