近日，小米集團(tuán)發(fā)布了2024全年及第四季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2024年小米集團(tuán)總收入為人民幣3659億元，同比增長(zhǎng)35.0%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)到人民幣272億元，同比增長(zhǎng)41.3%，創(chuàng)下新高。其中，第四季度，小米單季營(yíng)收達(dá)到了1090億元，同比增長(zhǎng)48.8%，這也是其單季度營(yíng)收規(guī)模首次突破千億。

作為知名消費(fèi)電子品牌，小米集團(tuán)向來(lái)備受關(guān)注。在消費(fèi)電子行業(yè)增長(zhǎng)放緩的背景下，小米以35%的營(yíng)收增速、單季千億的爆發(fā)力，驗(yàn)證了“手機(jī)×AIoT×汽車(chē)”生態(tài)戰(zhàn)略的協(xié)同效應(yīng)。在這組數(shù)據(jù)背后，既有高端化轉(zhuǎn)型的厚積薄發(fā)，更暗含生態(tài)裂變帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)遇。

高端化突破激活存量市場(chǎng)

在智能手機(jī)行業(yè)整體出貨量下滑的大背景下，小米卻實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，2024年小米手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收為1918億元，同比增長(zhǎng)21.8%；全球出貨量為1.69億臺(tái)排第三，同比增長(zhǎng)15.7%。

一來(lái)，小米持續(xù)推進(jìn)高端化戰(zhàn)略，重塑了品牌價(jià)值。眾所周知，小米近年來(lái)一直致力于發(fā)力高端市場(chǎng)。小米14系列通過(guò)徠卡影像系統(tǒng)與120W快充技術(shù)的組合拳，成功切入高端市場(chǎng)；于2024年10月31日開(kāi)售的小米15系列，也已經(jīng)累計(jì)激活250萬(wàn)臺(tái)以上。據(jù)第三方數(shù)據(jù)，2024年，在中國(guó)大陸地區(qū)，小米高端智能手機(jī)出貨量在整體智能手機(jī)出貨量中的占比達(dá)到23.3%，同比提升3.0個(gè)百分點(diǎn)。高端機(jī)型占比的提升不僅增強(qiáng)了用戶(hù)黏性，同時(shí)還拉動(dòng)了利潤(rùn)增長(zhǎng)。

二來(lái)，小米研發(fā)投入持續(xù)加碼，為手機(jī)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長(zhǎng)打下了基礎(chǔ)。財(cái)報(bào)顯示，2024年，小米研發(fā)投入高達(dá)241億元，同比增長(zhǎng)25.9%。正因如此，小米在芯片、影像算法及AI技術(shù)等領(lǐng)域有了顯著突破。以AI技術(shù)為例，小米推出的HyperOS系統(tǒng)融入大語(yǔ)言模型，實(shí)現(xiàn)了語(yǔ)音助手響應(yīng)速度的大幅提升以及多任務(wù)處理效率的提高。這些技術(shù)沉淀支撐了產(chǎn)品創(chuàng)新，為產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)提供了底層支撐。

三來(lái)，小米堅(jiān)持技術(shù)的自研化，緩解了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)全球芯片短缺危機(jī)，小米自研芯片戰(zhàn)略顯效，澎湃C2影像芯片裝機(jī)量突破1億片，關(guān)鍵零部件庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率提升。不僅如此，小米還通過(guò)與京東方聯(lián)合研發(fā)的LTPO 3.0屏幕，實(shí)現(xiàn)了屏幕采購(gòu)成本的降低。更值得關(guān)注的是，小米通過(guò)投資多家半導(dǎo)體企業(yè)，構(gòu)建了從設(shè)計(jì)到封測(cè)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，手機(jī)業(yè)務(wù)對(duì)高通芯片依賴(lài)度大幅降低。

場(chǎng)景化生態(tài)突破千億門(mén)檻

從“爆品邏輯”到“生態(tài)邏輯”的跨越，讓小米IoT業(yè)務(wù)在2024年迎來(lái)質(zhì)變。財(cái)報(bào)顯示，2024年，小米IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)營(yíng)收首次突破1000億大關(guān)，達(dá)到1041億元，同比增長(zhǎng)30.0%。從智能家電到消費(fèi)電子，從國(guó)內(nèi)到全球，小米這場(chǎng)始于2013年的生態(tài)布局，正在通過(guò)硬件+軟件+服務(wù)的閉環(huán)，構(gòu)建起對(duì)抗周期波動(dòng)的護(hù)城河。

一方面，小米的智能家居生態(tài)閉環(huán)成型，用戶(hù)體驗(yàn)感大幅增強(qiáng)。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，小米在智能家居領(lǐng)域的布局變得愈發(fā)完整。與此同時(shí)，小米強(qiáng)大的AIoT平臺(tái)連接能力，讓各類(lèi)設(shè)備互聯(lián)互通成為可能，為用戶(hù)帶去了更加便捷的使用體驗(yàn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，小米IoT平臺(tái)已成功連接8.6億設(shè)備，米家App月活躍用戶(hù)首次突破1億。這種高頻互動(dòng)和場(chǎng)景聯(lián)動(dòng)極大地優(yōu)化了用戶(hù)體驗(yàn)、增強(qiáng)了用戶(hù)粘性，并帶動(dòng)了復(fù)購(gòu)率的增長(zhǎng)。

另一方面，小米很好地洞察了消費(fèi)者需求，品類(lèi)拓展策略精準(zhǔn)。在傳統(tǒng)家電領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟后，小米開(kāi)始向外進(jìn)行品類(lèi)擴(kuò)張，以滿(mǎn)足消費(fèi)升級(jí)新趨勢(shì)，如空氣炸鍋、洗烘一體機(jī)等。不僅如此，小米還通過(guò)技術(shù)迭代來(lái)鞏固自身在細(xì)分市場(chǎng)的地位，比如，在掃地機(jī)器人市場(chǎng)，Xiaomi Mijia Pro版憑借AI避障算法降低了故障率；在智能門(mén)鎖市場(chǎng)，小米則是通過(guò)3D結(jié)構(gòu)光技術(shù)提升了識(shí)別速度。品類(lèi)的持續(xù)擴(kuò)張，讓小米能覆蓋更多消費(fèi)者群體，進(jìn)而帶動(dòng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

從0到1，小米汽車(chē)彎道超車(chē)

財(cái)報(bào)顯示，2024年，小米集團(tuán)智能電動(dòng)汽車(chē)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入328億元，占總體收入的9%。其中，智能電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售收入為321億元。從初入新能源汽車(chē)市場(chǎng)，到完成第20萬(wàn)臺(tái)小米汽車(chē)的交付，小米的汽車(chē)業(yè)務(wù)創(chuàng)造了銷(xiāo)量神話。

一是，精準(zhǔn)定位打破了價(jià)格戰(zhàn)困局。小米SU7系列以標(biāo)配高階智駕+低價(jià)策略打破市場(chǎng)常規(guī)，SU7系列的成功，也印證了高端配置普惠定價(jià)的可行性。當(dāng)行業(yè)還在糾結(jié)于電動(dòng)轎跑的定位時(shí)，小米用激光雷達(dá)、城市NOA等高階配置，搭配更具親和力的價(jià)格，直接切中中高端市場(chǎng)的空白。數(shù)據(jù)顯示，30歲以下用戶(hù)占比超45%，女性用戶(hù)增長(zhǎng)200%，這種用戶(hù)畫(huà)像的多元化，打破了傳統(tǒng)車(chē)企男性主導(dǎo)的刻板印象。更重要的是，這種策略不僅提升了銷(xiāo)量，更帶動(dòng)了周邊生態(tài)產(chǎn)品的銷(xiāo)售，如車(chē)載空氣凈化器、智能充電樁等品類(lèi)的同比增長(zhǎng)。

二是，技術(shù)復(fù)用降低了創(chuàng)新成本。小米汽車(chē)的快速落地，得益于手機(jī)業(yè)務(wù)的技術(shù)紅利。比如，AI圖像處理技術(shù)遷移至自動(dòng)駕駛感知系統(tǒng)，MIUI的交互邏輯優(yōu)化了車(chē)載OS，甚至供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗(yàn)也被復(fù)用到汽車(chē)生產(chǎn)。這種技術(shù)移植的策略，大幅縮短了產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期。更關(guān)鍵的是，生態(tài)內(nèi)的技術(shù)共享，形成了獨(dú)特的協(xié)同效應(yīng)：手機(jī)用戶(hù)可直接升級(jí)車(chē)載系統(tǒng)，這種無(wú)縫銜接的用戶(hù)體驗(yàn)，成為競(jìng)品難以模仿的優(yōu)勢(shì)。

三是，生態(tài)協(xié)同效應(yīng)的爆發(fā)。車(chē)家互聯(lián)功能覆蓋90%的米家設(shè)備，意味著汽車(chē)不再是一個(gè)孤立終端。用戶(hù)可以在車(chē)內(nèi)控制家里的智能家居，也可以通過(guò)手機(jī)APP遠(yuǎn)程管理車(chē)輛。這種全場(chǎng)景智能的體驗(yàn)，創(chuàng)造了獨(dú)特的用戶(hù)黏性。汽車(chē)用戶(hù)中，米家生態(tài)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)轉(zhuǎn)化率高達(dá)65%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。更深遠(yuǎn)的影響在于，汽車(chē)業(yè)務(wù)正在反哺生態(tài)，車(chē)載數(shù)據(jù)與家居數(shù)據(jù)的融合，為AI算法優(yōu)化提供了海量素材，形成數(shù)據(jù)－技術(shù)－產(chǎn)品的正向循環(huán)。

高速增長(zhǎng)下的可持續(xù)性考驗(yàn)

當(dāng)小米集團(tuán)站在新的高點(diǎn)時(shí)，必須直面一個(gè)現(xiàn)實(shí)：表面的繁榮之下，暗流涌動(dòng)。智能手機(jī)市場(chǎng)的存量競(jìng)爭(zhēng)、汽車(chē)業(yè)務(wù)的盈利壓力、全球化進(jìn)程中的地緣風(fēng)險(xiǎn)……這些挑戰(zhàn)猶如達(dá)摩克利斯之劍，時(shí)刻提醒著企業(yè)：增長(zhǎng)的質(zhì)量，比速度更重要。

其一，核心業(yè)務(wù)面臨天花板。盡管智能手機(jī)出貨量增長(zhǎng)穩(wěn)健，但全球市場(chǎng)萎縮的大環(huán)境下，增速放緩已成必然。更嚴(yán)峻的是，印度等新興市場(chǎng)逐漸涌現(xiàn)本土品牌，它們以更激進(jìn)的價(jià)格策略搶占份額。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)中低端機(jī)型毛利率下滑，與高端機(jī)的利潤(rùn)差距拉大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化迫在眉睫。如何在守城與突圍之間找到平衡，將是小米未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵。

其二，創(chuàng)新業(yè)務(wù)投入產(chǎn)出失衡。汽車(chē)業(yè)務(wù)雖然銷(xiāo)量亮眼，但該業(yè)務(wù)的虧損仍在擴(kuò)大。這與小米的互聯(lián)網(wǎng)思維密切相關(guān)，即用補(bǔ)貼換市場(chǎng)，用生態(tài)導(dǎo)流提升用戶(hù)基數(shù)。然而，汽車(chē)行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)與消費(fèi)電子存在差異：動(dòng)力電池成本占比高、研發(fā)周期長(zhǎng)、用戶(hù)換車(chē)頻率低等因素，可能導(dǎo)致短期內(nèi)盈利承壓。若不能通過(guò)規(guī)?；a(chǎn)與生態(tài)協(xié)同改善毛利率，汽車(chē)業(yè)務(wù)或?qū)⑼侠奂瘓F(tuán)整體盈利水平。

其三，全球化進(jìn)程中的水土不服。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與文化差異正在成為小米出海的隱形障礙。例如，歐盟的數(shù)字法規(guī)要求企業(yè)開(kāi)放數(shù)據(jù)接口，可能影響廣告變現(xiàn)能力。更復(fù)雜的是，不同市場(chǎng)對(duì)性?xún)r(jià)比的定義截然不同，如東南亞用戶(hù)追求極致低價(jià)，而歐洲用戶(hù)更看重品質(zhì)與品牌。如何在標(biāo)準(zhǔn)化與本地化之間找到平衡，將是小米全球化戰(zhàn)略能否深化的關(guān)鍵。

小米2024年財(cái)報(bào)展現(xiàn)了生態(tài)化的爆發(fā)力，但造車(chē)投入的巨額沉沒(méi)成本、生態(tài)協(xié)同的邊際效益遞減、地緣政治的不確定性，正在考驗(yàn)這家科技巨頭的戰(zhàn)略定力。如何在規(guī)模擴(kuò)張與盈利質(zhì)量、生態(tài)廣度與用戶(hù)體驗(yàn)、全球化野心與本土化風(fēng)險(xiǎn)之間找到平衡點(diǎn)，將是小米下一個(gè)十年的核心命題。畢竟，真正的護(hù)城河，從來(lái)不是某個(gè)產(chǎn)品或某項(xiàng)技術(shù)，而是持續(xù)創(chuàng)造用戶(hù)價(jià)值的能力。