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突如其來的疫情，給整個(gè)國內(nèi)院線電影蒙上了陰霾，也給整個(gè)電影產(chǎn)業(yè)鏈帶來了持久的影響。作為電影產(chǎn)業(yè)鏈的一員，光線傳媒受損嚴(yán)重。

因?yàn)橐咔?，一些重要影片臨時(shí)撤檔延期，使得光線傳媒（以下簡稱：光線）整個(gè)上半年電影票房收入大受影響。同時(shí)，光線傳媒的利潤也受到牽連。

不過，好消息是7月中旬，國家開始全面推動(dòng)電影行業(yè)復(fù)工，而上半年因疫情推遲上映的《姜子牙》等影片，終于有機(jī)會(huì)重新上映了。這對(duì)于光線來說，多少算是個(gè)好消息。與此同時(shí)，為防止群體性聚集影響防疫，國家規(guī)定了30%的上座率，這對(duì)爆款I(lǐng)P的創(chuàng)收造成了一定限制。

而趁著疫情大規(guī)模的儲(chǔ)備爆款I(lǐng)P內(nèi)容的光線，能在疫后迎來曙光嗎？從目前來看，仍比較困難。

收入、利潤雙暴跌

8月17日晚間，光線傳媒交出了一份史上“最慘”的半年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2020年上半年光線傳媒的凈利潤為2057萬元，同比下跌80.5%，營收2.59億，同比下降78%?？鄯呛蟮臍w屬母公司凈利潤為-1318.76萬元，同比下降119.22%。這應(yīng)該算是光線傳媒上市以來最慘的表現(xiàn)了，對(duì)比其近幾年的數(shù)據(jù)，已經(jīng)跌落低谷。

據(jù)2016年上市以來的歷年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年至2020年上半年光線傳媒的營收分別為7.22億元、10.29億元、7.21億元、11.71億元、2.59億元，2020年中的營收為各年度墊底，僅有往年同期最低營收的35.9%。同樣，歸母凈利潤也僅為往年同期最低凈利潤的19.54%。

分產(chǎn)品來看，2020年上半年，電影及衍生品、電視劇、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及其他的營收分別為9179.73萬元、1.53億元、1441.31萬元，同比減少90.06%、30.56%、45.58%。無論從那個(gè)業(yè)務(wù)來看，光線傳媒的表現(xiàn)均不如人意。

特別是對(duì)營收、凈利潤造成重大影響的電影業(yè)務(wù)，更是造成光線營收、凈利潤暴跌八成的“罪魁”。2019年年報(bào)顯示，光線傳媒的電影及衍生品的收入，在總營收中的比例達(dá)到了近90%，而一年前這一比例還僅有72%。僅一年時(shí)間，光線的電影收入在總營收中的比例直接上升了17個(gè)百分點(diǎn)。

從光線傳媒近幾年的年報(bào)數(shù)據(jù)來看，光線傳媒的電影關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)，已經(jīng)成了光線最主要的營收來源和利潤來源。據(jù)了解，2019年光線參投、發(fā)行以及協(xié)助推廣的影片就達(dá)到了18部，總票房達(dá)到了138.67億元。其中，自己主控、主投的《哪吒之魔童降世》（以下簡稱《哪吒》）斬獲票房超過50億元。

據(jù)媒體估計(jì)，僅一部《哪吒》就至少為光線帶來超過10億元的收入，其電影業(yè)務(wù)的“吸金能力”由此可見一斑。不過，對(duì)于光線傳媒而言，電影收入過去有多輝煌，眼下就有多慘淡。受疫情影響，電影院足足關(guān)門174天，讓整個(gè)電影業(yè)經(jīng)歷了“前所未有”的寒冬。

作為業(yè)界龍頭，光線傳媒首當(dāng)其沖，其受到的打擊也自然很大，營收、利潤大降也在情理之中。同時(shí)，光線傳媒多年過度依賴爆款I(lǐng)P的弊病，也在這次疫情中體現(xiàn)的“淋漓盡致”。

爆款I(lǐng)P延期成罪魁

利潤、營收均大降近八成，則與今年預(yù)計(jì)上映的爆款I(lǐng)P相繼擱淺不無關(guān)系。

疫情的突然到來，打亂了光線傳媒今年的整個(gè)電影排檔。本來被寄予厚望的《姜子牙》《蕎麥瘋長》等影片，分別被被從春節(jié)檔和情人檔期撤走，整個(gè)上半年的電影收入只能依靠此前上映的一些影片，獲取一部分收益。但這些對(duì)于光線傳媒而言，也只是杯水車薪。

畢竟，影片放映特別是爆款影片放映帶來的票房收入及衍生品收入，才是光線電影業(yè)務(wù)營收的主力。多年來每年上映一部爆款電影，幾乎是光線“不成文”的規(guī)定。實(shí)際上，這個(gè)規(guī)定從2012年《泰囧》開始，就被延續(xù)了下來。

2012年，光線投資3600萬的《泰囧》一炮走紅，票房狂飆至12.6億，一舉拿下當(dāng)年度的票房冠軍，光線也因此賺的“盆滿缽滿”。光線3600萬的投入轉(zhuǎn)眼之間，就變成了4億的凈利潤（扣除成本之后），相比利潤微薄的老業(yè)務(wù)，電影賺錢的速度堪稱“印鈔機(jī)”。

嘗到爆款I(lǐng)P甜頭的光線傳媒，開始大舉進(jìn)軍電影圈，并收購了一大批優(yōu)質(zhì)內(nèi)容制作公司。例如，2019年的《哪吒之魔童降世》、2013年的《致我們終將失去的青春》、《中國合伙人》等爆款，都是出自光線的制作手筆，這些影片都很好的幫助光線實(shí)現(xiàn)了“叫好又叫座”的愿望，并且都曾為它當(dāng)年的營收做出很大貢獻(xiàn)。

不過，爆款I(lǐng)P不是每年都有的。于是，就出現(xiàn)了一部爆款電影包打全年業(yè)績的情況。而過度依賴單一爆款電影，導(dǎo)致一旦預(yù)想中的爆款出現(xiàn)意外，就會(huì)讓電影公司損失慘重。比如說重金投入的大制作影片跳水，或者受到外部因素意外延期（如光線當(dāng)前遇到的情形），當(dāng)年的電影年度業(yè)績指標(biāo)基本就泡湯了。

上半年《姜子牙》撤檔延期對(duì)光線的影響，正是與此相同。隨著國內(nèi)疫情平定，國家放開了觀影限制，資本市場又重新拾起對(duì)光線的希望。不過30%的上座率，讓迫切希望通過爆款扳回一局的光線，又增添了不少不確定性因素。

爆款尷尬

光線傳媒上半年的不平順，下半年能夠改變嗎？

目前來看，還很難說。7月中旬，國家開始放開對(duì)線下院線的管制，客觀上推動(dòng)了電影院的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，讓股價(jià)處在低迷之中的光線迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。這種反轉(zhuǎn)，在財(cái)報(bào)發(fā)出后，迎來了又一波暴漲。

原因很簡單，作為行業(yè)里的“領(lǐng)頭羊”，光線在行業(yè)內(nèi)諸同行如北京文化、慈文傳媒等上半年虧損的情況下，仍保持了正向的利潤實(shí)屬不易，因此股市的反應(yīng)比較正向。雖然如此，光線面臨的行業(yè)情況，仍然不容樂觀。

首先，院線上座率的問題。按照國家規(guī)定各地區(qū)的院線上座率安排在了30%，甚至在一些地區(qū)院線上座率，已經(jīng)逐步恢復(fù)到了50%，但這仍然很難恢復(fù)到疫情之前影院的高峰狀態(tài)。因此，院線恢復(fù)雖然有利于光線等電影公司“回血”，但對(duì)其新上映的影片效果仍然不夠理想。

熟悉電影行業(yè)的分析人士表示：“由于排片以及上座率的限制，作為爆款I(lǐng)P《哪吒》姊妹篇的《姜子牙》，恐怕很難實(shí)現(xiàn)去年《哪吒》的輝煌了。”

與此同時(shí)，影視產(chǎn)業(yè)鏈整體恢復(fù)仍然較慢。雖然開工以來，全國院線已經(jīng)恢復(fù)了八成以上。但受產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)恢復(fù)慢的影響，下半年片源供應(yīng)仍然會(huì)存在一定的問題。這對(duì)于依靠片源供給的光線而言，自然會(huì)受到不小的沖擊。

不過，即便《姜子牙》大賣，憑借一部大作，怕是也很難將上半年的損失彌補(bǔ)回去。而受限于產(chǎn)業(yè)鏈的恢復(fù)等不利因素，《姜子牙》承載的將是光線下半年的全部期望，而目前的局面顯然十分尷尬。

從長遠(yuǎn)來看，站在當(dāng)下這個(gè)檔口，光線或許真的應(yīng)該仔細(xì)思考一下，如何擺脫單一爆款I(lǐng)P束縛，走一條可持續(xù)的穩(wěn)健發(fā)展之路了。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110