進(jìn)入物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，智能終端的多元化發(fā)展，逐漸在產(chǎn)業(yè)各個(gè)層面快速滲透，這也對(duì)交互問(wèn)題提出了更高的要求。CV視覺(jué)、AI語(yǔ)音等作為新交互時(shí)代的全新解決方案，一路扶搖直上。在資本的助推下，一個(gè)接一個(gè)的獨(dú)角獸破土而出。

然而，硬幣的另一面，卻也潛藏著殘酷的現(xiàn)實(shí)。一來(lái)要在這一片無(wú)人區(qū)趟出一條道，燒錢(qián)成為僅有的方案；二來(lái)，要在已經(jīng)開(kāi)拓出的空間描繪藍(lán)圖，還面臨著慘烈的廝殺；而關(guān)于未來(lái)、關(guān)于終點(diǎn)在哪？滿身疲憊的獨(dú)角獸們似乎也無(wú)暇顧及?；钕氯ィ攀堑谝灰?jiǎng)?wù)。

而活下去的唯一資本是"錢(qián)"，但面對(duì)日趨謹(jǐn)慎的資本，以及自身賺錢(qián)能力不足的尷尬，進(jìn)入2020年以來(lái)，這些獨(dú)角獸們紛紛向資本市場(chǎng)挺進(jìn)，而關(guān)于獨(dú)角獸們的真實(shí)底色也紛紛揭開(kāi)示眾。

在CV四小龍之后，AI語(yǔ)音領(lǐng)域獨(dú)角獸企業(yè)云知聲也瞄準(zhǔn)AI語(yǔ)音第一股的旗號(hào)向科創(chuàng)板沖刺。沒(méi)出意外，云知聲不僅與此前一眾AI獨(dú)角獸一樣面臨高額虧損，之外，毛利率更是低于行業(yè)平均水平，也因此業(yè)界對(duì)于云知聲的質(zhì)疑不斷。

從行業(yè)角度來(lái)看，目前AI賽道的頭部玩家都陷入了高投入且低轉(zhuǎn)換的陷阱，發(fā)展愈發(fā)失衡，這也是早期資本助推的后遺癥體現(xiàn)。當(dāng)然更為重要的是，深陷虧損的獨(dú)角獸們?cè)谙掳雸?chǎng)或許更加艱難。一方面，隨著行業(yè)逐漸邁向成熟化，技術(shù)之外，應(yīng)用層場(chǎng)景及數(shù)據(jù)的權(quán)重將會(huì)在下半場(chǎng)持續(xù)上升；另一方面，技術(shù)層也逐漸普適化，擁有更多應(yīng)用場(chǎng)景的巨頭型平臺(tái)型企業(yè)加碼部署，這都將進(jìn)一步壓縮第三方純技術(shù)解決方案式的生存空間，結(jié)合云知聲目前的現(xiàn)狀及一些戰(zhàn)略動(dòng)作，我們也不難發(fā)現(xiàn)這樣的趨勢(shì)。

獨(dú)角獸們境遇都很糟，云知聲更糟

虧損、賺錢(qián)能力不足……這些關(guān)鍵詞是目前AI獨(dú)角獸們共同的課題，換個(gè)角度來(lái)看，獨(dú)角獸們也是靠資本的持續(xù)輸血續(xù)命?；貧w到本質(zhì)來(lái)看，這也是資本瞄準(zhǔn)宏觀層面的廣闊前景而下的賭注。

據(jù)了解，云知聲成立于2012年，如今已經(jīng)在AI語(yǔ)音賽道長(zhǎng)跑八年，建立起了以"云-端-芯"的戰(zhàn)略布局，從語(yǔ)音交互入手，向機(jī)器學(xué)習(xí)平臺(tái)、AI芯片、語(yǔ)音語(yǔ)言、圖像及知識(shí)圖譜等技術(shù)領(lǐng)域擴(kuò)張，自成立以來(lái)截止目前累積完成融資超過(guò)20億元。

從布局上來(lái)看，云知聲搭建起了一個(gè)完善的AI生態(tài)，但藍(lán)圖總是對(duì)美好的暢想。據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，僅2017年至2020年上半年，云知聲累計(jì)虧損7.9億元。虧損的核心原因是目前云知聲尚處于高投入階段，但同時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收不利，沒(méi)有差異化穩(wěn)定的商業(yè)化之路也是關(guān)鍵。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，云知聲營(yíng)業(yè)收入分別為0.61億元、1.96億元和2.19億元，0.85億元。研發(fā)費(fèi)用分別為1.00億元、1.53億元、2.58億元和0.92億元。報(bào)告期內(nèi)，云知聲累計(jì)研發(fā)投入占累積營(yíng)業(yè)收入的比重為107.4%，其中2017年為為163.55%。2018年為77.62%，2019年為117.78%，2020上半年為109.14%。

值得注意的是，云知聲在這方面的投入接近行業(yè)平均水準(zhǔn)10倍。同行業(yè)其他公司的同期研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為10.96%、10.63%、11.66%和13.05%。雖然從某種意義上來(lái)說(shuō)，重視技術(shù)研發(fā)是衡量科技企業(yè)實(shí)力的關(guān)鍵指標(biāo)，但結(jié)合云知聲營(yíng)收來(lái)看，這種高額的投入似乎并沒(méi)有帶來(lái)正向的成果轉(zhuǎn)換，或者說(shuō)云知聲的技術(shù)研發(fā)高投入落實(shí)到價(jià)值轉(zhuǎn)換能力不得不讓人質(zhì)疑。這無(wú)論對(duì)于企業(yè)自身、客戶還是投資人來(lái)說(shuō)，都是沒(méi)有意義的。

而招股書(shū)數(shù)據(jù)再一次印證了這樣的答案，云知聲2017-2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為11.41%、24.97%、26.28%，遠(yuǎn)低于行業(yè)同期均值的48.13%、47.58%、48.84%。

自然，回到具體營(yíng)收來(lái)看，2019年、2020年上半年，云知聲營(yíng)收增速大幅放緩，2019年同比只有11.37%，而2020年上半年整體營(yíng)收也僅為0.85億，業(yè)內(nèi)媒體預(yù)計(jì)，照此趨勢(shì)，云知聲2020年?duì)I收可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，或許將不及2018年。更糟的是，不出意外，云知聲的虧損還將持續(xù)。云知聲表示，公司存在金額較大的累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，截至今年上半年其未分配利潤(rùn)達(dá)-4.63億元，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)該虧損額或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大。

事實(shí)上，面對(duì)高昂的投入，云知聲也一直在試圖優(yōu)化成本，招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，截止今年上半年末研發(fā)人員為345人，而在去年這一數(shù)據(jù)則為438人，另外，研發(fā)人員平均薪酬也從2017年的32多萬(wàn)減少至17萬(wàn)多。而作為本應(yīng)以技術(shù)立足的AI公司，云知聲研發(fā)人員數(shù)量減少、薪酬降低，未來(lái)的研發(fā)將走向何方？

戰(zhàn)略失焦，云知聲的故事不好講了？

回歸到業(yè)務(wù)本身來(lái)看，云知聲從語(yǔ)音識(shí)別切入，不斷的深入拓展，實(shí)現(xiàn)了以"云-端-芯"為核心基礎(chǔ)的生態(tài)化布局，但這樣一個(gè)遞進(jìn)的業(yè)務(wù)布局過(guò)程中，云知聲似乎至今沒(méi)有明確的核心。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，2017年云知聲核心業(yè)務(wù)在智能語(yǔ)音交互產(chǎn)品上，當(dāng)期該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收0.59億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)總營(yíng)收的96.93%，但近年來(lái)占比持續(xù)下滑，截止2020年上半年其智能語(yǔ)音交互業(yè)務(wù)占比僅為28.18%。當(dāng)然，換角度來(lái)看，智能語(yǔ)音交互業(yè)務(wù)占比的下滑，也在一定程度上意味著云知聲營(yíng)收結(jié)構(gòu)愈發(fā)多元化，這也是多元化布局效果的體現(xiàn)。

但深入細(xì)節(jié)發(fā)現(xiàn)，或許并沒(méi)有那么樂(lè)觀。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2017年-2020年上半年，云知聲智能語(yǔ)音交互業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為0.59億、1.55億、1.36億與0.23億。顯然，云知聲曾經(jīng)的核心營(yíng)收貢獻(xiàn)業(yè)務(wù)板塊，營(yíng)收規(guī)模持續(xù)下滑，到2020年上半年僅為0.23億，回歸到2017年水平。此外，在2018年云知聲智能語(yǔ)音模組出貨量高達(dá)209.9萬(wàn)片的到了2020年上半年出貨量?jī)H為23.92萬(wàn)片。

這也不難看出，云知聲在業(yè)務(wù)布局上的重心轉(zhuǎn)移，自2018年起，云知聲將重心轉(zhuǎn)移到了智慧物聯(lián)解決方案業(yè)務(wù)上。2018年—2020年上半年該項(xiàng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收分別達(dá)0.17億元、0.50億元及0.56億，分別占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收的8.54%、22.96%和67.25%。

不過(guò)值得注意的是智慧物聯(lián)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)背后離不開(kāi)與規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的關(guān)聯(lián)交易。據(jù)了解，2019年，云知聲與世茂集團(tuán)合作，嘗試AI解決方案在地產(chǎn)行業(yè)的應(yīng)用落地，并成立合資公司云茂互聯(lián)。與此同時(shí)，云知聲還參股上海茂聲智能科技有限公司，雙方約定探索在酒店、社區(qū)等場(chǎng)景下的智慧物聯(lián)解決方案。數(shù)據(jù)顯示，2019年度及2020年上半年，公司向世茂集團(tuán)及其子公司，以及其參股公司天津津南新城房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司的合計(jì)銷售金額分別為2494.75萬(wàn)元和3184.08萬(wàn)元，占2019年度、2020年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.38%和37.60%，占比持續(xù)走高，這也是云知聲智慧物聯(lián)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的原因之一，被媒體質(zhì)疑為粉飾業(yè)績(jī)。

云知聲也在招股書(shū)中明確表明，公司目前仍在不斷探索新業(yè)務(wù)方向、相應(yīng)適當(dāng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略；并繼續(xù)保持研發(fā)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面的投入；持續(xù)建設(shè)銷售渠道、提升品牌影響力，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利。

那么也不看看出，雖然在宏觀戰(zhàn)略上云知聲打出了"云-端-芯"旗號(hào)，但整體戰(zhàn)略是失焦的，也即其業(yè)務(wù)受到了競(jìng)爭(zhēng)擠壓，這也導(dǎo)致其整體營(yíng)收的不穩(wěn)定以及增速的持續(xù)下滑，而這樣的思路對(duì)于一家公司來(lái)說(shuō)是相當(dāng)危險(xiǎn)的，一方面，增加了投入打水漂的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面也使得管理、營(yíng)銷銷售等等各項(xiàng)費(fèi)用都會(huì)持續(xù)增加。

招股書(shū)顯示，2017-2019年，云知聲的管理費(fèi)用率分別為103.46%、43.61%、32.58%，而可比公司在此方面的費(fèi)用率均值卻分別為9.56%、9.04%、8.37%。這也意味著其管理費(fèi)用高于同行超過(guò)4倍。此外，其銷售費(fèi)用是行業(yè)水準(zhǔn)的2.5-3.7倍。其中2017年-2020年上半年銷售費(fèi)用分別為1698.66萬(wàn)元、2900.39萬(wàn)元、5649.45萬(wàn)元和3187.08萬(wàn)，營(yíng)收占比分別為27.78%、14.76%、25.77%和37.63%。

也不難看出，對(duì)于云知聲來(lái)說(shuō)，一波接一波的挑戰(zhàn)都在路上，盡管其核心業(yè)務(wù)目前在向智慧物聯(lián)轉(zhuǎn)移，但營(yíng)收增速也已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下滑波動(dòng)。

與此同時(shí)，四面楚歌的云知聲也將芯片作為的重點(diǎn)押注對(duì)象，2017年-2020年上半年，云知聲在芯片領(lǐng)域的研發(fā)投入分別為553萬(wàn)元、1167萬(wàn)元、6071萬(wàn)元和1756萬(wàn)元，占比一路走高。但造芯一直都不是一件簡(jiǎn)單的事，云知聲又如何在這條賽道上與實(shí)力玩家們抗衡，依然是未知數(shù)。但從基本面來(lái)看，目前的云知聲的狀態(tài)更像是撿芝麻丟西瓜的故事。

AI產(chǎn)業(yè)加速洗牌，云知聲們最大的困境還沒(méi)來(lái)

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等等新的技術(shù)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)正在加速構(gòu)建全新的商業(yè)格局，這自然也是資本重金押注AI獨(dú)角獸的根本原因，但經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展也不難發(fā)現(xiàn)，AI賽道的玩法正在起變化。

在過(guò)去幾年，AI行業(yè)較為熱鬧的CV、AI語(yǔ)音賽道核心的注意力都在第三方解決方案商身上，這也是近些年來(lái)少有的在巨頭之外崛起的機(jī)會(huì)。但隨著AI能力的滲透力逐漸邁入深水區(qū)、成熟期，AI行業(yè)的格局也出現(xiàn)了新的變化，即掌握ToB與ToC雙線業(yè)務(wù)的玩家開(kāi)始嶄露頭角，且彎道超車已經(jīng)勢(shì)不可擋，這對(duì)云知聲這類純技術(shù)解決方案商來(lái)說(shuō)，將是巨大的沖擊。

與此同時(shí)，隨著AI技術(shù)應(yīng)用的逐漸成熟，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)日趨激烈，馬太效應(yīng)也將加速上演，正如上文所說(shuō)，在技術(shù)之外，場(chǎng)景、數(shù)據(jù)的權(quán)重在上升，這也是云知聲們最大的短板。相比BAT等巨頭，他們擁有更豐富的場(chǎng)景、技術(shù)實(shí)力與資金實(shí)力，且這些巨頭也打出了生態(tài)一體化布局，缺錢(qián)又不準(zhǔn)確的獨(dú)角獸們恐怕再難接招。

事實(shí)上，云知聲也在此前曾試圖填補(bǔ)消費(fèi)業(yè)務(wù)短板，在2019年發(fā)布了聰聰AI陪伴教育機(jī)器人產(chǎn)品，但如今已經(jīng)銷聲匿跡。據(jù)媒體報(bào)道，已經(jīng)戰(zhàn)略性放棄了競(jìng)爭(zhēng)激烈、毛利率超低的智能音箱、兒童陪伴機(jī)器人等領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

從消費(fèi)業(yè)務(wù)角度來(lái)看，云知聲智能語(yǔ)音業(yè)務(wù)的萎靡，也正是百度、小米等具備ToB與ToC能力的巨頭型企業(yè)擠壓導(dǎo)致，當(dāng)然，可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著巨頭們版圖的持續(xù)擴(kuò)充，以及AI技術(shù)逐漸發(fā)展成行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施之后，昔日獨(dú)角獸們的差異化也逐漸將會(huì)被磨平，生存空間將會(huì)被持續(xù)擠壓，這樣的趨勢(shì)也將在各個(gè)產(chǎn)業(yè)、場(chǎng)景加速上演。

當(dāng)然，更為悲觀的是，當(dāng)下，獨(dú)角獸們依然需要資本輸血來(lái)續(xù)命，且面臨著巨額的虧損，疊加下半場(chǎng)更加高難度的競(jìng)爭(zhēng)。云知聲在招股書(shū)中也明確表示，公司自成立以來(lái)，公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)已消耗大量資金，完成上市前，公司運(yùn)營(yíng)資金需求主要依賴于外部融資，若經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需開(kāi)支超過(guò)可獲得外部融資，將會(huì)對(duì)公司的資金狀況造成壓力。如公司無(wú)法在未來(lái)一定期間內(nèi)盈利以取得或籌措到足夠的資金，將對(duì)公司的資金狀況、研發(fā)投入、業(yè)務(wù)拓展等造成不利影響。

這也意味著獨(dú)角獸們要實(shí)現(xiàn)翻盤(pán)或許都成為小概率事件，但毋庸置疑的是，獨(dú)角獸們最大的難題還沒(méi)帶來(lái)，但很快將到來(lái)……