從“史上最佳財報”到凈虧損78.24億元，僅僅相隔了三個月。

中興通訊在8 月 30 日發(fā)布了 2018 年半年報。跟大多數(shù)人預(yù)想的一樣，虧損情況非常嚴(yán)重。數(shù)據(jù)顯示，2018 年上半年，公司凈虧損為78.24 億元，而上年同期的凈利潤為 22.93 億元；上半年營業(yè)收入 394.34 億元人民幣，同比減少了26.99%，幾乎所有核心數(shù)據(jù)都籠罩陰云。

而就在3個多月之前的第一季度財報上，中興通訊則是在營收和凈利潤兩項重要指標(biāo)上雙雙創(chuàng)下新紀(jì)錄，甚至被路透社評價為中興通訊“史上最佳”的一季度財報。而短短三個月后，如此巨大的反差不禁讓人唏噓。

至于原因，我們所有人都知道。在經(jīng)歷了美國商務(wù)部“禁售”令之后，中興長時間運營停擺，加上高達10億美元的罰款以及4億美元托管金等一系列重創(chuàng)之下，公司出現(xiàn)這樣的虧損在所有人意料之中。

好在，噩夢似乎已經(jīng)過去。在7月14日宣布解禁之后，中興目前已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，股價也開始回暖。8月28日上午，在中興通訊總部舉行臨時股東大會上，新任中興CEO徐子陽表示：當(dāng)前生產(chǎn)產(chǎn)能已恢復(fù)正常，研發(fā)進度目前已趕上年初設(shè)定目標(biāo)，5G測試進度全面趕上國家測試進展，售后服務(wù)能力全面恢復(fù)。

但是，中興真的完全“恢復(fù)”了嗎？除了芯片技術(shù)這一很難彌補的隱憂，中興能否痛定思痛盡快解決其他幾個短板？面對6月底復(fù)牌后蒸發(fā)的700億元市值，又如何在接下來的日子通過“打鐵還需自身硬”去盡早恢復(fù)？

恢復(fù)之后，中興的短板何時補齊？

一切看上去都在向好的方向發(fā)展，但對于中興而言現(xiàn)在只是“暫時解決”了生與死的難題。從各方反饋出的信息來看，中興通訊目前或?qū)⒚媾R“壯士斷腕”的抉擇——裁撤手機業(yè)務(wù)，而這些舉措背后，前途依然不夠明朗。就在9月3日，騰訊《深網(wǎng)》報道稱，中興通訊國內(nèi)七大研發(fā)中心之一的南京研發(fā)中心，已經(jīng)開始對終端研發(fā)人員進行相關(guān)人事調(diào)整。南京研究所主要負責(zé)中興通訊手機產(chǎn)品及其他移動終端的的研發(fā)工作，終端研發(fā)人員有近百人。而據(jù)媒體透露，南京研究所要和系統(tǒng)研發(fā)合并，相關(guān)人員優(yōu)化已經(jīng)開始。

另一個與手機業(yè)務(wù)相關(guān)的信息是，已經(jīng)成立半年的中興智能終端有限公司居傳也將面臨拆分。來自《深網(wǎng)》的消息是，拆分后的人員有可能會并入中興通訊的運營商業(yè)務(wù)部門（該部門主要面向運營商、行業(yè)市場）。如果消息無誤，想必中興通訊的手機業(yè)務(wù)接下來很可能將不再面向公開市場，而是以運營商市場為主。但這也為其未來在移動終端市場的發(fā)展，再次埋下了隱患。

根據(jù)此次其公布的財報顯示，中興現(xiàn)階段前三大業(yè)務(wù)分別是運營商網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，消費者業(yè)務(wù)和政企業(yè)務(wù)，其中運營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)占絕對主導(dǎo)地位，營收占比高達59.61%。對于一個企業(yè)而言，過分依賴單一業(yè)務(wù)并不是一件好事，而運營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)現(xiàn)在占據(jù)了中興營收將近六成，也從側(cè)面體現(xiàn)出其整體業(yè)務(wù)模式的單一以及新興業(yè)務(wù)發(fā)展不利的事實。

作為最知名的通信企業(yè)之一，中興的現(xiàn)狀和老對手華為比起來可以說一個天上一個地下。運營商是個好靠山，不過這已經(jīng)是幾年以前的事了。當(dāng)初中華酷聯(lián)依靠運營商渠道，幾乎壟斷了國內(nèi)的手機市場。但是隨著時代的發(fā)展，從線上渠道到現(xiàn)在的各種新零售模式逐漸興起，運營商渠道早已不是一個好的選擇。

根據(jù)中興通訊近幾年的財報數(shù)據(jù)顯示，其手機銷量方面已經(jīng)連續(xù)多年穩(wěn)定在5000萬臺左右。乍一看5000萬臺的銷量很炫，但是其中絕大多數(shù)都是價格和利潤極低的運營商定制機，真正擁有較好利潤的高端旗艦機型銷量寥寥可數(shù)。

尤其是在國內(nèi)市場的表現(xiàn)，中興的產(chǎn)品近兩年幾乎已經(jīng)沒有任何存在感，公開渠道已經(jīng)很難再看到中興的終端產(chǎn)品。到目前為止，中興通訊雖然更換了幾任高層領(lǐng)導(dǎo)，但是在銷售環(huán)節(jié)依舊嚴(yán)重依賴運營商渠道，各地的線下分銷以及線上渠道，迄今沒有拿出良好的布局。

解禁之后的中興，在第一時間就秀出自家全新一代旗艦產(chǎn)品天機AXON 9 Pro的相關(guān)信息。并且在8月30日的柏林IFA大會上正式發(fā)布。但是，這個再度登場的旗艦機型似乎并沒有引起太多消費者的興趣，相關(guān)的報道和宣傳也是少之又少，很多人甚至都不知道中興又發(fā)布了旗艦產(chǎn)品。

從產(chǎn)品本身來看，這款新旗艦無論是硬件配置還是“劉海屏”、“豎排雙攝”的ID設(shè)計，一切都是那么“路人臉”。在用戶接受了大半年“iPhone劉海”洗禮后，對這樣的設(shè)計已經(jīng)完全提不起興趣。

要知道在天機AXON 9 Pro發(fā)布之前，OPPO和vivo的創(chuàng)新就已經(jīng)改變了現(xiàn)階段整個國產(chǎn)智能手機行業(yè)ID設(shè)計的走向。另外，同樣是在柏林的IFA大會，榮耀也推出了滑蓋式機械結(jié)構(gòu)的榮耀magic 2，小米則在當(dāng)天公布了類似設(shè)計的MIX 3，甚至聯(lián)想都爆出了自家新機蹭上一波熱度?；蛟S，這種機械式設(shè)計并不是一個完美選擇，但在現(xiàn)有技術(shù)水平下絕對足夠吸引眼球。同樣都是在一天發(fā)布，各家產(chǎn)品發(fā)布之后市場的曝光以及相關(guān)討論熱度，就已經(jīng)很好地證明了誰更受歡迎。

或許我們可以理解，剛剛在鬼門關(guān)走了一遭，以及上半年AXON M過于冒進的設(shè)計失利之后，中興選擇一個更穩(wěn)健的方式來重回市場。但在當(dāng)下這個階段再拿出人家上半年的設(shè)計，似乎已經(jīng)注定了很難獲得太多關(guān)注，因為用戶早就已經(jīng)審美疲勞了。對于中興通訊而言，現(xiàn)在最需要打造一個爆款讓用戶的眼光落到自己身上，讓用戶知道，中興也能拿出優(yōu)秀的終端產(chǎn)品?？上У氖?，現(xiàn)在看來中興還是慢了一步。

產(chǎn)品力不夠，沒有爆款的同時，作為傳統(tǒng)品牌的中興在營銷層面同樣沒能拿出優(yōu)秀的成績。在小米、OV以及榮耀等品牌的廣告、招貼貼滿全國各地線下渠道時，中興甚至連個像樣的代言人都沒有。

5G能成為中興的救命稻草嗎？

除了消費者業(yè)務(wù)之外，由于此次禁售的原因———中興在移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場同樣受到了一些波及。根據(jù)研究公司Dell’Oro的數(shù)據(jù)顯示，由于受到美國制裁后，中興通訊市場排名跌至第五位。而同期愛立信和三星電子均獲得不同程度上漲。

對于中興而言，想要在現(xiàn)在的市場格局下獲得新的突破似乎沒有太大意義。押注未來，才是更好的選擇，而即將到來的5G大洗牌或許將是中興最好的機會。

對此，中興的高層也非常清楚，所以我們看到了即便在遭到“禁售”制裁的艱苦時刻，中興仍然對外表示沒有放棄5G等新興領(lǐng)域的研發(fā)投入。根據(jù)財報顯示，公司報告期內(nèi)投入資金 50.6 億元，主要因本期持續(xù)進行 5G 無線、核心網(wǎng)、承載、接入、芯片等技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)投入。在此次的柏林IFA大會上，中興也拿出了自家最新的“5G 設(shè)備解決方案”，并表示將在 2019 年下半年正式推出其 5G 移動設(shè)備。

5G這一輪洗牌，會改變巨大多數(shù)場內(nèi)玩家的命運格局。

根據(jù)《中國5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景預(yù)測與產(chǎn)業(yè)鏈投資機會分析報告》顯示，預(yù)計2020年5G正式商用當(dāng)年將會帶動約4840億元的直接產(chǎn)出和1.2萬億元的間接產(chǎn)出。而商用初期，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備所帶來的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商營收將會成為主要來源，預(yù)計2020年，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和終端設(shè)備收入合計約4500億元，占直接經(jīng)濟總產(chǎn)出的94%。

對于中興而言，這無疑是最好的紅利期。排除掉其他業(yè)務(wù)不算，僅考慮國內(nèi)5G建網(wǎng)收入，中興未來也可能有可觀的收入。這也是為什么“5G”能夠成為此次中興財報中出現(xiàn)頻率最高的原因。

我們看到，原本一直依賴國內(nèi)市場的中興，也開始逐步在海外恢復(fù)業(yè)務(wù)的運轉(zhuǎn)。據(jù)外媒報道稱，7月18日，中興宣布和奧地利和記加強合作，共同引領(lǐng)奧地利5G發(fā)展。意大利領(lǐng)先運營商Wind Tre也和中興通訊聯(lián)合宣布恢復(fù)合作關(guān)系，雙方將繼續(xù)加強在5G和全國移動網(wǎng)絡(luò)改造項目的合作。

不過，捷報頻傳的同時，壞消息也沒缺席。前不久，澳大利亞突然宣布禁止中興和華為參與本國的 5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。另外，美國政府也出臺相應(yīng)法案，禁止美國政府機構(gòu)及承包商使用中興或華為相關(guān)技術(shù)等涉華消極條款。在這些負面事件中，中興面臨的困難并非是完全無解，但是破局的難度極大。

同時，此次中興雖然成功“解禁”，但是我們要注意的是，中興目前絕大多數(shù)業(yè)務(wù)依然嚴(yán)重依賴中國市場。根據(jù)中興此次財報顯示，今年上半年國內(nèi)市場的營收占據(jù)中興全部營收的65.29%。所以，中興未來在歐洲市場恢復(fù)以及新增的業(yè)務(wù)合作何時產(chǎn)生真正的利好，仍是一個未知數(shù)。

另外，解禁之后的中興依然處于一個被美國商務(wù)部嚴(yán)格監(jiān)管的狀態(tài)。根據(jù)中興與美方達成的協(xié)議來看，未來十年內(nèi)，美方都會在中興公司內(nèi)部派駐一支檢查組。這個檢查組由BIS組建，主要目的就是實時監(jiān)控中興在出口上的合規(guī)行為。一旦發(fā)現(xiàn)中興有任何新的違規(guī)動作將會重新遭受制裁。這些不確定因素的存在，也讓中興將“國別風(fēng)險”放在了下半年經(jīng)營風(fēng)險的首位。

【結(jié)束語】

冰火兩重天，似乎是對中興現(xiàn)階段最準(zhǔn)確的形容。即便是在“禁售”之前也早已經(jīng)是各種問題纏身，而現(xiàn)在的中興盡管成功獲解禁令，但曾經(jīng)的問題依然存在，如果不真正舉全公司之力將這些短板補齊，一旦“禁令”再起，恐怕一切又將回到原點。

對于現(xiàn)在中興而言，重建剛剛開始，在大國博弈的大環(huán)境下，中興扮演的早已不是單純的一家科技企業(yè)的角色。無論如何，加大研發(fā)、改善經(jīng)營理念，讓自己重回市場有力競爭者的行列，才是中興“復(fù)興”的正道。

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