“盲盒”真是一個神奇的東西，為了購買盲盒，2020年有近20萬人人均花費了2萬多元，甚至還有土豪一年為此花了上百萬。

除了風靡成年人的消費市場，這個小小的玩具同樣在資本市場引起不小的騷動，IPO僅2個月的泡泡瑪特就一躍成為了一家千億港幣市值的上市公司。

不過，這上千億的市值，泡泡瑪特靠什么支撐？是資本的貪婪還是盲盒的潛力呢？

小小盲盒瘋狂吸金

作為國內(nèi)“盲盒第一股”，泡泡瑪特成立于2010年，主要專注于集潮流商品零售、藝術家經(jīng)紀、新媒體娛樂化平臺和大型展會舉辦于一體的IP綜合運營服務領域。

2019年4月，泡泡瑪特剛從新三板退市時，其市值僅為20億元，2020年12月泡泡瑪特在香港聯(lián)交所主板上市時，總市值已經(jīng)達到1065億港幣；短短不到兩年間，市值達到了數(shù)十倍的增幅，泡泡瑪特的增長速度之快令人咋舌，資本市場也不敢小看盲盒的吸金能力。

實際上，盲盒這種產(chǎn)品可追溯到日本萬代公司1977年開始推出的扭蛋，相較于泡泡瑪特仍在國內(nèi)年輕人圈子里風靡不同，在日本，扭蛋是一項較為大眾的消費品，甚至可以成為日本文化標簽的一部分。

在中國，盲盒的流行是從積木熊（Be@rbrick）和Sonny Angel開始的，隨后泡泡瑪特推出的Molly娃娃成功“出圈”，走進了大眾視野。

然而，從Molly娃娃開始，中國的盲盒產(chǎn)品走出了和日本不太一樣的產(chǎn)品路線。在日本，扭蛋和盲盒是非常廉價的小玩具，200—500日元一個，硬幣零錢即可購買。而中國的盲盒從Molly娃娃開始普遍的定價是59元，后來更是出現(xiàn)69、79一個的盲盒，甚至在閑魚二手交易市場上，二手價能比原售價高出100倍到200倍。

有意思的是，萬代2019年的營收為70.4億美元，利潤為8億美元，市值為208億美元，而剛剛孵化出來的泡泡瑪特，2019年營收為2.57億美元，利潤為6000 多萬美元，市值卻超過135億美元。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，泡泡瑪特凈利潤從156萬元上漲到4.51億元，2020年上半年毛利率更是高達65.2%。

簡而言之，高利潤就是盲盒吸金的一大手段。

盲盒為何受年輕人喜歡？

根據(jù)天貓2019年發(fā)布的《95后玩家剁手力榜單》顯示，手辦超過潮鞋和電競成為“95后”熱度最高的愛好之一，過去一年在國內(nèi)知名電商平臺上，大約20萬消費者在盲盒上的花費超過2萬元人民幣。跟蹤玩具市場動向的頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)盲盒市場市值已超過25億元人民幣，2014年至2018年的年均復合增長率達15.6%。

不過，在被泡泡瑪特發(fā)掘之前，手辦在國內(nèi)市場一直是比較小眾的市場。泡泡瑪特的創(chuàng)始人王寧2015年首次引入盲盒銷售模式，并且效仿日本Sonny Angel系列的潮流概念，結(jié)果一炮打響。簡單說，潮流和盲盒自帶的投機心理讓手辦不再簡簡單單是小孩子的玩具，更容易被成年消費者接受，賦予了獵奇、收藏、炒作等價值。

泡泡瑪特的成功，一定程度上算是借助主流消費群體向新世代年輕人偏移大環(huán)境下的順勢而為，但更重要一點是其對年輕個人消費行為內(nèi)核的深度把控。年輕人唯一消費向往點，不再是直接能產(chǎn)生有效價值的消費，我們可以看到，以泡泡瑪特為代表無用但能夠產(chǎn)生快樂的消費，正在受到年輕群體的追捧。

對于人們?yōu)槭裁促I盲盒，泡泡瑪特的創(chuàng)始人王寧也有自己的看法，他曾說：“買盲盒就像買冰淇淋，意義就是讓消費者獲得5-10分鐘的多巴胺?！迸菖莠斕仄鸺业倪@幾年，正是抖音、快手等短視頻飛速崛起的時期，年輕人越來越不愿意延遲欲望的滿足，而喜歡即時的刺激。

泡泡瑪特的“泡沫”

雖然盲盒成為當下年輕人的消費熱點，但沒有任何實用性依舊是盲盒最大的缺點。為了彌補這個缺點，商家只能不斷推陳出新，制造更多吸睛IP。

相比之，在日本潮玩產(chǎn)品的IP大多來自成熟的動漫形象，比如海賊王、火影忍者、高達等等，這使得它們的衍生產(chǎn)品有比較持久的生命力和用戶黏著性。

而國內(nèi)的盲盒大多憑空原創(chuàng)，其背后往往缺少故事作支撐，也就難以保持熱度不減。這一點在泡泡瑪特的王牌Molly系列盲盒上得到驗證，這個系列的盲盒三年來營收占比不斷下滑。

從泡泡瑪特的盲盒IP規(guī)模來看，其自有IP似乎仍很難形成為其營收支柱，招股書顯示已經(jīng)創(chuàng)作9個自有IP，其中表現(xiàn)最好的Bobo&Coco，2020年一季度收入是3290萬元，占營業(yè)收入4.8%。剩下8個IP占比不到0.5%。

艾媒咨詢分析師認為，當前盲盒企業(yè)多半僅滿足消費者對“顏值”等顯性需求，但用戶對IP等的喜愛帶有一定的偶然和隨機性，加上品牌忠誠度不高，一旦市場紅利消退，存在用戶流失的風險。

當然，商家不會就此罷休？

他們會提供足夠的誘惑，不斷地激發(fā)消費者掏錢，盲盒最大的坑不在于定價多少，而在于投機的獵奇心理。

像諸如泡泡瑪特的隱藏款商業(yè)盈利游戲模式，實質(zhì)上如同賭博性質(zhì)的商業(yè)化運作，通過所謂盲盒的形式，將賭博合法化的一種商業(yè)行為。

萬物皆盲盒，但不變的是套路。

剝開盲盒的面紗，商家玩的就是人性的弱點，利用多巴胺刺激、即時滿足感、賭博心理引導消費者"上鉤"。

正如著作《娛樂至死》中所說，"毀掉我們的不是我們所憎恨的東西，而恰恰是我們所熱愛的東西。"一個個可愛的玩偶，看起來人畜無害，卻用一種面帶笑容的方式收割你的智商。

總之，有錢圖個樂，但理解了盲盒經(jīng)濟背后的邏輯，我們才能更理性的消費。