有些事不能細琢磨，打眼一看很好，仔細一看卻滿是疑惑。

聯(lián)想最近聲浪很高，新一季財報剛剛發(fā)布，網(wǎng)上評論全是“業(yè)績強增”、“凈利潤大幅增長”等溢美之詞。同時在產(chǎn)品方面，聯(lián)想不僅拿出了一款折疊屏筆記本ThinkPad X1，還推出了蓄勢已久的折疊屏手機摩托羅拉Razr 2019。這款手機經(jīng)典翻蓋式的設計，瞬間把無數(shù)用戶的思緒拉回到了十幾年前，引發(fā)了不少討論。

但無論是財報還是折疊屏Razr，似乎都讓我們越來越看不懂聯(lián)想。

看得到“情懷” 看不到未來的折疊屏

雖然，本季度聯(lián)想移動業(yè)務實現(xiàn)了5810萬人民幣的稅前凈利潤，但利潤增加的同時，其整體營收卻在下滑。財報顯示，截至2019年9月30日為止前6個月，聯(lián)想移動業(yè)務的營收下降7%至30.12億美元。對于移動業(yè)務，楊元慶表示：“投資人最看重的是手機業(yè)務是否能扭虧為盈，要做到盈利，就要把不盈利的地方放在次要位置。”

營收下滑、利潤增加這是一個耐人尋味現(xiàn)象。對此相關通訊行業(yè)專家對懂懂筆記表示：“營收下滑最直接就是代表銷量的降低，而利潤增加則有可能來自多個方面，例如內部成本的降低或者單機利潤的增加。對于聯(lián)想現(xiàn)在而言最重要的應該是打開銷量，提高市場占有率，如果市場規(guī)模一直做不大即便盈利也只是小打小鬧，整體品牌競爭力也不會很強?！?/p>

上周，聯(lián)想終于正式發(fā)布了它準備許久的折疊屏產(chǎn)品摩托羅拉Razr，這款產(chǎn)品驚艷嗎？初看確實很驚艷，但當你仔細端詳過之后，卻很難提起購買的欲望。

首先聯(lián)想為了還原當年老Razr的形態(tài)，采用了翻蓋式折疊屏的設計，可以看到聯(lián)想在這款產(chǎn)品的折疊屏鉸鏈設計上確實做得非常出色，可以做到幾乎無縫的折疊。但這種為了便攜而打造的翻蓋式折疊，真的是用戶的需求嗎？

其次，我們雖然鼓勵一切形式的創(chuàng)新，但優(yōu)秀的創(chuàng)新是要建立在保證用戶最基本使用體驗基礎之上的。新Razr為了實現(xiàn)自己折疊屏的形態(tài)在用戶體驗上做了很大程度的妥協(xié)。作為一款售價1500美元的絕對高端機型，新Razr使用了上一代的中端芯片驍龍710，這顯然無法讓用戶滿意。

在其他硬件配置方面，新Razr僅僅搭載了2500毫安的電池、15W的充電器、1600萬像素的單攝。至于NFC、無線充電這些目前旗艦機標配的配置更是通通沒有。以一個千元機的配置，做一款萬元折疊機，賣的是情懷嗎？

當下正火的華為、三星折疊屏，都是面向未來的產(chǎn)品，為的是展現(xiàn)廠商的創(chuàng)新實力。而聯(lián)想的折疊屏則更像是面向過去的產(chǎn)品，表現(xiàn)的是廠商的情懷。

這次發(fā)布會上，真正大規(guī)模量產(chǎn)的產(chǎn)品可能只有Z6 Pro 5G版。目前新發(fā)布的Z6 Pro 5G，和此前發(fā)布的Z6 Pro 在硬件上除了外掛了高通5G基帶（能夠使用5G網(wǎng)絡之外），整體外觀設計和其他硬件配置并沒有明顯改變。

現(xiàn)在4G版的Z6 Pro第三方商家售價已經(jīng)不足2000元，新機“外掛”了一個5G基帶就提高了1000多元的售價，這個溢價是不是有點太高了？

客觀講，聯(lián)想收購的摩托羅拉，比起微軟收購的諾基亞，結果好了很多，至少沒在瞬間被砍掉。但是當初聯(lián)想收購的初衷，到今天都沒有實現(xiàn)。這期間，我們看到聯(lián)想移動業(yè)務的定位和戰(zhàn)略，一直在搖擺，而且今天依然讓人看不懂。

在創(chuàng)新都不夠用了的手機市場，聯(lián)想發(fā)布一款懷舊的Razr，一款并不領先的5G，到底想干啥？

過分“積極”的財報內容

具體到業(yè)務線上，PC和手機都很耀眼：其中PC市場份額達24.4％，居全球第一位，銷量同比增速超過7％；移動業(yè)務盈利創(chuàng)下新高，稅前利潤同比提升超過4億人民幣，這也是聯(lián)想并購摩托羅拉手機業(yè)務以來的最好成績。

這么看來，第二財季對于聯(lián)想而言確實是一個成功的季度，營收和凈利都實現(xiàn)同比增長。但在這些樂觀的數(shù)字背后，還是有很多值得推敲的地方。

營收增長率是一個關鍵詞，其指標越高，表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。在財報新聞稿中，聯(lián)想并未透露實際的增長率，只是表示公司實現(xiàn)了“強勁的業(yè)績增長”。那么這個所謂的強勁增長究竟有多強勁？根據(jù)財報的數(shù)據(jù)顯示，過去一個季度聯(lián)想的營收增幅只有1%，而整個上半年聯(lián)想集團的營收增幅也只有3%。

用“強勁增長”來形容這1%的增幅顯然不太合適。同時，這也是聯(lián)想集團過去7個季度中增長最慢的一個季度。

同樣實現(xiàn)“強勁增長”的業(yè)務還有很多。聯(lián)想的財報數(shù)據(jù)顯示，智能變革業(yè)務中的DaaS設備即服務、設備尊享服務、IT運維管理服務分別實現(xiàn)了725%、81%、70%的超高增長。這些增長率猛一看很不錯，但聯(lián)想并未公布這些高增長率業(yè)務在增長前后的準確數(shù)據(jù)。沒有準確營收的數(shù)據(jù)，單純公布增長率，這樣的“強增”多少會顯得沒那么有說服力。

而在營收方面，根據(jù)聯(lián)想官方新聞稿顯示，本季度聯(lián)想智能設備業(yè)務集團（IDG）營收855億人民幣、數(shù)據(jù)中心業(yè)務集團（DCG）營收93億元人民幣和智能變革業(yè)務營收61.9億元人民幣。三者合計總營收為1009.9億元人民幣，這里我們會發(fā)現(xiàn)一個非常奇怪的問題，本季度聯(lián)想的總營收只有948億元人民幣，這憑空多出來的61.9億元人民幣是怎么來的？

對此，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)觀察家孫永杰對懂懂筆記表示：“多出來的這61.9億元是這次單獨列出來的‘智能變革業(yè)務’。而這部分的營收來源其實也是IDG和DCG?！?/p>

對于這樣的做法，孫永杰認為聯(lián)想這么做是為了讓外界看到它智能化轉型的成果，但這樣也會存在一個問題就是容易讓外界認為“智能變革業(yè)務”的61.9億美元是來自IDG、DCG之外的。但這樣做法其實很容易造成投資人的誤解，帶來不好的負面影響。

看不懂的聯(lián)想，還是那個老聯(lián)想？

如果拋開聯(lián)想自己對財報的解讀，客觀看這份財報可以得到清晰的結論是：PC業(yè)務很不錯，整體營收增長并不高，手機和數(shù)據(jù)中心業(yè)務營收都在下滑。

2016年聯(lián)想提出智能化轉型，如今三年時間過去，聯(lián)想在智能化轉型方面的進展沒有看到明顯的變化。當然，船大難掉頭啊。

本季度，聯(lián)想最主要的營收依然來自智能設備業(yè)務集團，其貢獻了全部948億元營收中的855億元，這其中747億元來自PC業(yè)務。所以，盡管過去聯(lián)想一直在強調智能化轉型，但直到今天傳統(tǒng)的PC業(yè)務依舊占據(jù)了其78.7%的營收。

從這一點來看，聯(lián)想還是那個老聯(lián)想——PC的聯(lián)想。

PC是聯(lián)想最熟悉的戰(zhàn)場，聯(lián)想在這個市場打起仗來游刃有余，優(yōu)勢猶在。并且，懂懂筆記并不認為PC是夕陽產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)力的需求會長期存在，只是增量空間不大，而且PC產(chǎn)品的形態(tài)、功能也將會發(fā)生比較大的變化?？梢灶A見，未來一段時間，PC還是聯(lián)想的主戰(zhàn)場，并且是不能失守的業(yè)務。

在PC之外的其他業(yè)務，聯(lián)想已經(jīng)布局已久，但從今天看顯然走的并不太順利。

其中數(shù)據(jù)中心業(yè)務集團（DCG）依然處在虧損狀態(tài)，過去6個月虧損為1.03億美元，雖然虧損同比收窄2000萬美元，但同時營收也同比出現(xiàn)了15%的下滑，這個下滑還是有點嚇人的。DCG業(yè)務，聯(lián)想無論是海外還是中國，都有著非常強勁的競爭對手，市場份額和技術都沒有優(yōu)勢。未來，充滿不確定性。

再看手機業(yè)務。

2016年烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會期間，在丁磊飯局，楊元慶曾與雷軍、余承東約定，未來聯(lián)想、華為、小米要攜手做到全球智能手機TOP3，先一起跨越蘋果、三星，再來爭高低。當時，楊元慶提出這樣的約定時，他內心在想什么？

唉，一聲嘆息吧！

越來越看不懂的聯(lián)想，還是那個老聯(lián)想。

【結束語】

財報，可以有無數(shù)種解讀方式。嘴上說著“強勁增長“，回去可要加油干啊。

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