護城河是一家偉大企業(yè)的首要標準。

1993年，股神巴菲特在致股東信中首次提出“護城河”概念。自那之后，護城河便成為其投資哲學核心理念之一。

段永平，被評為中國的“巴菲特”。創(chuàng)立“小霸王”、“步步高”等品牌，抄底網(wǎng)易獲利百倍。他擁有一眾門徒，如OPPO創(chuàng)始人陳永明、vivo創(chuàng)始人沈煒、拼多多創(chuàng)始人黃崢。

其中，黃崢或許是受巴菲特影響最深的那一個。

無論是早先在二級市場做投資還是后期創(chuàng)業(yè)，透過黃崢的一舉一動，我們總能隱約看到巴菲特的影子。

4月24日黃崢發(fā)布了拼多多上市以來的首封股東信，其中提到，拼多多成立到現(xiàn)在僅有4年時間，依然是一家創(chuàng)業(yè)公司。接下來相當長一段時間內(nèi)，公司的經(jīng)營策略都將聚焦在內(nèi)生價值上，積極尋找對長期公司價值有利的投入機會，即使這些投入按照會計準則會被記為大額短期費用。

投資未來，作為監(jiān)護人的黃崢在循著護城河理念帶領拼多多向前。

回顧過去4年，深扎下沉市場，發(fā)力邊界創(chuàng)新，從源頭和根基著眼，拼多多的護城河正越挖越深，越拓越寬。以農(nóng)產(chǎn)品上行為例，本文熊出墨請注意將嘗試走近拼多多，呈現(xiàn)其內(nèi)核。

文：彬彬（熊出墨請注意）

黃崢的投資&創(chuàng)業(yè)觀

拼多多之前，黃崢的創(chuàng)業(yè)項目沒有融過資。做二級市場投資時，他也沒有細想過投資和創(chuàng)業(yè)之間的差別。拼多多上市后，接觸的機構投資人越來越多，黃崢的投資觀和創(chuàng)業(yè)觀隨之被刷新。

“像創(chuàng)業(yè)一樣投資，像投資一樣創(chuàng)業(yè)。”

這其實對正是拼多多成長邏輯的高度總結。

比如，黃崢認為，好公司應該花力氣去解決那些正確且艱難的問題。與之對應的，拼多多在過去的發(fā)展中采取開放的態(tài)度，把已有的設施交給合作伙伴。自己則注重邊界，從源頭去改變行業(yè)上游，從而實現(xiàn)模式創(chuàng)新。

據(jù)財報披露，2018年Q4拼多多季度營收56.539億元，同比增長379%。2018年全年，平臺GMV達4716億元，同比增長234%。平臺活躍買家4.185億，同比增長71%。平均月活用戶為2.76億，同比增長93%。

GMV位列行業(yè)第三，用戶規(guī)模僅次于淘寶。以拼多多目前沉淀的能力和資源，其完全可以自主發(fā)展云服務、支付體系。有例為證，近日，拼多多為解決電商行業(yè)虛假發(fā)貨頑疾，正式上線自家的電子面單系統(tǒng)，短時間內(nèi)成為中國甚至世界第二大電子面單系統(tǒng)。即便如此，拼多多依然允許商戶選擇使用其他的電子面單，“我們希望身體力行促進產(chǎn)業(yè)走向開放?！?/p>

之前接受《財經(jīng)》采訪時，黃崢曾表示，阿里京東、滴滴美團都是帝國式競爭，拼多多的思路不應如此，他更傾向于融合。

選擇所有主流云計算平臺，接入所有主流支付平臺，拼多多“堅持把多種選擇留給消費者”。同時，把工作重點放在“正確且艱難”的事情之上，比如農(nóng)產(chǎn)品上行的效率提升。

數(shù)據(jù)顯示，2018年拼多多平臺農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)副產(chǎn)品訂單總額達到653億元，已經(jīng)成為中國最大的農(nóng)產(chǎn)品上行平臺之一。

為取得這一成績，拼多多在過去三年間致力于改造傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品零售鏈條，在生產(chǎn)端最初一公里和消費端最后一公里之間構建起直接連路。深入到農(nóng)產(chǎn)區(qū)，幫助農(nóng)戶提高品質、培育品牌，提升產(chǎn)品競爭力，不斷向平衡產(chǎn)業(yè)利益分配的終極目標靠近。

拼多多推動農(nóng)產(chǎn)品上行，投入了大量的人力物力財力。今年大年初二，拼多多新一輪10億美元融資到賬，其就宣布資金將主要用于到“農(nóng)產(chǎn)品上行”、“新品牌計劃”以及部分技術研發(fā)項目。

在正確的方向上逐步前進，遠比在不正確的方向上狂奔要好，拼多多的護城河優(yōu)勢也因此得到進一步強化。

黃崢清楚地知道，如果把創(chuàng)業(yè)過程中各種決策都當做投資決策，那么就必須分辨用時間和金錢換來的東西哪些是資產(chǎn)，哪些是費用。資產(chǎn)對加深護城河有利，而在資產(chǎn)的購置上，不太存在錯誤的浪費，最多只是買的貴了些。

換言之，投資未來，拼多多付出的一切都是值得的。

其價值也已經(jīng)體現(xiàn)?，F(xiàn)階段是引領公司向前，長遠來講，助力農(nóng)民成為利益主體，社會價值不可估量。后者是黃崢更為看重的。

邊界創(chuàng)新，中心顛覆

電商市場趨于飽和是真，拼多多的崛起也是真。

“新電商是后來者，又是開創(chuàng)者。既是后生，各方面不完善，弱的一方；又是新生力量，充滿了活力和希望，代表了先進的方向”，黃崢說道。

瑞銀曾給出預測，在2.0代電商平臺中，拼多多已經(jīng)成為中國第二大電商平臺，并將延續(xù)高速增長。2021年，拼多多的年活躍用戶將達6.28億，與阿里2018年底的用戶數(shù)持平；年GMV將趕超京東，達到2.07萬億元。

這并非沒有依據(jù)。2019年拼多多的GMV目標是翻倍達到1萬億，有業(yè)內(nèi)人士分析，如果競爭對手在今年再不能遏制拼多多，那此后就再無遏制的可能。

“打破既有格局，自然會讓其他平臺有所反應，這種反應有時甚至是夸張的?！?/p>

針對目前面臨的“二選一”問題，黃崢表示，為了爭取或維持某種壟斷而進行的消耗和傷害，可能會帶來“殺敵一千，自損兩千”的惡果。如果不能維持長期的“獨家排他”，終將只是消耗而無所得。

此外，拼多多的崛起已經(jīng)改變了許多電商平臺的“中心地帶”。

眾所周知，社交電商和拼購玩法的火爆，拼多多是最直接的帶動者。去年，淘寶與支付寶聯(lián)手，悄然上線拼團業(yè)務。京東、蘇寧、國美等老牌玩家也都紛紛發(fā)力拼購，或都是為防御拼多多。

拼多多推出的多多果園也引來玩家的效仿。多多果園中，用戶進行澆水施肥等操作，便可得到免費的水果。2018年下半年，天貓的主菜單下頁新增了免費領水果的項目，通過簽到或者瀏覽商品收集陽光值，然后兌換農(nóng)副產(chǎn)品。還有京東的種豆得豆活動，規(guī)則設置也與多多果園相仿。

另外，近些日子淘寶頻繁的小動作，被解讀直奔拼多多而來。先是聚劃算、天天特賣、淘搶購統(tǒng)一營銷平臺，然后淘寶特賣專區(qū)即將上線的消息傳出。36氪報道，手淘App特賣專區(qū)目前已經(jīng)開始招商，入口將位于搜索結果頁里主TAB的第三欄。定位極致性價比，對商品的價格競爭力有明確要求“最低價”。

以上這些跟進，被黃崢視為競爭對手對拼多多的“一種贊揚”。但跟進只停留在形式，無一能夠復制拼多多的成績。因為，拼多多把更多的功夫花在了大家看不到的地方。

顛覆在中心，創(chuàng)新在邊界。

針對農(nóng)產(chǎn)品上行，拼多多已經(jīng)建成一套獨有體系。線上“天網(wǎng)”，線下“地網(wǎng)”。先看線上，拼多多基于全國消費者需求，依托分布式AI技術優(yōu)勢，打造出農(nóng)貨中央處理系統(tǒng)。系統(tǒng)能夠有效歸集農(nóng)產(chǎn)區(qū)地理位置、特色產(chǎn)品、成熟周期等信息，并將產(chǎn)品匹配給消費者。

2018年5月幫助陜西閻良甜瓜果農(nóng)發(fā)出100萬斤甜瓜，7月幫助大荔冬棗果農(nóng)發(fā)出5萬斤冬棗，8月幫助多戶獼猴桃果農(nóng)發(fā)出120萬斤獼猴桃，9月與周至軍寨村果農(nóng)簽訂500萬斤收購協(xié)議.......供需之間形成通路，農(nóng)產(chǎn)品上行難題迎刃而解。

“地網(wǎng)”指的是拼多多在農(nóng)產(chǎn)區(qū)正著手建設的一系列基礎設施。隨著多多農(nóng)園項目推進，線下的扶貧興農(nóng)網(wǎng)絡逐漸完善，加之與“天網(wǎng)”的協(xié)同，拼多多改造后的農(nóng)產(chǎn)品上行供應鏈系統(tǒng)真正實現(xiàn)了與新消費需求的契合。

邊界的投入和創(chuàng)新，將創(chuàng)造長期的遞增收益。前文提到，拼多多平臺2018年農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)副產(chǎn)品訂單總額為653億元，而2017年時這一數(shù)字為196億元，同比增長233%，加速明顯。

大產(chǎn)業(yè)，也是大機遇

至此，我們來看一個案例。

云南保山地區(qū)有百年咖啡種植史，從原始社會直接過渡到社會主義社會的傈僳族，種植咖啡是族群首先掌握的謀生技藝。

以瑞幸咖啡為主的互聯(lián)網(wǎng)咖啡品牌出現(xiàn)后，咖啡行業(yè)熱度越來越高?？Х认M市場也廣被看好，中國近十年的咖啡消費市場增速都在15%以上，遠超全世界0.2%地平均水平。拼多多平臺提供的數(shù)據(jù)也顯示，2018年下半年平臺咖啡類產(chǎn)品的訂單量增幅超過1000%，年輕用戶對于咖啡消費的需求增速遠超其他類目。

但對于供應鏈底端的傈傈族咖農(nóng)而言，熱鬧都是別人的，與他們無關。

云南占中國近99%的咖啡產(chǎn)量，但國際份額僅為1.7%。海拔高、生長時間長、溫差更大，云南咖啡雖品種優(yōu)良，但在市場并未能形成高認知度自有品牌。

云南熱經(jīng)所專家胡發(fā)廣表示，小農(nóng)種植導致云南咖啡標準化程度低、自身抗風險能力弱，與市場嚴重脫節(jié)，在國際收購方面前，咖農(nóng)沒有任何話語權，常年遭低于國際期貨市場價格的壓價。

無錢可賺，咖農(nóng)也就無心管理，果實品質下降，收購價錢繼續(xù)走低，陷入惡性循環(huán)。叢崗村村民言秀鄧租種的20畝左右咖啡地，凈利潤不到3000元。為了給弟弟成家攢錢，今年言秀鄧還養(yǎng)了11頭豬。

了解到這些情況之后，拼多多決定把多多農(nóng)園的第一站落地保山。

拼多多首先通過溢價收購包銷激發(fā)咖農(nóng)的好奇心并調動其積極性。拼多多聯(lián)合6家平臺商家，以40.76萬元的價格，每斤比市場價溢價5毛，收購了建檔立卡貧困戶42.53噸咖啡豆等原料。

引導工作僅是作為鋪墊，后續(xù)還需建立長效機制。

扶貧專家李小云認為，扶貧不是把村子里的東西賣出去，幫人賣東西往往會放大貧富差距。

因此，拼多多聯(lián)合農(nóng)業(yè)專家，結合市場需求重塑產(chǎn)業(yè)鏈。深度參與到選品、種植、加工和銷售環(huán)節(jié)。源頭上品種升級，拼多多設置30畝精品咖啡和新實驗田和740畝的標準化種植示范基地。對咖農(nóng)的加工進行科學指導，實現(xiàn)精制化、標準化和品質化。從而提高議價能力，獲得市場認可，打造云南咖啡品牌。

同時，扶貧還必須把人才留在農(nóng)村。拼多多與地方政府一起，試圖以新農(nóng)人為創(chuàng)業(yè)帶頭人，工廠、代運營公司提供第三方服務，政府監(jiān)督、平臺扶持的新農(nóng)商發(fā)展模式。拼多多方面表示，這套機制的形成和落實，是多多農(nóng)園最大的挑戰(zhàn)。

數(shù)據(jù)顯示，從2017年底，拼多多開始通過“多多大學”和“新農(nóng)人返鄉(xiāng)體系”，帶動有能力的青年人返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)。過去三年以來，拼多多已累積帶動62000余名新農(nóng)人。

截至2018年底，中國仍有5.46億鄉(xiāng)村常住人口，農(nóng)村的生產(chǎn)主體仍是2.3億小農(nóng)戶。鑒于中國是農(nóng)業(yè)大國的現(xiàn)實情況，拼多多必須做好打持久戰(zhàn)的準備。

并且，通過云南保山的案例能夠總結出多多農(nóng)園目前落地的兩大難點：一是線上需求的精準匹配，讓農(nóng)產(chǎn)品有產(chǎn)就有銷；二是線下需要團隊深入產(chǎn)區(qū)認識痛點，了解農(nóng)戶的意愿和想法，并在此基礎上解決問題。

萬變不離其宗，一切都將歸至對拼多多商業(yè)模式和技術實力的考驗。

挑戰(zhàn)愈艱巨，勝利愈輝煌。如拼多多聯(lián)合創(chuàng)始人達達所言，“農(nóng)業(yè)是大產(chǎn)業(yè)，也是大機遇?！?/p>

未來30年，中國大量農(nóng)村人口將通過各種方式參與現(xiàn)代化價值分享，消費和生活水準逐漸接近當下城市消費者，他們是中國經(jīng)濟最大的增長動力。各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加碼下沉市場正是因此，而下沉的關鍵是如何讓農(nóng)民成為利益主體而不是受剝削對象。

黃崢在致股東信中提到的新電商三大特征，普惠、人為先、更開放，無一不是奔著釋放更廣闊的市場價值的目標而去。

多多農(nóng)園如若成功，農(nóng)村發(fā)展方式將發(fā)生變革，拼多多的護城河毫無疑問會更深、更寬。

本文來自“熊出墨請注意”，文：彬彬 ，轉載請聯(lián)系原作者獲取授權