美團(tuán)終于要上市了，港股將迎來(lái)近十年來(lái)最大的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司。有報(bào)道稱(chēng)，美團(tuán)估值將超過(guò)600億美元，這也印證了TMD是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的預(yù)測(cè)。

去年，美團(tuán)剛完成了40億美元的融資。當(dāng)時(shí)，王興曾對(duì)媒體表示上市不是最好的選擇，上市也不重要。幾個(gè)月后，美團(tuán)在沒(méi)有任何鋪墊的情況下遞交了上市申請(qǐng)，王興的節(jié)奏著實(shí)讓人有點(diǎn)看不透。

上市：王興眼中的恰當(dāng)時(shí)機(jī)

在很多人看來(lái)，美團(tuán)現(xiàn)在上市或許不是一個(gè)最佳時(shí)機(jī)，因?yàn)槊缊F(tuán)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張還在起步階段，這一定程度上會(huì)影響上市后的估值。今年3月，美團(tuán)打車(chē)正式登陸上海;4月，美團(tuán)以27億美元收購(gòu)了共享單車(chē)平臺(tái)摩拜。

單純從資本的角度來(lái)看，網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)和共享單車(chē)業(yè)務(wù)，都是美團(tuán)估值的加分項(xiàng)，也可以給資本講一個(gè)更具商業(yè)前景的故事。彭博社的報(bào)道稱(chēng)，美團(tuán)將以大約600億美元的估值募集60億美元資金為IPO目標(biāo)。如果再等幾個(gè)月，美團(tuán)的估值肯定會(huì)更高。然而，王興卻要在美團(tuán)業(yè)務(wù)擴(kuò)張剛邁出第一步的時(shí)候上市。在筆者看來(lái)，經(jīng)歷了校內(nèi)、飯否等創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目失敗后的王興，對(duì)于企業(yè)發(fā)展有自己的獨(dú)到見(jiàn)解。深入分析美團(tuán)這幾年的發(fā)展過(guò)程，不難印證這一觀點(diǎn)。

自美團(tuán)2010年3月上線后，國(guó)內(nèi)迅速涌現(xiàn)了5000多家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站。那段時(shí)間，各大團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站都在進(jìn)行瘋狂融資，巨額補(bǔ)貼與大肆擴(kuò)張，這就是當(dāng)年轟動(dòng)業(yè)內(nèi)的千團(tuán)大戰(zhàn)。在對(duì)手們忙于擴(kuò)張時(shí)，王興所率領(lǐng)的美團(tuán)拿到了多輪融資后，并沒(méi)有燒錢(qián)擴(kuò)張搞巨額補(bǔ)貼，而是積蓄實(shí)力。2011年底，拉手、窩窩團(tuán)等一大批團(tuán)購(gòu)企業(yè)的融資基本燒光了，美團(tuán)開(kāi)始反攻，最終成為千團(tuán)大戰(zhàn)的勝利者。

從美團(tuán)在千團(tuán)大戰(zhàn)中的出色表現(xiàn)不難看出，王興已經(jīng)不再是那個(gè)青蔥的創(chuàng)業(yè)青年，而是一個(gè)對(duì)行業(yè)發(fā)展看得非常透徹的創(chuàng)業(yè)者。從團(tuán)購(gòu)向外賣(mài)擴(kuò)張，美團(tuán)把沉淀的大量用戶，成功的引流到外賣(mài)平臺(tái)，并且實(shí)現(xiàn)了用戶規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)。更重要的是，在外賣(mài)行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，美團(tuán)打敗了多個(gè)對(duì)手，成為外賣(mài)行業(yè)的佼佼者。這些成功，都得益于王興對(duì)行業(yè)發(fā)展的敏銳判斷。同樣，美團(tuán)上市時(shí)間點(diǎn)的選擇，也是王興深思熟慮的結(jié)果。

此外，還有一點(diǎn)不容忽視的就是，明年整個(gè)投資圈有可能會(huì)出現(xiàn)錢(qián)荒。如果美團(tuán)今年不上市，后期融資的難度會(huì)變大。基于這樣的考慮，選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上市，是為下一步的業(yè)務(wù)擴(kuò)張囤足糧草。

布局：王興的O2O商業(yè)帝國(guó)藍(lán)圖

美團(tuán)上市時(shí)間點(diǎn)的選擇上印證了王興是一名具有商業(yè)智慧的創(chuàng)業(yè)者。從早期的團(tuán)購(gòu)，到外賣(mài)，再到酒店和網(wǎng)約車(chē)，以及共享單車(chē)，美團(tuán)業(yè)務(wù)擴(kuò)張背后是王興基于O2O的戰(zhàn)略布局。

作為最火爆的風(fēng)口，以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在布局O2O。一番激烈的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)后，國(guó)內(nèi)O2O市場(chǎng)可謂是殘尸遍野，就連百度和騰訊都沒(méi)能打贏這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)。在這樣一個(gè)市場(chǎng)背景下，美團(tuán)的崛起并非偶然。從表面來(lái)看，美團(tuán)的商業(yè)模式并沒(méi)有什么獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，也是與其他O2O平臺(tái)一樣，是一個(gè)連接了商家和消費(fèi)者的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。殊不知，王興以消費(fèi)者為中心的戰(zhàn)略布局，已經(jīng)成為美團(tuán)的護(hù)城河。

招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示， 2017年美團(tuán)交易額共計(jì)3570億元，其中餐飲外賣(mài)為1710億元，占比47.9%;到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)為1580億元，占比44.26%。此外，美團(tuán)的營(yíng)收一直保持著高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這是國(guó)內(nèi)生活服務(wù)市場(chǎng)線上化爆發(fā)的紅利。當(dāng)然了，精準(zhǔn)的戰(zhàn)略布局，也是美團(tuán)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。

來(lái)自艾瑞的數(shù)據(jù)稱(chēng)，美團(tuán)是2017年全球最大的餐飲外賣(mài)服務(wù)提供商以及中國(guó)最大的到店餐飲服務(wù)平臺(tái)。早期，借助團(tuán)購(gòu)的業(yè)務(wù)布局，美團(tuán)成功的吸引了規(guī)模龐大且不斷增長(zhǎng)的用護(hù)群體，提升用護(hù)黏性。最近兩年，美團(tuán)緊緊圍繞消費(fèi)者持續(xù)演變的消費(fèi)習(xí)慣，進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張，在外賣(mài)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，延伸出貓眼電影票、酒店等業(yè)務(wù)。新業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，也讓美團(tuán)的用戶粘性不斷提高。自2015年至2016年，交易用戶人均每年交易筆數(shù)從10.4筆提升至12.9筆，在2017年進(jìn)一步提升至18.8筆，其中，按交易筆數(shù)排名前10%的頭部用戶人均每年交易筆數(shù)達(dá)到98筆。

隨著網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)在更多城市的落地，從線下餐飲到酒店住宿就形成了一個(gè)完整的消費(fèi)閉環(huán)?，F(xiàn)在看來(lái)，共享單車(chē)解決了用戶最后一公里的出行，與網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)形成了一個(gè)完整的出行閉環(huán)。再算上酒店業(yè)務(wù)和旅游業(yè)務(wù)，以及貓眼平臺(tái)，美團(tuán)成為一個(gè)集出行、餐飲和娛樂(lè)一體的綜合性O(shè)2O平臺(tái)。由此不難預(yù)測(cè)，在網(wǎng)約車(chē)和共享單車(chē)兩大業(yè)務(wù)版塊融入到美團(tuán)生態(tài)體系中后，用戶的粘度還會(huì)再上一個(gè)新的臺(tái)階。屆時(shí)，王興的O2O戰(zhàn)略布局，不僅會(huì)成為美團(tuán)的護(hù)城河，還會(huì)使得美團(tuán)的估值更具想象力。

寫(xiě)在最后：毋庸置疑，美團(tuán)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)完全可以盈利。不過(guò)，王興并不滿足于短線的盈利，選擇了通過(guò)上市獲得充裕資金，投入到更具上升空間的網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)和共享單車(chē)業(yè)務(wù)。一旦網(wǎng)約車(chē)和共享單車(chē)與美團(tuán)業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，美團(tuán)將迅速擺脫虧損，成為O2O巨無(wú)霸。屆時(shí)，王興在O2O領(lǐng)域精心布局的商業(yè)帝國(guó)也會(huì)浮出水面。