5月19日，阿里健康（00241.HK）發(fā)布公告稱，正式與阿里巴巴集團簽署股份認購協(xié)議，阿里巴巴集團將價值38億港幣的天貓平臺“藍帽子”保健食品在線業(yè)務(wù)注入阿里健康。交易完成后，阿里巴巴集團在阿里健康的持股比例將從約37.9%上升到約45.8%，投票權(quán)將從之前的約54%上升到約59.8%。

阿里健康認為，收購目標業(yè)務(wù)能夠?qū)⒏鼜V泛的電商商家納入到醫(yī)藥保健在線社群從而豐富生態(tài)，并與公司醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)、智慧醫(yī)療服務(wù)、產(chǎn)品追溯平臺服務(wù)這三大業(yè)務(wù)板塊形成有機互補，另一方面則是可以獲得更穩(wěn)定的可持續(xù)收入增長。

一位資深電商人士向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，阿里健康背靠阿里巴巴集團，有天然的資源優(yōu)勢，保健品市場近年來增長也較為穩(wěn)定。但作為上市公司，此舉仍需要得到相關(guān)監(jiān)管層的準許。不過，資本市場對阿里健康的資產(chǎn)注入給予了肯定反應(yīng)，5月19日阿里健康以大漲11.14%收盤。

早有預(yù)期

阿里健康發(fā)布的公告顯示，截至2017年3月31日止的財政年度，注入業(yè)務(wù)有超過950名商家在天貓醫(yī)藥平臺銷售“藍帽子”（在國家食品藥品監(jiān)督管理總局注冊或備案的保健食品，其專用標志為天藍色帽形標記）保健食品，年度活躍買家超過1181萬名，“藍帽子”保健食品業(yè)務(wù)成交額約人民幣27.72億元。

交易完成后，阿里健康將獲得天貓醫(yī)藥平臺上的保健食品商家的業(yè)務(wù)合同關(guān)系，為其提供包括入駐、品牌營銷、技術(shù)支持等一系列增值服務(wù)，并收取傭金。阿里財報顯示，2017財年保健品業(yè)務(wù)為天貓平臺帶來的傭金收入達人民幣6227萬元。

據(jù)了解，此次資產(chǎn)注入計劃已籌備多時。早在2016年4月，阿里健康就曾發(fā)布公告表示，正在與阿里巴巴集團積極探討，將阿里巴巴集團的保健食品、膳食營養(yǎng)補充食品以及傳統(tǒng)滋補營養(yǎng)品業(yè)務(wù)注入阿里健康的可能性。

2016年10月9日，阿里健康聯(lián)合天貓醫(yī)藥館共同推出“滋補中國”品牌計劃，與各地政府、品牌企業(yè)、行業(yè)協(xié)會合作，給高品質(zhì)的滋補品打上標簽。同時，阿里健康還借助其“碼上放心”平臺，建立“滋補中國追溯體系”實現(xiàn)對相關(guān)滋補品“一品一碼”的追溯。

阿里健康董事、天貓醫(yī)藥健康事業(yè)部總經(jīng)理康凱向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，天貓醫(yī)藥館會根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展進行相應(yīng)調(diào)整，在天貓售賣平臺模式的基礎(chǔ)上向縱深發(fā)展，不僅有藥品還有保健品、藥師咨詢等。

2017年3月14日，阿里健康再度發(fā)布公告稱，繼續(xù)積極尋求收購天貓保健食品在線業(yè)務(wù)的事宜。此次股份認購協(xié)議簽訂，正是一年多來探討的具體成果。

阿里健康相關(guān)人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“藍帽子”保健食品是天貓醫(yī)藥平臺份額相當大的銷售品類，未來仍有巨大成長空間。今年年初發(fā)布的《2016中國醫(yī)藥物資協(xié)會行業(yè)發(fā)展狀況藍皮書》曾披露，醫(yī)藥保健品類在醫(yī)藥電商消費中的份額在2016年由76.9%上升至82.8%，并在近三年中維持穩(wěn)定增長。

增補電商營收

從過去一年看，此次啟動38億港幣的“藍帽子”業(yè)務(wù)收購，在大趨勢上無疑利好阿里健康發(fā)展。

2016年初阿里健康遭遇“危機”，貢獻絕大部分利潤的電子監(jiān)管碼被國家食藥監(jiān)總局叫停，而收購天貓醫(yī)藥館的業(yè)務(wù)又受挫于政策、資金等問題，業(yè)界一度擔(dān)憂其營收來源。

而在2016年5月份，B2C第三方平臺試點到期暫停運營，包括天貓醫(yī)藥館在內(nèi)的電商平臺于2016年8月1日停止了藥品在線交易功能，這在一定程度上給平臺和商家的銷售額均帶來了沖擊。

阿里健康開始不斷尋找“破解”之道。2016年8月17日，阿里健康發(fā)布公告，宣布于8月16日完成收購廣州五千年醫(yī)藥連鎖有限公司全部股權(quán)，廣州五千年醫(yī)藥成為阿里健康全資子公司。不過，此舉一度也引發(fā)了質(zhì)疑，阿里健康斥巨資收購一家賬面虧損的企業(yè)，意在其持有的由廣州食藥監(jiān)局頒發(fā)的《互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資格證書》C證，具備從事網(wǎng)上藥店即針對個人消費者的醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)。而此舉在未來或?qū)⑴c平臺商家形成競爭關(guān)系。

事實上，早在電子監(jiān)管碼事件爆發(fā)之前，阿里巴巴就在促成天貓醫(yī)藥館并入阿里健康事宜，但由于監(jiān)管政策限制等原因，一直遲遲未能落地。

2016年9月12日，阿里健康召開股東特別大會，通過了阿里健康與天貓簽署外包增值服務(wù)協(xié)議，即阿里健康將為天貓醫(yī)藥提供全套外包及增值服務(wù)，協(xié)助天貓發(fā)展其醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)并收取費用。阿里健康才獲得了基于天貓醫(yī)藥館優(yōu)質(zhì)資源的機會。

此次天貓平臺“藍帽子”資產(chǎn)的注入，使得阿里健康向著全行業(yè)生態(tài)圈的搭建又邁進了一步。根據(jù)阿里健康官網(wǎng)展示的未來布局，阿里健康將借助互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)，構(gòu)建一個包括醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥電商、個人健康管理和健康保險在內(nèi)的全行業(yè)生態(tài)圈。

一位資深電商人士向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，阿里健康背靠阿里巴巴集團，有天然的資源優(yōu)勢，保健品市場近年來增長也較為穩(wěn)定，同時保健品由備案制改為注冊制亦是利好保健品行業(yè)的發(fā)展，這也將利好未來阿里健康未來業(yè)績增長。

“作為上市公司，此舉仍需要得到相關(guān)監(jiān)管層的準許，在這過程中會出現(xiàn)什么狀況，目前仍未知。此前，天貓醫(yī)藥館并入阿里健康就受到多方影響，最終方案改成阿里健康獨家代理天貓醫(yī)藥館運營的形式?！鄙鲜鲑Y深人士表示。

新零售方向漸晰

雖然此次阿里健康的資產(chǎn)注入剛開始啟動，未來進展目前也不可以預(yù)知，但有一個方向是明確的，即在阿里巴巴“新零售”是未來商業(yè)發(fā)展的大趨勢，藥品保健食品領(lǐng)域也不例外。

5月17日早上，阿里健康發(fā)布公告披露2017財年業(yè)績。截至2017年3月31日財年內(nèi)，阿里健康營收為人民幣4.75億元，同比增長739.4%。營收7倍以上增幅的背后，全渠道、全鏈路的新零售模式路徑逐漸清晰。

阿里健康在財報中表示，希望運用互聯(lián)網(wǎng)打造貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈的藥品流通和銷售體系，提升醫(yī)藥保健產(chǎn)品供應(yīng)鏈效率，讓市場參與各方和消費者都可從中受益。

在不久前，阿里健康與雀巢中國旗下雀巢健康科學(xué)簽訂戰(zhàn)略合作備忘錄，雙方將試水保健營養(yǎng)品全渠道的“新零售”模式。

康凱認為，雙方的“新零售”嘗試，將打通電商平臺與線下購買的渠道，縮短產(chǎn)品與消費者的距離。

來源：21世紀經(jīng)濟報道?朱萍