【騰訊科技編者按】《紐約時報》周六發(fā)表評論文章稱，雅虎將在下周四召開股東大會，表決向Verizon通訊出售核心互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)的交易，這也意味著雅虎時代將正式終結(jié)。在擔(dān)任雅虎首席執(zhí)行官5年的時間中，該公司首席執(zhí)行官瑪麗莎-梅耶爾獲得了近2.5億美元的薪酬。梅耶爾是否高薪低能？《紐約時報》給出了自己的答案。以下為文章內(nèi)容摘要：

當(dāng)業(yè)務(wù)不斷萎縮的雅虎互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)在下周或不久的將來被Verizon通訊合并時，這也標(biāo)志著作為互聯(lián)網(wǎng)時代的先驅(qū)之一，雅虎時代將會正式終結(jié)。

它還將結(jié)束雅虎首席執(zhí)行官瑪麗莎-梅耶爾（Marissa Mayer）引人矚目的5年任期。在雅虎業(yè)績持續(xù)下滑的這段時間中，梅耶爾累計獲得了近2.5億美元的薪酬。即便是按照硅谷的高標(biāo)準(zhǔn)來看，這依舊稱得上是一筆巨款。

現(xiàn)年42歲的梅耶爾在2012年從谷歌(微博)跳槽到雅虎，當(dāng)時她被看作是“救世主”。但是在她的任期內(nèi)，雅虎經(jīng)歷了兩次史上最大規(guī)模的用戶隱私泄露事件。作為雅虎的衣食父母，廣告主也開始放棄雅虎。用戶開始把更多的注意力投向谷歌、Facebook和其它網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。在這段時間內(nèi)，雅虎的員工總數(shù)縮減了近50%。

雅虎最終變得如此虛弱，以至于董事會除了出售以外別無選擇?！懊總€人都承認(rèn)雅虎遇到了困難的局面。但是在梅耶爾的任期內(nèi)，雅虎運(yùn)營的并不好，”長期研究雅虎的Pivotal Research分析師布萊恩-韋瑟（Brian Wieser）對此表示。

那么為何梅耶爾每周的薪水能超過90萬美元？這個問題的答案就如同雅虎出現(xiàn)的許多問題一樣，它令人驚訝的復(fù)雜。這個問題部分的根源于現(xiàn)代高管薪酬體制中“永不損失”的結(jié)構(gòu)，而且也源自于雅虎聯(lián)合創(chuàng)始人之一楊致遠(yuǎn)在多年前帶領(lǐng)公司完成的兩筆精明的投資。

按照華爾街最基本的標(biāo)準(zhǔn)--雅虎股價--來判斷，梅耶爾高薪絕對是物有所值。在梅耶爾任職期間，雅虎的股價上漲了兩倍以上。在把核心互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)作價45億美元出售給Verizon通訊之后，雅虎股東仍擁有一家投資公司，該公司持有兩家亞洲互聯(lián)網(wǎng)公司--阿里巴巴集團(tuán)和雅虎日本--大約570億美元的股份。梅耶爾的薪酬大部分由股票和股票期權(quán)構(gòu)成，她和其他股東一起獲得回報。

“在長期內(nèi)評估一家公司時，你能指出的唯一標(biāo)志就是股東在交易所中做了些什么，”顧問公司Korn Ferry Hay Group北美業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人大衛(wèi)-維斯（David Wise）說。“早過去的5年中，雅虎股東不可能做的比這更好?！?/p>

超過絕大多數(shù)的首席執(zhí)行官，梅耶爾為這些股東工作。推動雅虎聘請梅耶爾的是激進(jìn)投資人、對沖基金經(jīng)理丹尼爾-勒布（Daniel S. Loeb）。在勒布的推動下，雅虎在2012年炒掉了梅耶爾的前任，并獲得董事會的3個席位。勒布當(dāng)時對通過一種方式來釋放雅虎所持阿里巴巴集團(tuán)股份的價值非常感興趣。他推動著雅虎董事會聘請了“明星經(jīng)理人”梅耶爾，希望讓投資人對陷入困境多年時間的雅虎重新感興趣。

在梅耶爾上臺之后，她力圖讓雅虎業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)復(fù)興，以及分拆阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的努力都未能成為現(xiàn)實(shí)。這時對沖基金Starboard Value經(jīng)理杰弗里-史密斯（Jeffrey C. Smith）又跳了出來，試圖推翻梅耶爾。史密斯最終獲得了4個董事會席位，讓他能夠繼續(xù)對雅虎管理層施壓。

截至目前，雅虎發(fā)言人對此未予置評。該發(fā)言人稱，雅虎將于周四舉行股東大會，投票表決與Verizon通訊的交易，目前仍處于緘默期。梅耶爾本人、雅虎董事會主席梅納德·韋伯（Maynard Webb）也對此未予置評。

相對于硅谷的絕大多數(shù)高管，梅耶爾的曝光度要更高一些，這部分的源自于在被男性主宰的科技產(chǎn)業(yè)，梅耶爾扮演了“女超人”的角色：作為斯坦福大學(xué)的計算機(jī)科學(xué)家，梅耶爾不僅曾在撫養(yǎng)3個孩子的同時不知疲倦的編寫代碼，而且還是時尚圈的?？?。

“她是一位有吸引力、有眼光的首席執(zhí)行官，試圖給雅虎帶來一些振奮和魅力，”獵頭公司Egon Zehnder高級合伙人瑪莎·約瑟夫森（Martha Josephson）說?！耙?yàn)楣ぷ鞣浅ＦD辛，她從來也未休息過。如果她是一個丑陋的男人，她會是一位英雄。”

2012年7月16日，在雅虎宣布任命梅耶爾為公司首席執(zhí)行官的當(dāng)天，該公司股價報收于15.65美元。至周五收盤時，雅虎股價為50.60美元。雅虎股價在這段時間內(nèi)的漲幅超過了微軟、甲骨文和思科等老牌科技巨頭，與雅虎在互聯(lián)網(wǎng)廣告市場最主要的競爭對手谷歌母公司Alphabet相當(dāng)。

在雅虎股東獲取投資收益的同時，梅耶爾也賺得盆豐缽滿。企業(yè)高管薪酬數(shù)據(jù)提供商Equilar提供的數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)雅虎周五的收盤價計算，梅耶爾在任期期間的總薪酬將達(dá)到2.39億美元。

事實(shí)上，這種股票比例超高的薪酬結(jié)構(gòu)是美國企業(yè)的常態(tài)，因?yàn)槠髽I(yè)董事會會把高管的薪酬激勵與

股東收益緊密結(jié)合在一起。為吸引梅耶爾從谷歌跳槽到雅虎，雅虎董事會當(dāng)時向她提供了一份豐厚的雇傭協(xié)議?；谘呕?012年的股價，梅耶爾初期獲得了價值3500萬美元的限制性股票，價值2100萬美元的股票期權(quán)，外加上年薪和獎金。雖然沒有實(shí)現(xiàn)績效目標(biāo)，梅耶爾放棄對部分股票期權(quán)的行權(quán)，但雅虎股價的上漲足以彌補(bǔ)她的這部分損失。在隨后的幾年中，隨著梅耶爾獲得了更多的股票期權(quán)，讓她任職期間的總薪酬進(jìn)一步得到了提升。

當(dāng)然，雅虎股價在這段時間的上漲，主要源自于所持阿里巴巴集團(tuán)和雅虎日本股票股價的上漲，梅耶爾幾乎沒有做任何事情。2005年，雅虎在楊致遠(yuǎn)的帶領(lǐng)下通過一筆精明投資獲得了阿里巴巴集團(tuán)24%的股權(quán)。如今，后者已成為中國最大的電商公司。當(dāng)阿里巴巴集團(tuán)在2014年進(jìn)行首次公開招股時，雅虎出售了所持的1.4億股股票。不過雅虎仍持有3.84億股阿里巴巴集團(tuán)股票，如今的市值約為480億美元。雅虎還持有約36%的雅虎日本股票，當(dāng)前的市值約為90億美元

這些投資價值的飆升，推動雅虎股價在近年來持續(xù)大漲，事實(shí)上與梅耶爾并沒有太大關(guān)系?！斑@就像有人買入石油公司的股票，

突然油價上漲推動該公司的股票上漲一樣，”特拉華大學(xué)溫伯格企業(yè)治理中心主任埃爾森-艾爾遜（Charles Elson）說。“回報是基于她的表現(xiàn)嗎？”

當(dāng)然，管理這些投資也是雅虎董事會在當(dāng)時聘請梅耶爾的主要原因之一。勒布當(dāng)時曾抨擊雅虎前任管理層既沒有讓核心業(yè)務(wù)得到發(fā)展，也沒有處理好與阿里巴巴集團(tuán)的關(guān)系。當(dāng)勒布在2012年獲得3個雅虎董事會席位后，他們希望讓一位新首席執(zhí)行官來修復(fù)這些問題。

在處理與阿里巴巴集團(tuán)的問題上，梅耶爾聘請了交易經(jīng)驗(yàn)豐富的高管杰奎琳-雷瑟斯（Jacqueline Reses），由她來專門負(fù)責(zé)處理此事。雷瑟斯幫助阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行了首次公開招股。她還與阿里巴巴集團(tuán)重新簽訂協(xié)議，避免公司在阿里巴巴集團(tuán)首次公開招股中被迫多售出1.22億股股票。如今，這些股價的市值已達(dá)到150億美元。

與此同時，梅耶爾把精力投入到了復(fù)興雅虎的核心業(yè)務(wù)當(dāng)中。雅虎當(dāng)時錯過了移動革命的浪潮，且顯示和搜索廣告業(yè)務(wù)不斷處于萎縮之中。當(dāng)梅耶爾出任雅虎首席執(zhí)行官時，雅虎并未制定明確的移動業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，因?yàn)檠呕⒉⑽匆庾R到智能手機(jī)將成為絕大多數(shù)用戶的主流上網(wǎng)設(shè)備。

在梅耶爾的帶領(lǐng)下，雅虎通過一系列的并購和招聘，極大的擴(kuò)展了雅虎的移動團(tuán)隊，并推出了雅虎天氣、雅虎新聞等曾引發(fā)過不小市場轟動的移動應(yīng)用。不過即便是如此，梅耶爾也未能實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)，讓雅虎成為用戶在線收看視頻、進(jìn)行搜索和收發(fā)信息的“日常習(xí)慣”。

梅耶爾還在社交媒體領(lǐng)域進(jìn)行了大膽的投入，在2013年斥資11億美元收購輕博客Tumblr。但是在收購后梅耶爾卻沒有什么動作，并最終讓雅虎為這筆并購交易進(jìn)行了資產(chǎn)減損。

梅耶爾上任后的最大失誤之一，便是從谷歌挖來前同事亨里克-德-卡斯特羅（Henrique de Castro），讓他擔(dān)任首席運(yùn)營官并負(fù)責(zé)公司的廣告業(yè)務(wù)。不過在卡斯特羅上任僅僅14個月后，他就帶著5800萬美元的補(bǔ)償金被梅耶爾解雇。根據(jù)法庭文件顯示，卡斯特羅一共在雅虎獲得了1.08億美元的薪酬。

曾在谷歌負(fù)責(zé)搜索業(yè)務(wù)的梅耶爾，同時還招募了超過1000名技術(shù)人員，為雅虎的搜索產(chǎn)品服務(wù)。在2009年雅虎把搜索運(yùn)營出售給微軟之后，這家公司原本曾放棄了搜索業(yè)務(wù)。梅耶爾原本設(shè)定的目標(biāo)是開發(fā)出一款個性化的搜索產(chǎn)品，能夠超越蘋果Siri、谷歌Assistant和微軟Cortana，但最終幾乎未取得任何收獲。

雖然在梅耶爾的帶領(lǐng)下，雅虎也收購了一些廣告技術(shù)，并打造了全新的廣告系統(tǒng)，但廣告主卻沒有熱情的擁抱這一系統(tǒng)。

在梅耶爾出任雅虎首席執(zhí)行官的5年時間中，因?yàn)槲茨軒ьI(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)目標(biāo)，雅虎董事會在4年中都砍掉了她部分的獎金和贈予股票。但是根據(jù)她最初簽訂的雇傭協(xié)議，仍能夠確保她每年獲得新的贈予股票。

梅耶爾上任期間最大的財物損失，是她在今年被迫放棄2016年的現(xiàn)金獎金和今年的資本獎勵，損失約為1400萬美元，以作為2014年用戶數(shù)據(jù)被盜事件的懲罰。這起事件和發(fā)生在2013年的用戶數(shù)據(jù)被盜事件，被迫讓雅虎與Verizon重新進(jìn)行資產(chǎn)收購談判，并把原定的48.3億美元的收購價格下調(diào)了3.5億美元。

雅虎原本曾計劃通過免稅交易分拆所持阿里巴巴集團(tuán)的股權(quán)，但招致美國稅務(wù)部門的反對。這迫使雅虎開始考慮其它替代選擇，并最終決定出售核心互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)。

考慮到這些失誤，梅耶爾任職期間是否薪酬過高？“對于現(xiàn)有的補(bǔ)償金額，能否有雅虎股東做的更好？這是一個很難回答的問題，”Pivotal Research的韋瑟表示。

去年9月從雅虎離職的前高管彼得·莫納克（Peter Monaco）表示，在轉(zhuǎn)型雅虎文化的過程中，梅耶爾并未得到充足信任?！八温毱陂g消除了死亡，趕走了政治，制定了獎勵政策，獎勵了高成就者，激勵人們

再次創(chuàng)造偉大的產(chǎn)品，”他說。

可以說，雅虎是不穩(wěn)定的。這家公司的基因和技術(shù)建立在作為一個門戶網(wǎng)站的原始身份上。雖然這能夠讓雅虎在21世紀(jì)初處于強(qiáng)有力的位置，但在移動時代，iOS和Android平臺已成為了新的網(wǎng)絡(luò)門戶?！翱紤]到梅耶爾取得的成績，我認(rèn)為不會有人在轉(zhuǎn)型雅虎文化，讓雅虎再次保持健康上比她做的更好，”莫納克表說。

曾經(jīng)攀登過非洲最高峰乞力馬扎羅山的梅耶爾在去年曾表示，修復(fù)雅虎的問題就如同是登山?！把呕⑹且蛔呱?，而我們明顯還在山腳下?！睂γ芬疇柖?，與乞力馬扎羅山不同的是，雅虎的挑戰(zhàn)被證明是不可逾越的。

來源：騰訊科技（編譯/無忌） 原文刊載紐約時報