臨近年末，很多人盤算著領(lǐng)完年終獎(jiǎng)就跳槽。同樣，游戲直播行業(yè)也是如此。

近期，由于各大直播平臺(tái)的主播合約相繼到期，主播跳槽、平臺(tái)挖人也變得屢見(jiàn)不鮮。其中，歡聚時(shí)代旗下的虎牙直播是挖墻腳最勤快的那一個(gè)。

韋神GodV、拳師七號(hào)、辛巴、毒紀(jì)、南波兒、楊帆（404NTfounD）等等一眾競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的主播，悉數(shù)被虎牙用重金招至旗下，甚至連孫笑川這種此前曾因敏感原因而被友臺(tái)封殺的主播，都得以在虎牙重獲新生。（近日，孫笑川又在直播時(shí)播放了一首類似宣揚(yáng)邪教的歌曲，并將歌詞展示給觀眾，而虎牙方面并未對(duì)此做出回應(yīng)。）

從某種層面來(lái)看，如今直播平臺(tái)的主播相比那些影視明星們可謂當(dāng)仁不讓，他們不僅擁有海量粉絲，同時(shí)收入也是水漲船高。前不久，林俊杰在熊貓直播時(shí)就透露，現(xiàn)在他發(fā)一張唱片還沒(méi)直播賺的錢多。

由此可見(jiàn)，網(wǎng)絡(luò)主播們已經(jīng)擁有相當(dāng)強(qiáng)大的粉絲群體，并且能夠帶來(lái)可觀的變現(xiàn)能力。而這些粉絲，正是直播平臺(tái)最為看重的戰(zhàn)略級(jí)資源。

所以，虎牙如此急不可耐的“撒幣”挖人，最直接的原因就是這些主播背后所攜帶的流量洪流。

流量有了，抓緊上市吧

前不久，剛剛從斗魚跳槽到龍珠直播的笑笑在微博發(fā)布了一組數(shù)據(jù)，就是他入駐龍珠直播之后的流量數(shù)據(jù)。這個(gè)舉動(dòng)是一種秀，一是秀自己的到來(lái)為龍珠直播帶來(lái)了非常多的流量增長(zhǎng)，二是秀一下龍珠本身也反哺了較大流量。秀自己的流量，或許是要證明主流直播平臺(tái)花上千萬(wàn)元年薪挖角是值得的，而目前虎牙最迫切的就是多挖角，多匯聚流量。

根據(jù)易觀千帆所提供數(shù)據(jù)顯示，由于大規(guī)模的“挖墻腳”，虎牙直播移動(dòng)端的活躍用戶數(shù)量從去年Q3就開(kāi)始持續(xù)增長(zhǎng)。截止去年12月份底，虎牙直播移動(dòng)端的活躍用戶數(shù)量已經(jīng)達(dá)到1250萬(wàn)，相較于8月份的907萬(wàn)，增幅高達(dá)30%。目前，在整個(gè)游戲直播領(lǐng)域，虎牙直播的活躍用戶數(shù)量?jī)H次于斗魚直播屈居第二。

重金挖角雖然帶來(lái)了流量的提升，但是如此大規(guī)模的挖人是需要代價(jià)的。

眾所周時(shí)，直播是當(dāng)下最燒錢的行業(yè)之一。首先，成本居高源自主播們水漲船高的薪資。據(jù)悉，目前各大平臺(tái)的頭部游戲主播身價(jià)均已達(dá)到兩千萬(wàn)，而那些中流主播的年薪也高達(dá)數(shù)百萬(wàn)元。

其次，就是越來(lái)越貴的帶寬成本。此前，曾有媒體報(bào)道稱，如果以直播的最低碼率800K來(lái)計(jì)算，一個(gè)同時(shí)在線用戶高達(dá)百萬(wàn)的直播平臺(tái)，每個(gè)月的帶寬費(fèi)用就要高達(dá)3000萬(wàn)至4000萬(wàn)元。

一年四五億元的帶寬成本，導(dǎo)致直播平臺(tái)們?yōu)榱斯?jié)省費(fèi)用只能限制主播們的碼率。此前就有不少用戶抱怨斗魚直播的碼率太低，而遭到抱怨的部分主播也無(wú)奈表示，受到平臺(tái)限制不讓開(kāi)太高。

不過(guò)，在幾乎所有平臺(tái)都在限制碼率的情況下，虎牙在這方面倒是一直在扛著。目前虎牙直播的畫質(zhì)最高可以選擇藍(lán)光10M，這相比其他平臺(tái)的藍(lán)光或者超清，在畫質(zhì)層面確實(shí)要高上不少。此舉確實(shí)可以討用戶歡喜，，但是這樣高清無(wú)碼的背后卻是居高不下的成本。如今，虎牙每個(gè)月的帶寬費(fèi)用絕對(duì)是個(gè)天文數(shù)字了。

按照這種趨勢(shì)，虎牙通過(guò)挖角實(shí)現(xiàn)流量快速上升的同時(shí)，壓力勢(shì)必陡然增加，更重要的是：虎牙目前并沒(méi)有更多的資金實(shí)力供其這樣長(zhǎng)期撒幣。

作為脫胎于YY的游戲直播平臺(tái)，虎牙從2012年成立至今，僅在2017年5月宣布完成了7500萬(wàn)美元的A輪融資，而同期另一直播巨頭斗魚的融資已經(jīng)進(jìn)行到D輪（2017年底才對(duì)外公布）。并且，目前國(guó)內(nèi)幾乎所有直播平臺(tái)仍都處于持續(xù)虧損的狀態(tài)，難見(jiàn)盈利曙光，即便有號(hào)稱已經(jīng)盈利的，也只是號(hào)稱而已。

此前歡聚時(shí)代CFO金冰曾表示，不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，虎牙的運(yùn)營(yíng)虧損為1010萬(wàn)元。盡管這個(gè)數(shù)字相較去年同期的虧損1.593億元已有大幅下降，但虎牙確實(shí)仍處于虧損的狀態(tài)。所以從目前來(lái)看，虎牙直播對(duì)于歡聚時(shí)代而言并算不上一個(gè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

在融資方面并不順利的虎牙，為了避免其長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)母公司財(cái)報(bào)的影響，只有以IPO的方式突圍。所以，虎牙瘋狂的挖人目的明顯，它需要依靠這些主播帶來(lái)的巨大流量，拿出一份漂亮的數(shù)據(jù)秀給資本市場(chǎng)，讓資本相信它的未來(lái)可期。

有媒體報(bào)道稱，最快2018年第二季度，虎牙將會(huì)尋求赴美IPO，擬募集資金至少在2億美元以上。不過(guò)，文章中并未披露具體估值情況。據(jù)悉，虎牙的估值已經(jīng)接近20億美元，目前其已經(jīng)進(jìn)入上市前的靜默期。

虎牙能否如愿以償

YY CEO李學(xué)凌

其實(shí)，關(guān)于虎牙IPO的消息這已經(jīng)不是第一次傳出。早前外界就曾多次傳出虎牙即將IPO的消息，只不過(guò)地點(diǎn)是香港。歡聚時(shí)代CEO李學(xué)凌去年7月曾在出席活動(dòng)時(shí)公開(kāi)表示過(guò)，虎牙直播將于2018年在香港上市。那么，為什么現(xiàn)在又忽然轉(zhuǎn)道，選擇大洋彼岸的美國(guó)了？

或許，香港IPO的難度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)。想要在香港上市，公司首先要實(shí)現(xiàn)盈利，但是以目前虎牙的盈利狀況而言，無(wú)法滿足在香港上市的要求。而在持續(xù)虧損、融資又不利的情況下，虎牙顯然已經(jīng)等不了那么久。

另外，由于其母公司歡聚時(shí)代就是在美國(guó)IPO，其背后的資源和渠道或?qū)⑵鸬揭欢ǖ膸鸵r作用。

不過(guò)，雖然美國(guó)市場(chǎng)對(duì)于上市的中國(guó)企業(yè)沒(méi)有盈利要求，但其更看重企業(yè)未來(lái)的可成長(zhǎng)性。而虎牙的未來(lái)，能讓資本市場(chǎng)滿意嗎？真的不好說(shuō)。

首先，由于商業(yè)化變現(xiàn)模式的方式短缺，其營(yíng)收方式過(guò)于單一，這對(duì)虎牙而言并不是一件好事。雖然有著母公司歡聚時(shí)代在背后不斷供血，但是作為獨(dú)立上市的企業(yè)，必須要有足夠的造血能力才能獲得資本市場(chǎng)的青睞。雖然當(dāng)下虎牙的用戶增長(zhǎng)非常迅速，但是這都是建立在瘋狂砸錢的基礎(chǔ)之上，虎牙能否打造出持續(xù)造血的能力？

其次，虎牙本身在直播方面太過(guò)于依賴挖角，本身造星能力和基礎(chǔ)并不強(qiáng)?；蛟S靠高價(jià)能夠挖來(lái)別人家的頭牌，但是相比起自己內(nèi)部孵化，挖墻角的代價(jià)顯然太高。同時(shí)，這樣的情況也說(shuō)明虎牙內(nèi)部的培養(yǎng)機(jī)制并不優(yōu)秀，在擁有如此高流量的前提下，其本身應(yīng)該相比友商更應(yīng)該具有造星優(yōu)勢(shì)，但目前外界并沒(méi)有看到虎牙有太多的突破。

這些弊端，或許同樣都會(huì)被資本市場(chǎng)那些“老油條”看在眼里，問(wèn)題只是他們的抉擇了。

所以，現(xiàn)在擺在虎牙面前的上市之路并不輕松。據(jù)悉，場(chǎng)內(nèi)老對(duì)手斗魚也將在2018年于香港上市，外界風(fēng)傳其融資金額大約在3億至4億美元。未來(lái)的半年時(shí)間，游戲直播行業(yè)兩大巨頭誰(shuí)能最終如愿，讓我們拭目以待。

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