直播行業(yè)上市潮兇猛上演。這是繼當年YY首家上市之后，一次具有新里程碑意義的集體蛻變風潮。娛樂直播領(lǐng)域的映客，游戲直播領(lǐng)域的虎牙、斗魚等，都在加速度推進IPO。而作為早就披露上市計劃的虎牙直播，則于在4月9日周一美股盤后公開提交招股書，正式申請美國IPO上市，將以美國存托證券（ADS）的形式在紐交所掛牌交易，代碼為HUYA，最多融資2億美元，承銷商包括瑞信、高盛和瑞銀。若IPO成功，虎牙就成為國內(nèi)首個在美上市的游戲直播公司。

上市對直播平臺而言，可謂是下半場的潤滑劑。與上半場的千播大戰(zhàn)相比，下半場比拼的是資金、資源、技術(shù)在內(nèi)的綜合實力。通過IPO，能在資金面上拉開競爭層次，資本市場的助力，讓直播平臺有更充足的彈藥去整合內(nèi)外部資源、加大技術(shù)研發(fā)投入，進而搶先引領(lǐng)直播下半場的節(jié)奏。

那么，為什么是虎牙直播成為這波上市潮的先行者？與泛娛樂直播相比，走垂直游戲直播路線的虎牙，又是如何以實際行動講了一個中國直播的好故事？聯(lián)想到此前不久獲得騰訊入資，如今又在IPO的虎牙直播，其未來想象空間何在？

搶占游戲直播第一股

沒有比上市更能檢驗一家公司的運營狀況，任何有明顯短板的公司都難以通過資本市場的考驗。虎牙直播有望成為游戲直播第一股，正是與其在過去幾年業(yè)務(wù)運營的持續(xù)優(yōu)化，對短板的補齊不無關(guān)系。

圖片來源：雷帝網(wǎng)

招股書數(shù)據(jù)顯示，虎牙2017年全年營收3.4億美元，2017年第四季度虎牙已經(jīng)開始盈利。該季度虎牙移動端MAU近3900萬，用戶次月留存率超70%。這個數(shù)據(jù)放在游戲直播行業(yè)來看，還是比較好看的。因為與泛娛樂相比，游戲直播更強調(diào)拉新維老，更考驗留存轉(zhuǎn)化能力。而一邊是近4000萬的移動端MAU和超七成的次月留存，一邊是Q4起實現(xiàn)盈利，這說明虎牙有著比較好的財務(wù)狀況，用戶活躍度、留存率也比較理想。

圖片來源：雷帝網(wǎng)

這或許就是虎牙直播率先沖IPO的底氣所在，也意味著虎牙能通過IPO獲得資本市場的加持，進而有望推動行業(yè)格局的重塑。

其實，拋開實際談第一股并無意義，我們此前也看到需要互聯(lián)網(wǎng)公司IPO后卻沒有好的表現(xiàn)，投資者熱情不高。究其原因，就是因為沒有用實際行動講一個真正有味道的故事。作為即成事實的游戲直播第一股，虎牙有背倚YY的實力支撐，有騰訊等機構(gòu)的入資看多，如今又率先IPO，究其原因，是其有著對游戲直播的深刻理解、對用戶需求的深入洞察以及積極的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新驅(qū)動。

以直播行業(yè)普遍不太重視的前沿技術(shù)的應(yīng)用上，虎牙直播就走在了前面。比如，其是業(yè)內(nèi)第一家推出高清藍光8M直播的游戲直播平臺。在多個聯(lián)賽等賽事上，之所以虎牙能輕松拿到獨播權(quán)正是就是因為藍光播放技術(shù)，虎牙的藍光能達到8M，最高能到達15M之高。而這一技術(shù)的領(lǐng)先并非一日之功，早在2015年就首試藍光高清直播，近三年的打磨才成為虎牙的差異化競爭力的重要組成部分。再如AI，虎牙把AI用在游戲直播行業(yè)也是一大創(chuàng)新。具體而言就是，通過對直播內(nèi)容進行分析，給尋找內(nèi)容的用戶帶來即時、可靠的直播指引。比如可以實時輸入王者榮耀的英雄，平臺便會推薦正在用此英雄的直播房間，這恰能給用戶帶來便利和驚喜。

這只是其中一個面向，在主播、內(nèi)容等維度，虎牙這幾年也不斷的去加碼，以差異化打破行業(yè)同質(zhì)化藩籬，在高度重合的市場中挖掘出增量空間。

3萬公會精細化培養(yǎng)主播

主播是直播平臺的核心資源，更是游戲直播平臺的立命之本。與行業(yè)普遍采用的由平臺直接管理主播的做法不同，虎牙是行業(yè)里唯一一家把公會和主播的生態(tài)融合發(fā)展起來的平臺。具體而言，就是通過3萬多個公會，管理、培訓(xùn)、推廣主播。這種以公會賦能主播、平臺加持公會，進而形成多方共贏的模式，在提高主播開播率、培養(yǎng)主播成長方面是比較有益的，對平臺整體競爭力也是一種加碼。

招股書數(shù)據(jù)顯示，目前虎牙月開播主播數(shù)量超過60萬人，這個數(shù)字可以說是處于行業(yè)頂部的，而能保持這樣一個數(shù)字，背后正是對主播精細化培養(yǎng)和基于公會的主播養(yǎng)成機制使然。而我們能看到的是，在行業(yè)挖角、跳槽頻頻之中，虎牙的主播和公會往往是比較淡定、穩(wěn)定的，沒有出現(xiàn)過于極端的事件，這也說明虎牙通過精細化培養(yǎng)主播，打造公會、主播共贏生態(tài)，讓主播有歸屬感、成就感，進而能維系主播的忠誠度，在游戲直播的生態(tài)鏈條上夯實資源根基，不至于一次風吹草動就受沖擊。

而主播的活躍度和忠誠度還直接影響到內(nèi)容質(zhì)量和數(shù)量。內(nèi)容是直播平臺的基石，沒有內(nèi)容就沒有血肉，而且在行業(yè)白熱化的競爭態(tài)勢中，沒有持續(xù)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)能力，無異于死路一條。與行業(yè)的做法不同的是，虎牙直播通過工會驅(qū)動主播積極性，通過內(nèi)部活動策劃和外部賽事合作充實內(nèi)容池，讓其在內(nèi)容生產(chǎn)上兩條腿走路，進而形成一個良性循環(huán)。

整理公開的財報數(shù)據(jù)可知，近兩年來虎牙直播的營收一直處于高增長狀態(tài)，2017年上半年營收增長一度超過200%，并于下半年實現(xiàn)了從虧損收窄到盈利。究其原因，正是內(nèi)容發(fā)力使然。在去年下半年，虎牙抓住《絕地求生》“吃雞”熱潮，引進頭部游戲主播，從而提升了對游戲玩家的號召力。此外，在傳統(tǒng)游戲領(lǐng)域，虎牙還擁有LPL、KPL聯(lián)賽的直播權(quán)，并于今年購買了韓國LCK聯(lián)賽的國內(nèi)獨家直播版權(quán)，這讓其在電競賽事資源上儲備了大量優(yōu)質(zhì)差異化主播和賽事資源。

一個例子是，在游戲直播領(lǐng)域，“虎牙元老”董小颯、“單機一哥”楚河、“爐石一哥”安德羅妮一直被用戶視為直播界一股清流，他們無不以低調(diào)的形象示人，不打嘴炮，專注做游戲直播內(nèi)容，被稱為直播界三大“勞?！?。這正是主播精細化培養(yǎng)的功勞所在。而通過精細化培養(yǎng)主播、公會與主播共振機制、內(nèi)部外資源整合，讓虎牙直播在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容上居于行業(yè)前列，這讓其在IPO上更有底氣，更能以公會+主播+優(yōu)質(zhì)內(nèi)容打動資本市場。

IPO成功之后，作為游戲直播第一股的虎牙，相當于打開了進階成長的大門，有更多資本市場的助攻，讓其在應(yīng)對競爭和自我提升上有比較大的張力空間，對資金、資源的整合，能樹起護城河，以資本背書吸引更多主播并提升主播留存和活躍度，進而催生更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容產(chǎn)出，這是一個可持續(xù)的正向循環(huán)通道。

內(nèi)容矩陣進一步占領(lǐng)用戶時間

招股書數(shù)據(jù)顯示，用戶在虎牙移動端平均日使用時長達到99分鐘。這個使用時長可以說屬于偏重度了，相當于能看完兩場半小時的直播，或是一場1小時的直播。有道是得用戶者得天下，能搶占用戶如此多的時間，自然是競爭力所在。招股書的另一數(shù)據(jù)是，2017 Q4虎牙的彈幕數(shù)達到了約17億條。這說明了用戶在虎牙不僅是看直播，更是參與到直播中，去各種互動。而虎牙自創(chuàng)立起就有社區(qū)基因，目前也是有著足夠的社區(qū)用戶活躍度。

時間和用戶是直播平臺競爭力的兩個重要組成。用戶是看能否占領(lǐng)心智，時間則是戰(zhàn)場，如何能在用戶每天有限的娛樂休閑時間中爭得盡可能多的使用時長。

懂懂筆記很認同虎牙的一個做法是，即探索游戲之外直播內(nèi)容的延伸。這樣做的邏輯是，游戲直播的用戶并不只是對游戲內(nèi)容感興趣，同樣的游戲直播用戶也可能是其他泛娛樂直播平臺的用戶。因此，虎牙直播做的是，以游戲內(nèi)容為核心，以游戲愛好者為用戶基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)之上探索交叉推廣不同內(nèi)容的機會。簡言之就是，虎牙正通過更豐富的內(nèi)容品類，占領(lǐng)更多的用戶時間，提升用戶的活躍度。

【結(jié)束語】

前有騰訊入資后迎IPO，虎牙的故事才剛剛開始。

上市潮涌動，對行業(yè)是一件好事。無論是Google還是國內(nèi)的BAT，都是在上市后走上了質(zhì)變的軌道。而前腳剛獲得騰訊注資，后腳便提交了招股書，誓做游戲直播第一股的虎牙，其實才講出了故事的序章。

無論是垂直的游戲直播行業(yè)還是更大廣度的整個直播行業(yè)，在監(jiān)管趨嚴的情勢下，認真做內(nèi)容、撲下身來培養(yǎng)主播、靜下心來鉆研技術(shù)，這才是康莊大道所在。在這里，懂懂筆記也喊話各大正在IPO路上的直播平臺，練好內(nèi)功、鑄煉差異化、夯實根基，機會就在眼前，行業(yè)洗牌也將隨著上市潮發(fā)生變化，不變的是用戶需求和體驗提升。既然上路了，那就一起見證奇跡。

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