10月23日，科大訊飛全球1024開發(fā)者節(jié)在合肥開幕。

2010年，科大訊飛人工智能開發(fā)平臺發(fā)布，至今已經(jīng)10年，在那個國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)都還沒怎么普及的年代，科大訊飛就一頭扎進了語音識別、人工智能的尖端領(lǐng)域，至今也沒能在人工智能領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，還深陷于各種質(zhì)疑聲浪之中，每隔一段時間都會經(jīng)歷一次輿論場的“拷問”。

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營收靠買，利潤靠補

一家科技公司的好壞，營收增長情況為第一指標。

而科大訊飛在營收方面，似乎做到了科技公司應(yīng)該有的營收高增長。

2010年至2019年，科大訊飛的營業(yè)總收入從4.36億元，一路增長至100.79億元，十年增長了23倍。

雖然營收在高速增長，但是量升質(zhì)低。

首先營收高速增長，但是利潤增速遠低于營業(yè)增速，從10年1億元凈利潤到19年8.19億凈利潤，十年增長了不到8倍，這與營收23倍的增幅差距甚遠。

自2013年以來，在營收增速大幅增長的同時，科大訊飛的凈利潤卻出現(xiàn)了增速大幅下降。并且在2017年首次出現(xiàn)了凈利潤增速負增長。

并且這緩慢的凈利潤增長中還有相當高比例的政府補貼，年報顯示，2015年-2019年，科大訊飛凈利潤分別為4.25億元、4.84億元、4.35億元、5.42億元、8.19億元，獲得的政府補助分別為1.10億元、1.28億元、0.77億元、2.76億元、4.12億元，政府補助占凈利潤比例分別為25.9%、26.4%、17.8%、50.9%、50.3%。

第三，十年來，科大訊飛營業(yè)收入雖然增長了23多倍，但其中大部分增長卻是買來的增長。

2019年7月，出資1.4175億收購易聽說25%股權(quán)，2016年，公司出資4.95億元收購樂知行100%股權(quán)；出資1.01億元，收購訊飛皆成23.2%股權(quán)，18年再次收購訊飛皆成10%股權(quán)；2015年，出資1500萬，收購啟明玩具60%股權(quán)；出資3720萬元，收購安徽信投18.6%的股權(quán)；2014年出資2.16億收購上海瑞元100%股權(quán)；2013年出資4.8億收購啟明科技100%股權(quán)。

這些并購，便成為推高了公司銷售增長的主要因素。雖然合并報表的銷售收入保持了快速增長，但其含金量卻并不高。

2

依靠渠道，而非技術(shù)壁壘

營收靠買，利潤靠補已經(jīng)令人質(zhì)疑，業(yè)務(wù)輸出大量依賴政府采購更是讓人驚嘆。

目前，科大訊飛營業(yè)收入主要來源有教育領(lǐng)域、智慧城市、政法業(yè)務(wù)、開放平臺及消費者業(yè)務(wù)等。科大訊飛2019年教育領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入23.55億，智慧城市實現(xiàn)收入20.7億元，政法業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入13.31億元，三個領(lǐng)域共同占據(jù)科大訊飛2019年總營收的56.57%。

以目前收入占比最大的教育領(lǐng)域為例。就是通過政府關(guān)系，從上到下去做。在商務(wù)市場實施拓展時，科大訊飛會跟當?shù)卣プ鲆恍┐蟊P子捆綁，然后把教育項目裝里面推下去。

這種收入完全是渠道支撐而不是技術(shù)支撐，這對于以“科技公司”自稱的科大訊飛來說根本算不上企業(yè)護城河。科大訊飛收入增長核心不是自身產(chǎn)品的進步而是與政府的緊密聯(lián)系。

此前曾有知情人士爆料過，在涉及到語音識別的英語口語考試和中文普通話考試市場，科大訊飛依據(jù)產(chǎn)品基礎(chǔ)，以及與政府的良好互動關(guān)系，幾乎已經(jīng)形成壟斷。

“科大訊飛除語音識別以外的其他教育體系產(chǎn)品，比如智慧課堂等，就是一個行業(yè)平均水平，沒有太大優(yōu)勢，甚至和優(yōu)秀產(chǎn)品存在較大差距。”

3

巨頭入場，高管減持

自2017年移動互聯(lián)網(wǎng)的紅利消耗殆盡以來，AI無疑成為創(chuàng)投圈最受重視的新技術(shù)。資本進場，巨頭入局，一時間AI領(lǐng)域戰(zhàn)火紛飛，科大訊飛同時也面臨著不小的壓力。

盡管科大訊飛切入語音市場深耕AI市場多年，語音比較復雜，涉及方言等各種語言，需要長時間積累，科大訊飛在短時內(nèi)還是占優(yōu)勢的。

但不容忽視的是，BAT等很多有技術(shù)實力企業(yè)的語音識別率都已經(jīng)達到95%以上，百度的語音技術(shù)已落地應(yīng)用在同聲翻譯、手機、智能電視、影音娛樂、教育等細分市場。而阿里巴巴已經(jīng)推出地鐵站語音購票，也在汽車領(lǐng)域、無人駕駛方面、物流領(lǐng)域有一定的技術(shù)落地和應(yīng)用。

相比起科大訊飛這類純AI公司，BAT不僅有頂級研發(fā)人才、超強資金實力，更重要的是其布局的產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品體系和流量王國，天然擁有大量場景落地的優(yōu)勢。

這也是科大訊飛望其項背的地方——BAT擁有高頻的C端語音場景和海量數(shù)據(jù)積累，相信追平科大訊飛只是時間的問題。

雖然創(chuàng)始人劉慶峰多次為科大訊飛站臺叫好，并表示其對于科大訊飛的未來充滿信心，但是背地里劉慶峰早已經(jīng)開始減持。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019—2020年，劉慶峰就減持了6000萬股，按照25元左右的減持均價計算，劉慶峰就套現(xiàn)超過15億。而且，不僅僅是劉慶峰減持，公司的多名高管也在近兩年密集減持套現(xiàn)。

除了高管、大股東減持套現(xiàn)以外，其大股東——中國移動，也在兩個月前開始減持，這也是中國移動在持股七年后的首次減持。

這些小動作或許意味著中國移動和部分公司高管已意識到了隱藏的危機。

如何保持AI技術(shù)領(lǐng)先，開辟新業(yè)務(wù)，最終改善盈利能力，這是科大訊飛要打的硬仗。唯有用真實可靠的盈利實力，才能打消外界的質(zhì)疑聲。