正在成熟的蘋果，略有青澀。給它一點時間，等它慢慢成熟，自然就能等到豐收的那一天。

今天，愛奇藝正式發(fā)布Q2財報，盡管運營虧損率為22%，但較去年同期運營虧損率24%略有收窄。綜合財報的一系列數(shù)字，我們可以看到的是，營收虧損縮窄的愛奇藝，其實已經(jīng)在內(nèi)容、會員、廣告、技術等多個維度去布局，讓蘋果園處處是碩壯的枝干，以至于能為各項業(yè)務輸送營養(yǎng)，枝葉繁茂、小苗漸長、果實成熟可期。

內(nèi)容力：自制的“猖狂”

此前一份數(shù)據(jù)顯示，以5月月活躍用戶計算，愛奇藝月活用戶達到5.02億，為當月國內(nèi)唯一月活用戶超過5億的視頻平臺。在月使用時長數(shù)據(jù)上，5月愛奇藝APP月使用時長為45.06億小時，領跑國內(nèi)在線視頻市場，騰訊視頻月使用時長為36.95億小時，位居行業(yè)第二。

這一數(shù)字從側(cè)面反映出愛奇藝用戶粘度更強的同時，其實背后的功臣正是愛奇藝Q2在內(nèi)容上的發(fā)力。愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇在愛奇藝世界·大會上就曾表示，經(jīng)過幾年的發(fā)展，愛奇藝業(yè)務已經(jīng)變得很龐大，從原來的大蘋果樹模型發(fā)展到如今的蘋果園式生態(tài)系統(tǒng)，里面有很多蘋果樹，布局了影視、綜藝、游戲、漫畫、文學、游戲、電商、直播等多個業(yè)務，深入觸達產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，一條可循環(huán)的生態(tài)鏈路已逐步成熟。

具體到Q2，愛奇藝在以電視劇和綜藝節(jié)目上的內(nèi)容布局能量得到釋放。電視劇內(nèi)容上，一方面是版權劇仍然保持高位播放量和時長，而更值得注意的，則是自制劇上。譬如，改編自明曉溪暢銷書的《泡沫之夏》、由前SNH48成員鞠婧祎主演的《蕓汐傳》，以及由中國著名女演員兼導演徐靜蕾監(jiān)制的《同學兩億歲》，這些自制劇贏得了年輕觀眾的喜愛。這背后，與愛奇藝不斷在自制劇方面加大投入，成立更多自制劇工作室，將資源集中在自制劇上不無關系。

而顯而易見的是，自制劇的整體成本要比買劇更低，但是帶來的內(nèi)容粘性和影響力并不弱于版權劇。對視頻平臺而言，一味地依賴版權劇并不是明智的選擇。愛奇藝能在版權劇的基礎上發(fā)力自制劇，在自家的蘋果園里的從頭“培育”自制劇的“良種”，可以說切中了視頻行業(yè)下半場的內(nèi)容大勢。

其實，不僅是自制劇，在自制綜藝上，愛奇藝在Q2也是比較進擊的。與傳統(tǒng)的電視綜藝相比，網(wǎng)綜用戶基數(shù)更大，粘性更高。甚至說，做好自制網(wǎng)綜，不僅能進一步降低內(nèi)容投入的成本，而且能與自制劇一道，構(gòu)建視頻下半場的內(nèi)容“左右手”，真正實現(xiàn)如龔宇所說的“內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)”。

而Q2能看到的一個新亮點是，愛奇藝發(fā)揮其“蘋果園”的勢能，在打造超級網(wǎng)綜的同時還注重將網(wǎng)綜孵化為IP，貫穿產(chǎn)業(yè)鏈。以《偶像練習生》為例，作為一檔將偶像產(chǎn)業(yè)+粉絲經(jīng)濟融合的自制網(wǎng)綜，該節(jié)目最后勝出的9位選手就成立了一個偶像團體——“NINE PERCENT”，而且他們在本季度已簽價值1億人民幣商業(yè)代言合約，還舉辦了數(shù)場演唱會和粉絲見面會。這就是一個良性的循環(huán)，是圍繞內(nèi)容進行的四面開花，這樣的做法相信此后愛奇藝還會繼續(xù)探索。

從自制劇到自制網(wǎng)綜到IP運作，愛奇藝的內(nèi)容作為基石，其正在加速釋放內(nèi)容生態(tài)的能量，由此帶來的，正是變現(xiàn)力的提升。如Q2財報就顯示，愛奇藝的貨幣化效率在第二季度持續(xù)提升，龔宇更是將財報表現(xiàn)的最重要原因總結(jié)為：“豐富的內(nèi)容儲備和一批爆款自制內(nèi)容的上線”。

而內(nèi)容加碼之下，會員、廣告等變現(xiàn)力也隨之提升，愛奇藝的內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)成為其真正的護城河所在。尤其是在整個行業(yè)競爭進入新的階段之下，做好內(nèi)容是視頻平臺的立命之本，而愛奇藝作為一家泛娛樂的公司，其對內(nèi)容的嗅覺和激進正讓其在會員、廣告等方面得到正向的生長。這就是一個內(nèi)循環(huán)，甚至說是一個生態(tài)閉環(huán)。從內(nèi)容中來、到內(nèi)容中去，無論是上述的自制內(nèi)容，還是向外部合作伙伴分銷優(yōu)質(zhì)內(nèi)容（愛奇藝Q2內(nèi)容分發(fā)收入達到人民幣5.394億元，同比增長18%），有內(nèi)容護身，為內(nèi)容加碼，用內(nèi)容賦能平臺營收能力和競爭力，這樣的路子正是正道。

變現(xiàn)力：會員+廣告“左右逢源”

用戶、流量、收入，是視頻平臺或者說泛娛樂公司繞不開的“三部曲”。愛奇藝本身的流量優(yōu)勢自不必說，這里的看點是會員業(yè)務的創(chuàng)新和廣告收入的增長。

財報數(shù)據(jù)顯示，Q2愛奇藝會員服務收入為人民幣25億元（約合3.74億美元），同比增長66%。訂閱會員規(guī)模達6710萬，其中付費會員為6620萬。這一數(shù)字背后，自然離不開上述的內(nèi)容優(yōu)勢。同時，也與愛奇藝在吸收新會員、刺激老會員付費等方面的動作不無關系。

譬如，在會員業(yè)務方面，愛奇藝打造了“會員一次性看全集”的創(chuàng)新排播模式，即，VIP會員可以一次性觀看此類電視劇的全部劇集，而非VIP會員每周僅可觀看6集。作為試水，《為了你我愿意熱愛整個世界》和《蕓汐傳》等熱門內(nèi)容就通過這一模式創(chuàng)新，有效吸引了會員訂閱及留存。而結(jié)合《偶像練習生》《機器人爭霸》等熱門節(jié)目推出的會員特權，也進一步助推了愛奇藝會員規(guī)模增長。

由此不難看出的是，通過會員特權的設計，愛奇藝擊中的是此前會員觀影無法“一直追下去”的痛點，以排播刺激會員付費。

而值得一提的是，愛奇藝與京東搞事情，也讓其Q2會員收入得到進一步的增長。懂懂筆記在前不久就通過朋友圈的鏈接參與了愛奇藝與京東推出的聯(lián)合會員計劃，一次付費，即可同時享受愛奇藝和京東Plus為期一年的會員特權，這個力度，對用戶而言還是很大的。而這種跨界聯(lián)合營銷，也打開了愛奇藝日后在會員營銷上的更多想象空間，譬如，愛奇藝在Q2還與運營商和商業(yè)銀行進行了跨產(chǎn)業(yè)合作，這種不同產(chǎn)業(yè)因為有不同的用戶群，因此對愛奇藝的會員增長還是有拉動作用的。

如果將會員僅僅是作為VIP觀影者，其實想象空間并不大。創(chuàng)新會員玩法，才是星辰大海。懂懂筆記就注意到，在Q2愛奇藝就引入了綜藝節(jié)目投票特權，與《偶像練習生》和《機器人爭霸》等綜藝節(jié)目綁定，這種利用粉絲經(jīng)濟推動會員規(guī)模增長的做法，可以說正是創(chuàng)新嘗試。

這里還值得關注的另一看點，是信息流廣告的增長。在短視頻大戰(zhàn)之下，愛奇藝作為長視頻為主的平臺，能在信息流上實現(xiàn)增長還是比較出乎意料的。按照愛奇藝官方的說明，其信息流廣告增長的主要驅(qū)動力是“熱點”頻道、“納逗”APP（原名為“愛奇藝頭條”）流量的增長和短視頻內(nèi)容庫的不斷壯大。

這恰好是作為一家長視頻基因平臺在短視頻時代的進擊所在。無論是其短視頻信息流產(chǎn)品納豆還是短視頻制作工具吃鯨，自從今年5月入局短視頻以來，愛奇藝為其蘋果園種上了一顆現(xiàn)金流的新樹苗。盡管目前可能還無法與頭部信息流并行，但是憑借愛奇藝的內(nèi)容、用戶、流量、算法等優(yōu)勢，在Q3還是可以期待的一個指標。

技術力：AI+泛娛樂的C位

龔宇多次強調(diào)科技創(chuàng)新在愛奇藝娛樂生態(tài)中的核心地位。愛奇藝雖然身處媒體行業(yè)，但其核心卻是技術。

財報顯示，Q2愛奇藝的研發(fā)支出達到了人民幣4.415億元（約合6670萬美元），同比增長50%，主要用于研發(fā)人員。不用說，這里的研發(fā)支出更多的是正是流向了AI和對算法等要求更高的信息流產(chǎn)品上。

愛奇藝發(fā)力AI其實是比較早的，早在2014年愛奇藝就打造了首個基于視頻數(shù)據(jù)理解人類行為的愛奇藝大腦，隨后還推出了智能明星庫、智能選角系統(tǒng)等產(chǎn)品。而Q2愛奇藝在技術創(chuàng)新上的一大動作，則是發(fā)布了“藝匯”智能選角系統(tǒng)，并啟動AI創(chuàng)新大賽。

這個AI選角系統(tǒng)其實很有意思，其實基于2萬個明星的視頻大數(shù)據(jù)，通過自然語言處理、AI智能匹配，將制片方與海量的藝人數(shù)據(jù)進行高效精準的AI匹配。而基于視頻理解和分析技術，愛奇藝也能夠在其自制綜藝節(jié)目的后期制作過程中，實現(xiàn)快速合版、過濾廢材、有效索引、標簽推薦等繁復的工作，提升內(nèi)容的生產(chǎn)效率。

作為以內(nèi)容為立命之本的平臺，其實這一AI選角系統(tǒng)，對于愛奇藝今后的內(nèi)容生產(chǎn)和對內(nèi)容生產(chǎn)機構(gòu)的賦能還是有較大想象空間。至少，這一系統(tǒng)的實現(xiàn)，也進一步秀出了愛奇藝的AI技術肌肉。

當然，AI技術并不止步于此。AI與信息流結(jié)合，能打造更懂用戶、更懂內(nèi)容、更懂合作伙伴的智能視頻信息流生態(tài)，而基于知識圖譜與深度學習，則能優(yōu)化用戶視頻推薦模型，無對內(nèi)容推送、算法迭代等都有裨益。即使是在原生視頻廣告方面，AI等技術的加持，也能進一步尋到用戶體驗與精準營銷之間的平衡之道。

任何一家偉大的IT互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，從來都是在研發(fā)投入上“大手大腳”，無論是谷歌、微軟還是華為，無一不是重研發(fā)、重技術的企業(yè)。愛奇藝要打造的泛娛樂帝國，自然也離不開技術的底層驅(qū)動和生態(tài)加碼。

無論是內(nèi)容生產(chǎn)、用戶畫像還是內(nèi)容分發(fā)、廣告推送，以AI為核心的技術，帶來的是視頻行業(yè)從體驗到效率到效果的全盤升維。而愛奇藝通過在技術上的深耕，再加上比如通過AI比賽改進AI算法，促進基于視頻的生物特征識別技術的發(fā)展，技術在視頻娛樂產(chǎn)業(yè)的應用將變得更加激進和深入。

某種程度上，愛奇藝的基因?qū)嶋H上不是長視頻，而是技術。作為從技術型互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度誕下的“蛋”，愛奇藝及龔宇等高管對技術的追逐從來都是不遺余力的?？梢灶A見，接下來愛奇藝會在AI等技術上進一步賦能泛娛樂。

【結(jié)束語】

在今年上市潮的公司中，愛奇藝算得上獨特的一家，其面對的是整個資本市場的更趨理性，需要將其“蘋果園”360度無死角的提供給資本檢閱。即便是，用戶，在消費升級之下，內(nèi)容消費和對體驗的要求也愈發(fā)強烈，對于愛奇藝而言，任何一步棋走錯都可能影響全局。

而在龔宇的帶領下，通過Q2這份首個財報，我們看到了愛奇藝的穩(wěn)健和扎實。盡管愛奇藝官方表示第三季度可能仍無法盈利。但是在內(nèi)容、變現(xiàn)、技術的多維進階下，資本也不會因為短時間的虧損而看空某一平臺。

隨著《中國新說唱》、《偶像音樂榜》等的上線和即將上線，與東映動畫和尼克國際兒童頻道達成獨家協(xié)議以及文學方面的“云騰計劃”、簽約中國頂尖網(wǎng)絡作家唐家三少，打造全新超級IP的產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)，加上短視頻+信息流的高速生長，我們看到的實際上是一個“蘋果園”里青果泛紅、樹苗漸長的愛奇藝。

當然，無論是視頻、短視頻行業(yè)還是泛娛樂生態(tài)，市場上的玩家并非只有愛奇藝一家，不管是蘋果園還是魚塘，無論是內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)還是所謂的一魚多吃，愛奇藝還面臨來自競爭對手的更大挑戰(zhàn)，以及在AI+消費升級新時代用戶如何能高效“拉新維老”等課題。一句話，革命尚未成功，愛奇藝們?nèi)孕枧Α?/p>

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多年財經(jīng)媒體經(jīng)歷，業(yè)內(nèi)資深分析人士，圈中好友眾多，信息豐富，觀點獨到。

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《小米生態(tài)鏈戰(zhàn)地筆記》、《微信思維》、《微信力量》三本暢銷書的作者。