文 | 第二阿累

前言：不從內(nèi)看，是真的瞧不出一個(gè)物事的真正價(jià)值和含義。

無(wú)獨(dú)有偶，愛(ài)奇藝就是這樣一個(gè)需要被正視和內(nèi)看的企業(yè)。

艱苦奮戰(zhàn)8年，它終于在2018年3月29日登陸美國(guó)股市，而這次上市，對(duì)它的意義卻是不言而喻。一是自今起將脫離百度財(cái)報(bào)，獨(dú)立發(fā)布；二是將擁抱八年艱戰(zhàn)的成果，擁有屬于自己的股票代碼“IQ”；三是標(biāo)志著它將開啟新的起點(diǎn)，除了要努力做大自身外，還要面對(duì)資本市場(chǎng)、股東、股民，做一個(gè)有責(zé)任、價(jià)值透明的企業(yè)。

而讀娛君從其上市后發(fā)布的兩季財(cái)報(bào)來(lái)看，在新的路上，愛(ài)奇藝可以說(shuō)展現(xiàn)出了無(wú)窮的能量，對(duì)得起自己、資本市場(chǎng)、股東和包括讀娛君在內(nèi)的股民。

營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)、虧損收窄：會(huì)員與廣告服務(wù)仍是主力

上市后，愛(ài)奇藝總共發(fā)布兩次財(cái)報(bào)，且兩次財(cái)報(bào)的實(shí)力均表現(xiàn)不俗。

讀娛君查詢到，愛(ài)奇藝2018Q1財(cái)報(bào)，其總收入為?49?億元人民幣(7.78?億美金)，同比增長(zhǎng)?57%。運(yùn)營(yíng)虧損為?11?億元人民幣(1.69?億美金)，運(yùn)營(yíng)虧損率為?22%。其中，會(huì)員服務(wù)收入為?21?億元人民幣(3.34?億美金)，同比增長(zhǎng)?67%；在線廣告服務(wù)收入為?21?億元人民幣(3.37?億美金)，同比增長(zhǎng)?52%；內(nèi)容分發(fā)收入為?2.67?億元人民幣(4250?萬(wàn)美金)，同比增長(zhǎng)?44%；其他收入為?4.05?億元人民幣(6460?萬(wàn)美金)，同比增長(zhǎng)?51%。

7月31日發(fā)布Q2財(cái)報(bào)，總收入為62億元人民幣（約合9.325?億美元），同比增長(zhǎng)51%。運(yùn)營(yíng)虧損為13億元人民幣（約合2.007億美元），運(yùn)營(yíng)虧損率為22%，較去年同期運(yùn)營(yíng)虧損率24%略有收窄。其中，會(huì)員服務(wù)收入為人民幣25億元（約合3.74億美元），同比增長(zhǎng)66%；在線廣告服務(wù)營(yíng)收為人民幣26億元（約合3.956億美元），同比增長(zhǎng)45%；內(nèi)容分發(fā)收入為人民幣5.394億元（約合8150萬(wàn)美元），同比增長(zhǎng)18%?。

從2018前兩季度的財(cái)報(bào)來(lái)看，愛(ài)奇藝每季度的總收入在逐漸增高，第二季度比第一季度營(yíng)收總收入高出12億人民幣。且在加大運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的同時(shí)，虧損收窄——其中，會(huì)員與廣告服務(wù)作為貢獻(xiàn)的兩大主力依然給力，兩季度在總營(yíng)收中均超80%，分別為Q1占86%，Q2占84%。值得注意的是。愛(ài)奇藝IP生態(tài)各個(gè)業(yè)務(wù)線的貨幣化效率在第二季度持續(xù)提升，其他營(yíng)收為人民幣5.389億元。

如此數(shù)據(jù)，在讀娛君看來(lái)主要因?yàn)槿蠓矫妫?/p>

1、二季度多部劇綜爆款的聯(lián)合發(fā)力，其中劇集方面由《蕓汐傳》《為了你我愿意熱愛(ài)整個(gè)世界》兩頭部領(lǐng)銜；綜藝則得益于自制的頭部綜藝《熱血街舞團(tuán)》《機(jī)器人爭(zhēng)霸》等中期發(fā)力，以及《奔跑吧》《向往的生活》等版權(quán)綜藝的推動(dòng)；

2、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容產(chǎn)生效能，帶動(dòng)品牌廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)；

3、針對(duì)會(huì)員業(yè)務(wù)推出有效打法，其中包括今年特別引人注目的“會(huì)員一次性看全集”排播模式，還有對(duì)熱門節(jié)目推出的會(huì)員特權(quán)，以及聯(lián)合京東等跨界企業(yè)做出的聯(lián)合會(huì)員計(jì)劃等——最終，訂閱會(huì)員規(guī)模達(dá)6710萬(wàn)，其中付費(fèi)會(huì)員為6620萬(wàn)。

綜合而言，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)的根本還是在于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容上，沒(méi)有好內(nèi)容就沒(méi)有廣告、會(huì)員服務(wù)業(yè)務(wù)的激增。以及愛(ài)奇藝在運(yùn)營(yíng)、內(nèi)容層面的擅長(zhǎng)和精控，尤其，在精控方法論之下，還更注重項(xiàng)目的長(zhǎng)尾效應(yīng)，及多次紅利收割——第二季度上線、運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容也向外部合作伙伴分銷了多部，所以在內(nèi)容分發(fā)上，第二季度比第一季度上營(yíng)收增長(zhǎng)兩倍。

股價(jià)上漲，市值翻倍背后：是投資者、市場(chǎng)對(duì)愛(ài)奇藝的看好

持續(xù)增長(zhǎng)的財(cái)報(bào)對(duì)股票走勢(shì)也是影響頗深。

讀娛君查詢到，在上市當(dāng)日（美東時(shí)間3月30日），愛(ài)奇藝股價(jià)有所下滑，收盤報(bào)15.55美元。但當(dāng)日愛(ài)奇藝還是達(dá)到了首日上市的目的，所募集的資金遠(yuǎn)超預(yù)期的15億美金，且總市值高達(dá)110億美元。

上市當(dāng)日股票一方面是受美國(guó)市場(chǎng)、大盤影響，另一方面則是投資人、股民們對(duì)它此前八年艱戰(zhàn)的一次檢閱。而與首日上市相比，兩季度財(cái)報(bào)的發(fā)布才是對(duì)當(dāng)下最好的體現(xiàn)、對(duì)未來(lái)全面的展望。

先來(lái)看一組數(shù)據(jù)：

o??截至美東時(shí)間4月26日，愛(ài)奇藝股價(jià)收盤為18.75美元，漲幅達(dá)4.11%，公司市值133億美元。

o ?截止美東時(shí)間7月31日，愛(ài)奇藝股價(jià)收盤32.02美元，漲幅達(dá)4.16%，公司市值228.29億美元。隨后的盤后交易中，愛(ài)奇藝股價(jià)再度上漲近7%。

上述股票數(shù)據(jù)是財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日的數(shù)據(jù)，也就是說(shuō)，兩次財(cái)報(bào)發(fā)布的當(dāng)日，股票均是高漲，而且在一季度之間，股價(jià)翻倍，公司更是翻了1.7倍——由此可見，投資人/機(jī)構(gòu)、股民對(duì)愛(ài)奇藝是絕對(duì)信任的、看好的。

那么，他們信任什么、看好什么？

讀娛君認(rèn)為，一方面是信任其在優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)內(nèi)容、運(yùn)營(yíng)策略方面的持續(xù)深耕，另一方面則是看重愛(ài)奇藝在泛娛樂(lè)層面的生態(tài)布局。

此處暫撇過(guò)常談的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容、運(yùn)營(yíng)策略等，主要講愛(ài)奇藝的宏觀層面——如果熟悉愛(ài)奇藝的人就知道，它的產(chǎn)品線矩陣可謂蔚為大觀。包括影視、綜藝、游戲、漫畫、文學(xué)、電商及直播等多個(gè)業(yè)務(wù)，像八爪魚一樣其觸須深入觸及產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)，形成一條可自我循環(huán)的穩(wěn)健生態(tài)鏈路。

具體來(lái)說(shuō)，它的生態(tài)系統(tǒng)是如此運(yùn)作的：上游是作為IP源頭的小說(shuō)、漫畫、輕小說(shuō)等業(yè)務(wù)孵化出視頻內(nèi)容，再通過(guò)產(chǎn)業(yè)下游的游戲、衍生品授權(quán)等最大化實(shí)現(xiàn)IP的商業(yè)價(jià)值——而為了讓這一生態(tài)維持良好運(yùn)行，就得有強(qiáng)勁的生態(tài)發(fā)動(dòng)機(jī)提供動(dòng)力，不斷補(bǔ)充生態(tài)所需要的陽(yáng)光、水分及養(yǎng)料。

在龔宇眼中，愛(ài)奇藝生態(tài)良性運(yùn)行的動(dòng)力之一是戰(zhàn)略合作伙伴計(jì)劃。像俄羅斯套娃一般，愛(ài)奇藝的合作伙伴從內(nèi)到外依次是：愛(ài)奇藝內(nèi)部團(tuán)隊(duì)、愛(ài)奇藝投資公司及外圍的合作伙伴，這些合作伙伴都串在IP產(chǎn)業(yè)鏈這條線上——而且，還針對(duì)性的推出了一系列計(jì)劃。如制作超級(jí)網(wǎng)劇的“海豚計(jì)劃”；網(wǎng)絡(luò)文學(xué)驅(qū)動(dòng)影視的云騰計(jì)劃；培養(yǎng)新演員的“天鵝計(jì)劃”扶持優(yōu)秀愛(ài)奇藝號(hào)的“北極星計(jì)劃”，開發(fā)漫畫IP影視游戲的“蒼穹計(jì)劃”等等。

這些計(jì)劃猶如強(qiáng)勁的分布式小型發(fā)動(dòng)機(jī)，不斷在為愛(ài)奇藝構(gòu)建蘋果園輸出。何況，愛(ài)奇藝也在不停的加碼，例如近期收購(gòu)的天象互娛，就是在用“影游互動(dòng)”去拓實(shí)泛娛樂(lè)生態(tài)。

對(duì)此，愛(ài)奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇博士表示：“我們非常高興天象互娛能加入愛(ài)奇藝大家庭。愛(ài)奇藝致力于為用戶提供多元化的娛樂(lè)內(nèi)容體驗(yàn),并在商業(yè)上不斷探索利用內(nèi)容IP價(jià)值、追求多元化變現(xiàn)模式。我們相信天象互娛的加入將進(jìn)一步推動(dòng)愛(ài)奇藝業(yè)務(wù)的深入發(fā)展，也將幫助愛(ài)奇藝媒體平臺(tái)和娛樂(lè)生態(tài)更加強(qiáng)大。”

當(dāng)然，在更好建設(shè)生態(tài)蘋果園方面，愛(ài)奇藝也在強(qiáng)化科技，以及基礎(chǔ)上的創(chuàng)新。龔宇也解釋，愛(ài)奇藝選擇納斯達(dá)克上市就是因?yàn)閷⒆约憾ㄎ粸榭萍脊荆萍寂c創(chuàng)意是愛(ài)奇藝前行的兩大基石。正是看到未來(lái)娛樂(lè)是AI驅(qū)動(dòng)的娛樂(lè)，愛(ài)奇藝今年發(fā)力重點(diǎn)集中在AI技術(shù)在娛樂(lè)生態(tài)體系中的落地和應(yīng)用。目前AI算法已貫穿在劇本創(chuàng)作、選角、流量預(yù)測(cè)、審核、剪輯及運(yùn)營(yíng)等多個(gè)環(huán)節(jié)，“人機(jī)共創(chuàng)”更是使得內(nèi)容創(chuàng)作一改原來(lái)單個(gè)作者苦思冥想的茹毛飲血時(shí)代，產(chǎn)出的作品更精準(zhǔn)、變現(xiàn)效率更高，而且靠著AI算法的協(xié)同，從創(chuàng)作之處就考慮到后面的運(yùn)營(yíng)、衍生品變現(xiàn)等環(huán)節(jié)的需求，整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的運(yùn)行成本將更低，運(yùn)行效率將極大優(yōu)化與提高。

可以看到，基于蘋果園，乃至其中的蘋果樹，愛(ài)奇藝一直在不遺余力，不管是“計(jì)劃”、收購(gòu)、科技創(chuàng)新、還是其他戰(zhàn)略......這些效之有行的點(diǎn)點(diǎn)滴滴也都被市場(chǎng)一一看清，以及普遍被市場(chǎng)所看好。最終才有中信集團(tuán)、高盛等多家金融機(jī)構(gòu)的高評(píng)，以及推薦“買入”，也有了如今的成績(jī)、股價(jià)和如此高的市值。

尾聲：艱戰(zhàn)8年上市，用四個(gè)月時(shí)間把市值從133億美元拉高到228.29億美元，愛(ài)奇藝沒(méi)有魔法加持，有的只是一步一個(gè)腳印，一顆一顆蘋果樹的耕耘、栽種——最主要的是，距離蘋果園成型，又近了一步。

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