在國內(nèi)電商格局基本穩(wěn)定之時，拼多多憑借性價比優(yōu)勢異軍突起，一躍成為與阿里、京東齊名的“電商三巨頭”之一。然而，近年來，受疫情影響，經(jīng)濟大環(huán)境不佳，加之流量紅利見頂，不少互聯(lián)網(wǎng)公司的日子日漸難過起來，這從各公司近期發(fā)布的財報就能窺探一二。

只不過，相較于其他互聯(lián)網(wǎng)公司的多方承壓，隨著“消費降級”漸成常態(tài)，性價比平臺拼多多反倒贏得了眾多消費者的偏好。因此，在互聯(lián)網(wǎng)公司普遍增速放緩的大背景下，拼多多依舊保持了迅猛的增長勢頭。

業(yè)績遠超預(yù)期

近日，拼多多發(fā)布了截至9月30日的2022年第三季度財報。財報顯示，拼多多三季度實現(xiàn)營收355億元，同比增長65.1%，業(yè)績連續(xù)超預(yù)期；歸屬于普通股股東的凈利潤為105.86億元，同比增長了546%；調(diào)整后歸屬于普通股股東的凈利潤為124.72億元，同比增長295%，盈利也是再創(chuàng)歷史新高。

拼多多營收和利潤之所以能在第三季度依舊維持正增長，與其各項業(yè)務(wù)的亮眼表現(xiàn)不無關(guān)系。眾所周知，拼多多的業(yè)務(wù)主要分為三個部分：在線營銷服務(wù)和其他、交易服務(wù)、商品銷售。從其細分業(yè)務(wù)來看，第三季度拼多多在線營銷及其他收入為284.256億元，同比增長58%；交易服務(wù)收入為70.223億元，同比增長102%；商品銷售收入為5640萬元，雖同比減少31%，但由于所占比重較少，所以對拼多多營收和利潤的影響比較有限。

具體來看，一方面，拼多多對品牌商家的吸引力有所增強，大量新品牌的入駐帶來了在線營銷服務(wù)收入的增長。由于拼多多平臺的消費者對高質(zhì)量品牌的需求逐漸增長，為了給消費者提供更好的購物體驗，拼多多三季度不僅進一步加深了與原有商家的合作，還與更多農(nóng)產(chǎn)品、家電、化妝品等新品牌達成了緊密合作，這在一定程度上促進了拼多多品牌廣告收入，提升了消費者的客單價。

另一方面，多多買菜延續(xù)了二季度領(lǐng)跑行業(yè)的趨勢，社區(qū)團購市場占有率的基本穩(wěn)定也使其交易服務(wù)收入得到了有效增長。自拼多多社區(qū)團購業(yè)務(wù)上線以來，多多買菜的高頻消費特點助力了平臺用戶粘性的增強，其MAU/AAC的比例也提升至88%并保持了相對穩(wěn)定。而截止目前，多多買菜在社區(qū)團購領(lǐng)域已經(jīng)在規(guī)模上的總單量、GMV，以及利潤端UE單位經(jīng)濟上成功實現(xiàn)了全面領(lǐng)先。

拼多多營收和利潤的高增長，還有賴于其成本控制能力的進一步增強。財報顯示，拼多多2022年Q3運營成本達到176.54億元，與去年同期的128.078億元相比雖然增長了38%，但這一增速遠低于營收的同比增速；而且其占收入的比例也從上年同期的59.6％下降至本季度的49.7％。另外，占支出最大頭的“銷售和營銷費用”占比為39.57%，較去年同期下降超過7個百分點，可見拼多多顯露出了不俗的成本控制能力。

科技賦能助農(nóng)

立足農(nóng)業(yè)一直是拼多多長期發(fā)展戰(zhàn)略，自去年拼多多轉(zhuǎn)向強調(diào)“重研發(fā)”的戰(zhàn)略后，其在探索前沿技術(shù)在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的應(yīng)用，以及推動供應(yīng)鏈改造升級上就變得尤為迫切。因此，三季度拼多多繼續(xù)推動科技支持農(nóng)業(yè)發(fā)展，加大科技對農(nóng)產(chǎn)品的幫扶力度，以提高供應(yīng)鏈效率及農(nóng)產(chǎn)品數(shù)字化。

在農(nóng)產(chǎn)品上，拼多多大力推廣科技在農(nóng)業(yè)上的應(yīng)用，帶動農(nóng)戶增產(chǎn)增收。三季度，拼多多啟動了第三屆“多多農(nóng)研科技大賽”，與眾多知名機構(gòu)、院校共同協(xié)作，孵化溫室種植、無土栽培、AI種植等項目。據(jù)悉，前兩屆大賽已沉淀出一批智慧種植草莓和番茄的成果，在前不久的中國農(nóng)民豐收節(jié)活動上，也有中國農(nóng)業(yè)大學農(nóng)學院小麥研究中心培育的小麥新品種亮相。目前，通過最新農(nóng)業(yè)科技培養(yǎng)出的農(nóng)產(chǎn)品已在多個產(chǎn)區(qū)落地，助力當?shù)剞r(nóng)民提效增收。

在供應(yīng)鏈上，拼多多發(fā)揮平臺數(shù)字化優(yōu)勢，幫助更多農(nóng)業(yè)成果拓寬對接市場。三季度，拼多多繼續(xù)扎根鄉(xiāng)村，著力數(shù)實融合，不僅先后推出了“超級農(nóng)貨節(jié)”、“多多豐收館”以及“多多新匠造”等一系列活動，覆蓋超50萬款農(nóng)副產(chǎn)品，促進各地鄉(xiāng)村好物實力出圈；還通過農(nóng)產(chǎn)品“零傭金”、“拼購+產(chǎn)地直發(fā)”等模式，聯(lián)動百億補貼、多多買菜、萬人團等業(yè)務(wù)資源，全面助力農(nóng)副產(chǎn)品直連廣大消費市場。

自確定重投農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略至今，拼多多一直在持續(xù)深入農(nóng)業(yè)科技研發(fā)。據(jù)了解，本季度拼多多的研發(fā)費用同比增長11.4%，達27億元，再度創(chuàng)下歷史新高。拼多多財務(wù)副總裁劉珺也表示，“我們會繼續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新方面的投入，用技術(shù)創(chuàng)造長期價值?！?/p>

而在“百億補貼”到“百億農(nóng)研”的深耕助農(nóng)下，在“農(nóng)業(yè)+技術(shù)”雙輪驅(qū)動下，拼多多農(nóng)業(yè)經(jīng)濟活力也得到了進一步釋放。有數(shù)據(jù)顯示，拼多多農(nóng)產(chǎn)品GMV連續(xù)五年保持三位數(shù)增速，在2020年時，其農(nóng)副產(chǎn)品的GMV就超過2700億元，占總GMV比重高達16%。

出海箭在弦上

國內(nèi)各項業(yè)務(wù)都在向好發(fā)展，拼多多便將目光瞄準了國外市場。據(jù)相關(guān)媒體報道，9月1日，拼多多跨境電商平臺Temu正式上線北美，并于一個多月后上架非洲應(yīng)用市場。事實上，對于布局跨境電商，拼多多可謂是籌備許久，并且付出良多，而其之所以在海外上線跨境電商平臺Temu，自然也有多方面考量。

一來，國內(nèi)流量紅利見頂，而海外市場龐大，或可成為拼多多新的增長點。近幾年，國內(nèi)電商內(nèi)卷十分嚴重，為了尋求更多想象空間，出海就成了國內(nèi)企業(yè)的新出路。雖然拼多多入場過晚，海外市場已經(jīng)跑出了亞馬遜、eBay等電商平臺，但相較于已經(jīng)飽和的國內(nèi)市場，國外市場遠沒有被滿足，對于想要尋找第二增長曲線的拼多多而言，海外仍有很大的增長空間。

二來，拼多多實力雄厚、經(jīng)驗豐富，能為Temu提供了長期發(fā)展的可能。拼多多本身就擁有財力、物力、人力等豐富的資源，相比其他企業(yè)有很大的優(yōu)勢。而且，拼多多已在國內(nèi)電商市場深耕多年，在運營和供應(yīng)鏈等方面積累了相當成熟的經(jīng)驗，而依托這些豐富的電商運營經(jīng)驗與其強大的組織執(zhí)行能力，跨境電商平臺Temu也有望在海外復(fù)制拼多多平臺在國內(nèi)的成功。

三來，拼多多的跨境電商平臺Temu走的是差異化路線，因此其在海外市場也會有一定機會。盡管美國已經(jīng)有一些主打低價的電商平臺，如Wish，SHEIN等，尤其是SHEIN在兩年前就成為了跨境電商的領(lǐng)頭羊，但據(jù)了解，拼多多在海外市場的定位和現(xiàn)存的這幾家平臺雖有交集但并不重合，Temu覆蓋的地理范圍、品類、價格等維度與這些平臺均有差異化。

而且，從最近數(shù)據(jù)表現(xiàn)和市場反應(yīng)來看，Temu在海外市場很有發(fā)展?jié)摿?。?jù)悉，自11月以來，Temu的單日下載量已在10萬以上；Temu的日均GMV規(guī)模近期也已達到150萬美元。截止目前，Temu已奪得美國購物類App下載榜榜首。

前路仍有桎梏

從上述不難發(fā)現(xiàn)，拼多多三季度的戰(zhàn)績可以稱得上是十分亮眼，其新業(yè)務(wù)的開展也是十分順利。然而，雖然拼多多的基本盤穩(wěn)中有進、新業(yè)務(wù)大有可為，但不可否認的是，其未來依然面臨著不容忽視的挑戰(zhàn)。

一是，拼多多三季度營收和利潤大幅超預(yù)期增長的態(tài)勢，要想長期保持下去仍有一定難度。拼多多三季度能取得如此成績雖然有其實力的影響，但也同樣存在偶發(fā)性。如拼多多的商品銷售營收有些慘淡，這部分收入主要來源于自營業(yè)務(wù)，可見其還未形成成熟的自營業(yè)務(wù)規(guī)劃，這會在一定程度上影響其業(yè)績增長。而且后續(xù)海外業(yè)務(wù)的拓展也會推動各項費用的增加，對拼多多的整體利潤有所拖累。

二是，拼多多技術(shù)助農(nóng)是一個日積月累的過程，想要見到明顯成效還需要一定時間。技術(shù)雖然對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、供給、履約等一系列要素都具有優(yōu)化甚至重塑的作用，但無論是農(nóng)產(chǎn)品的品種培優(yōu)還是供應(yīng)鏈提效都不是一朝一夕能完成的。技術(shù)賦能是一個循序漸進的過程，要想將技術(shù)成功運用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，提高供應(yīng)鏈效率及農(nóng)產(chǎn)品數(shù)字化，創(chuàng)造更多價值，還需要長時間努力。

三是，拼多多海外業(yè)務(wù)仍在摸索階段，跨境電商平臺Temu還要面臨多重壓力。拼多多跨境電商平臺Temu在海外的發(fā)展勢頭雖然很好，但畢竟還處于初期發(fā)展階段，即便是用戶規(guī)模和成交量有所提升，早期階段也很難產(chǎn)生太多營收。而且就算拼多多能把國內(nèi)打法復(fù)制到國外，依然要完善海外倉、物流線路等相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施、培養(yǎng)用戶消費心智、適應(yīng)當?shù)胤烧叩?。更重要的是，還要直面亞馬遜、ebay、wish等勁敵環(huán)伺的壓力。

總而言之，雖然拼多多三季度的成績在市場中備受矚目，其助農(nóng)戰(zhàn)略也在一步步深入，其海外布局也在一點點拓展，但在整個大環(huán)境下，在與對手的角逐中，拼多多的勢力版圖卻也并非那么牢不可破。換言之，拼多多要想在未來持續(xù)保持穩(wěn)健增長，也還需繼續(xù)乘風破浪。