最近，各個(gè)上市公司都發(fā)布了2019年中報(bào)。國(guó)內(nèi)乳業(yè)的20多家上市公司也紛紛交出了上半場(chǎng)的這份成績(jī)單。

作為乳業(yè)巨頭的伊利和蒙牛，再次大幅領(lǐng)先，不過從它們的年中報(bào)中，不難發(fā)現(xiàn)一些“真相”。

兩者的PK由來已久，可以說從蒙牛誕生之日，競(jìng)爭(zhēng)就從未停歇。如今，更是有愈演愈烈之勢(shì)。

如今這份半年報(bào)的成績(jī)單，誰(shuí)又能更勝一籌？

年中報(bào)里的“真相”

01

伊利VS蒙牛，誰(shuí)家歡喜誰(shuí)家愁

根據(jù)伊利股份(SH600887）近日發(fā)布年中財(cái)報(bào)中數(shù)據(jù)顯示：2019年上半年，伊利共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入450.71億元，利潤(rùn)37.81億元，再創(chuàng)亞洲乳業(yè)新高。

其中，綜合市場(chǎng)占有率、市場(chǎng)滲透率等核心指標(biāo)持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，穩(wěn)居亞洲第一。凈資產(chǎn)收益率多年位居全球乳業(yè)第一，遠(yuǎn)超行業(yè)其它企業(yè)。

而此前，蒙牛乳業(yè)(02319.HK)也同樣發(fā)布了2019年中期財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，在蒙牛中報(bào)公布之后，營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的蒙牛股票價(jià)格卻大跌7.3%，市場(chǎng)似乎不太滿意。

而其背后則是營(yíng)收盈利雙核心的增速放緩。與此同時(shí)，2019年上半年，蒙牛乳業(yè)的營(yíng)收、凈利同比增長(zhǎng)分別為15.33%、32.96%，均低于去年同期17.1%、38.49%的同比增長(zhǎng)。

從以上數(shù)據(jù)不難看出，伊利在業(yè)績(jī)上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)仍然十分明顯：不僅營(yíng)收超蒙牛50多億，凈利潤(rùn)更是蒙牛的近兩倍。

如果不出意外，全年?duì)I收兩者大概率會(huì)相差100億元，而凈利潤(rùn)全年將相差4倍左右。

雖然蒙牛的表現(xiàn)還算可以，但在市場(chǎng)上，說到底不僅要自己表現(xiàn)好，還要比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手跑得更快，只有這樣才能讓投資者滿意。

而目前，在以實(shí)力論英雄的中國(guó)乳業(yè)，以及兩大巨頭的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，伊利無(wú)疑都成為了跑得更快的那個(gè)人，也又一次遠(yuǎn)遠(yuǎn)把蒙牛甩在了后面。

02

理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感VS近在咫尺的“終點(diǎn)線”

這背后，不得不提兩者的“千億目標(biāo)”之爭(zhēng)。伊利和蒙牛，此前都把“2020年千億目標(biāo)”列上日程。在一哥看來，千億目標(biāo)中國(guó)乳業(yè)巨頭們對(duì)自身的突破，尤其對(duì)中國(guó)乳業(yè)的發(fā)展也有及其重要的參考意義。

如今，伊利和蒙牛雖然都已經(jīng)完成市值超千億的目標(biāo)，但2020年能否完成剩下的千億營(yíng)收目標(biāo)，對(duì)兩者來說充滿挑戰(zhàn)。

不過，兩者挑戰(zhàn)的難度可大大不同。

自從2017年，蒙牛乳業(yè)總裁盧敏放提出未來三年內(nèi)，銷售額達(dá)到千億，市值達(dá)到千億。而截至目前來看，可以說蒙牛的“理想很豐滿，而現(xiàn)實(shí)很骨感”。

首先，今年第一季度，蒙牛發(fā)布了其2018年度財(cái)報(bào)，其中顯示蒙牛全年?duì)I收僅為689.77億元，離千億的營(yíng)收目標(biāo)還有300億。而2019年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蒙牛營(yíng)業(yè)收入為398.572億元，較去年同期增長(zhǎng)15.6%，

其次，今年7月，蒙牛宣布出售君樂寶，經(jīng)專業(yè)人士估算，2019年君樂寶的銷售額大概為150億元人民幣，2020年會(huì)則將達(dá)到約200億元，相當(dāng)于蒙牛失去了百億元左右的營(yíng)收。

從此以后，本是蒙牛優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的君樂寶，搖身一變成為了市場(chǎng)上不容小覷的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。對(duì)于投資回報(bào)率來說看起來是賺的，但是對(duì)于長(zhǎng)期來說，就不得而知了。

并且這也就意味著，300億的目標(biāo)營(yíng)收差距，讓蒙牛接下來需要以超過20%的增速才能在千億終點(diǎn)線前“沖刺”，這個(gè)難度不可謂不大。

而對(duì)伊利而言，“千億目標(biāo)”實(shí)現(xiàn)在業(yè)績(jī)壓力上要小很多。

伊利2014年提出“五強(qiáng)千億”目標(biāo)，即2020年，進(jìn)入全球乳業(yè)五強(qiáng)，營(yíng)收突破1000億。這個(gè)目標(biāo)和蒙牛來說差不多。

不過從2019年中報(bào)數(shù)據(jù)來看，僅2019年上半年，伊利營(yíng)業(yè)總收入450.71億元，到2020年實(shí)現(xiàn)千億目標(biāo)勢(shì)在必得，其“千億終點(diǎn)”似乎就在眼前。

而且2030年，從全球乳業(yè)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)和市場(chǎng)格局來看，伊利以超千億規(guī)模位居“全球乳業(yè)五強(qiáng)”，似乎也是大概率事件。

伊利近在咫尺的“終點(diǎn)線”和蒙牛“骨感的現(xiàn)實(shí)”，形成了鮮明的對(duì)比。

03

激進(jìn)的變數(shù)VS穩(wěn)定的“平衡”

都說商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，企業(yè)的發(fā)展就像一場(chǎng)戰(zhàn)斗。有的企業(yè)會(huì)選擇激進(jìn)的策略，以期實(shí)現(xiàn)彎道超車；而有的企業(yè)則奉行穩(wěn)定的發(fā)展策略。誰(shuí)能突圍而出，就看是否符合企業(yè)當(dāng)下的發(fā)展階段以及市場(chǎng)環(huán)境，這是由多方面因素決定的。

首先，說起來，蒙牛頻繁變動(dòng)的核心管理層，也帶來許多的不確定性。就在2019年上半年，蒙牛已三次更換董事長(zhǎng)：今年年初，蒙牛馬建平因工作調(diào)動(dòng)辭任非執(zhí)行董事、董事會(huì)主席等職位。中糧集團(tuán)總裁于旭波先生接任非執(zhí)行董事及董事會(huì)主席，三個(gè)月后蒙牛再度換帥，陳朗接替于旭波成為蒙牛新一任董事局主席。

在頻頻動(dòng)蕩的人事背后，也意味著業(yè)績(jī)的極大變數(shù)。

在一哥看來，要想走得快，也要走得穩(wěn)。相較之下，伊利就相對(duì)穩(wěn)得多，不管是管理層的穩(wěn)定，還是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，都是可圈可點(diǎn)。這也成了伊利高速發(fā)展的“成長(zhǎng)土壤”。

其次，伊利的負(fù)債率一直維持在50%左右的水平。而更為激進(jìn)的蒙牛，在業(yè)務(wù)戰(zhàn)略上亦是如此：2019中報(bào)的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)57.06%，可以說是創(chuàng)造了近年來的新高。

綜上來說，不管是人事，還是發(fā)展戰(zhàn)略，蒙牛比伊利都更為激進(jìn)，也就充滿了更多的變數(shù)。而伊利，最讓人稱道的特質(zhì)就是總能夠找到企業(yè)和市場(chǎng)的平衡點(diǎn)。這或許也是其一直領(lǐng)先行業(yè)及市場(chǎng)的原因之一。

中國(guó)乳業(yè)新作為，誰(shuí)與爭(zhēng)鋒

可以說，在伊利與蒙牛之爭(zhēng)中，這兩家中國(guó)常溫奶的企業(yè)，也讓我們看到了中國(guó)乳業(yè)的發(fā)展。

尤其是隨著消費(fèi)全面升級(jí)時(shí)代的來臨，乳業(yè)市場(chǎng)也不可避免地進(jìn)入到了發(fā)展的新周期，而代表健康生活方式的乳制品也迎來了最大的發(fā)展空間，成了最好的時(shí)代。

作為中國(guó)乳業(yè)不可逾越的兩大超級(jí)巨頭，伊利和蒙牛對(duì)行業(yè)的貢獻(xiàn)也是十分突出：共同促進(jìn)了中國(guó)奶制品行業(yè)的蓬勃發(fā)展。

不過，有時(shí)候只有把握住關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)，才會(huì)帶來最終的勝利。就像我們說的機(jī)遇也好，趨勢(shì)也罷，有時(shí)候一點(diǎn)點(diǎn)的差距就會(huì)帶來巨大的差異。

伊利之所以能夠把蒙牛一次次甩在了后面，可以說正是由這些關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的努力造成的。也許2019年中報(bào)只是掀開了其中的一角，讓我們看到了其中的“一貌”而已。

更不用說，伊利還持續(xù)以領(lǐng)先的產(chǎn)品創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、良好的渠道滲透優(yōu)勢(shì)、具有國(guó)際化視野的管理優(yōu)勢(shì)、卓越的品牌優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)能布局的戰(zhàn)略協(xié)同優(yōu)勢(shì)，以及全球化乳業(yè)資源保障優(yōu)勢(shì)，不斷為中國(guó)乳業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展打造持續(xù)更新的“伊利樣板”。

如果說伊利領(lǐng)跑中國(guó)乳業(yè)，那么蒙牛的強(qiáng)勁增長(zhǎng)想要趕上伊利，似乎還有一條漫長(zhǎng)的路要走。畢竟，兩者的差距不是一日之功。這在2019年上半年的這份成績(jī)單里，也已經(jīng)清晰可見。

而乳業(yè)發(fā)展的下半場(chǎng)，誰(shuí)是英雄本色，仍需要企業(yè)持續(xù)練好內(nèi)功。乳業(yè)的再一次蓬勃發(fā)展，更需要伊利發(fā)揮“領(lǐng)導(dǎo)者”的領(lǐng)跑作用。