美國市場上的中概股群魔亂舞，拼多多、蔚來汽車、趣頭條的暴漲暴跌讓不少投資者不知所措，而另一批中概股則在下跌的路上越走越遠(yuǎn)，房地產(chǎn)家居網(wǎng)絡(luò)平臺房天下就是其中一個。

自從2014年轉(zhuǎn)型以來，該公司股價就開始跌個不停，在五年多的時間內(nèi)，房天下從高點(diǎn)18.95美元曾滑落至2.51美元。6月17日，房地產(chǎn)家居網(wǎng)絡(luò)平臺房天下公布了2019年第一季度財(cái)報(bào)。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：房天下第一季度總營收為5190萬美元，同比去年6283.1萬美元下滑19.8%；凈利潤1340萬美元，去年同期凈虧4490萬美元，增長129.86%，高于市場預(yù)期的870萬美元。

雖然房天下的這份財(cái)報(bào)，營收并沒有很亮眼，但在凈利潤上，房天下可是實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。并且超出了市場預(yù)期，不過相比當(dāng)年，房天下已經(jīng)風(fēng)光不再。

房天下風(fēng)光不再

房天下在房地產(chǎn)領(lǐng)域20年，曾站在房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)都高速發(fā)展的交匯點(diǎn)，一度成為房源最多的房產(chǎn)平臺，更是在2010年就登陸了紐交所。

九年前能夠在紐交所上市，這并不是一件容易的事情。并且，房天下交易首日受到投資者追捧，全天股價大漲70%以上，創(chuàng)下當(dāng)時中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)在美上市紀(jì)錄。

房天下旗下業(yè)務(wù)集團(tuán)更是涉及各個領(lǐng)域包括，新房集團(tuán)、二手房集團(tuán)、家居集團(tuán)和研究集團(tuán)，按收入統(tǒng)計(jì)口徑分為電商服務(wù)、營銷服務(wù)、分類信息服務(wù)、金融服務(wù)和其他增值服務(wù)，業(yè)務(wù)涵蓋房地產(chǎn)家居所有行業(yè)：新房，二手房，租房，別墅，寫字樓，商鋪，家居和裝飾裝修等。

2015年房天下的搜房業(yè)務(wù)已覆蓋628個城市，2015年全年二手房成交額1100億元，總成交量近7萬套，只是現(xiàn)在那些顯眼的數(shù)據(jù)已變成過去式。

根據(jù)房天下發(fā)布的2018財(cái)年和2019Q1的財(cái)報(bào)，我們不難發(fā)現(xiàn)，它現(xiàn)如今的處境并不樂觀。盡管2019Q1凈利潤為1340萬美元，較上年增長129.86%，但每個季度的營收都在同比下降，而凈利潤也只有2018年Q3和2019年Q1出現(xiàn)盈利，其他季度都處在虧損狀態(tài)。

這主要由于房天下的轉(zhuǎn)型原因，2017年3月31日，房天下董事長兼CEO莫天全在2016年業(yè)績發(fā)布中，公開承認(rèn)過去兩年的轉(zhuǎn)型宣告失敗，房天下因?qū)π率袌龊托聵I(yè)務(wù)線了解不夠深入，轉(zhuǎn)型過于激進(jìn)。同時，房天下將回歸技術(shù)驅(qū)動的開放平臺戰(zhàn)略，為開發(fā)商、代理商、中介等合作伙伴提供專業(yè)服務(wù)。

回歸到線上平臺的房天下放棄了自營模式，關(guān)閉線下門店，轉(zhuǎn)為加盟。加盟模式下，房天下為加盟店提供品牌授權(quán)、技術(shù)平臺、客源房源流量支持和培訓(xùn)等，并以此獲得品牌授權(quán)費(fèi)、傭金提成、線索導(dǎo)流費(fèi)這三部分收入。

?這次回歸線上平臺，成本結(jié)構(gòu)雖然得到了改善，但房天下收入下滑的趨勢卻沒能止住。不僅如此，在后輩的追趕下，房天下略顯疲態(tài)。

紅海市場中，房天下該何去何從？

前幾年房產(chǎn)中介這個行業(yè)競爭非常火熱，經(jīng)過不斷的發(fā)展，這個行業(yè)已經(jīng)到了紅海階段。

鏈家在龐大線下門店網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上成立鏈家網(wǎng)，構(gòu)建自己的真房源線上平臺，并擺脫了對房天下等平臺的依賴。2014年10月，鏈家更是宣布與房天下停止合作，這也給房天下二手房端口業(yè)務(wù)帶來了沖擊。同時，房多多、愛屋吉屋等互聯(lián)網(wǎng)中介借助資本力量來勢洶洶，也加劇了房天下轉(zhuǎn)型的緊迫性。

雖然房天下與鏈家、易居的商業(yè)模式各不相同，房天下依靠平臺流量賺取廣告，鏈家主要依靠買房租房的中介費(fèi)；易居依靠賣房的中介費(fèi)及面向B端的數(shù)據(jù)及咨詢服務(wù)，但后兩者有一個共同的趨勢：越來越注重入口和流量。

目前，鏈家、我愛我家等企業(yè)均已完成線上服務(wù)的升級。線下方面，鏈家已經(jīng)發(fā)展到8000家直營店，2016年交易額超萬億，其旗下的長租公寓品牌自如也以每年約100%的速度在增長。在房天下原本想深入的二手房市場，易居獨(dú)辟蹊徑，以“S2B2C”的輕資產(chǎn)模式搭建二手房經(jīng)紀(jì)平臺，將上萬家線下門店納入旗下的房友平臺。房天下不僅需要追趕安居客，還要面臨傳統(tǒng)中介線上平臺崛起帶來的壓力。

轉(zhuǎn)型四年來，房天下重回原點(diǎn)，但時過境遷，國內(nèi)房地產(chǎn)市場正步入存量時代，2017年全國存量房交易總額占樓市總交易額超過40%，北京、上海、深圳、廈門、福州等城市的二手房交易占比早已超過60%，房產(chǎn)中介的比拼也隨之進(jìn)入下半場，市場留給房天下的空間已經(jīng)不多了。

在房天下艱難轉(zhuǎn)型的這段時間內(nèi)，房天下的競爭對手安居客等抓住機(jī)會搶占市場份額。這也加劇了房天下在開拓新業(yè)務(wù)過程中財(cái)務(wù)狀況的惡化。一直堅(jiān)持平臺屬性的安居客已經(jīng)持續(xù)在月度活躍用戶數(shù)、市場覆蓋面方面大幅領(lǐng)先房天下，傳統(tǒng)線下實(shí)體中介鏈家線上覆蓋的用戶數(shù)也已趕超房天下。

另外，鏈家2018年4月份新推出的“貝殼找房”，其月活在8月份時便達(dá)到了800多萬，進(jìn)入房產(chǎn)前三名，短短4個月內(nèi)，接入非鏈家品牌門店5000多家。這種速度是現(xiàn)在的房天下難以企及的。

如今房天下回歸平臺戰(zhàn)略，意味著將重新面臨依靠廣告變現(xiàn)的單一模式難以維持穩(wěn)健增長的困境。線下交易的戰(zhàn)略失敗后，房天下做線上交易的可能性也幾乎為零，因?yàn)榉康禺a(chǎn)交易的低頻、非標(biāo)準(zhǔn)化、金額巨大且流程復(fù)雜等先天性特征決定了純線上交易的不可能性，目前房產(chǎn)中介提供的服務(wù)仍以線下服務(wù)為主，互聯(lián)網(wǎng)線上服務(wù)僅發(fā)揮提供入口的功能。

另外，在地產(chǎn)行業(yè)集中度提高、房產(chǎn)中介管控趨嚴(yán)的環(huán)境下，房產(chǎn)中介行業(yè)也面臨洗牌，小中介機(jī)構(gòu)被大中介機(jī)構(gòu)吞并之后，房天下的分類信息服務(wù)收入能否保持增長還是個問題。

目前房地產(chǎn)在持續(xù)調(diào)控的指揮棒下，受到越來越嚴(yán)重的限制，黃金時代已不存在，房天下未來要怎么走，又將如何面對各種挑戰(zhàn)？

房天下如何逆風(fēng)翻盤？

根據(jù)中指研究院《2018中國房地產(chǎn)市場總結(jié)&2019趨勢展望》的研究顯示，2018年房地產(chǎn)市場調(diào)控面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為復(fù)雜，在金融財(cái)政政策定向“寬松”的同時，房地產(chǎn)市場調(diào)控政策仍然“從緊”。上半年調(diào)控方式以限購、限售、限貸為主，下半年以整頓秩序、強(qiáng)化監(jiān)管為主。而這些政策也對房價的控制產(chǎn)生了明顯的效果，房價走勢在2018年三四季度的交接期出現(xiàn)了明顯的變化：9月，中指百城房價樣本城市中有18個城市出現(xiàn)新房價格環(huán)比下跌，數(shù)量明顯增加，12月，中指百城房價單月環(huán)比漲幅為0.25%，漲幅明顯回落，更有36個城市出現(xiàn)新房價格環(huán)比下跌。

房天下現(xiàn)在自身本就處在劣勢中，加之市場競爭越來越激烈，在這雙重困境下，房天下是否還有翻盤的機(jī)會？

其實(shí)房天下雖然遭遇轉(zhuǎn)型失敗，以至于財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，但房天下仍是領(lǐng)先的房地產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)平臺，在流量、數(shù)據(jù)和技術(shù)上具備深厚積累，未來仍有翻盤的機(jī)會。

互聯(lián)網(wǎng)逐漸進(jìn)入與科技結(jié)合，各房產(chǎn)平臺之間的較量已經(jīng)從房源信息量的比拼晉級到技術(shù)、服務(wù)層面。在市場逐漸趨于理性的情況下，如何運(yùn)用大數(shù)據(jù)進(jìn)行精準(zhǔn)營銷成為各房企面臨的挑戰(zhàn)。房天下利用原始數(shù)據(jù)積累，加大對先進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用，能夠更有效地通過大數(shù)據(jù)助力房企營銷走向精準(zhǔn)化。而現(xiàn)在房天下也抓住了大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)營銷的大趨勢。

另一方面，房天下開始在人工智能領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。房天下緊抓互聯(lián)網(wǎng)的潮流，在人工智能、深度學(xué)習(xí)等前沿技術(shù)上不斷探索，全力提升用戶體驗(yàn)，通過技術(shù)和產(chǎn)品賦能合作伙伴，乃至整個房地產(chǎn)行業(yè)。

比如適用于房產(chǎn)行業(yè)的聊天機(jī)器人研發(fā)。聊天機(jī)器人能滿足于房產(chǎn)行業(yè)用戶對買房、賣房、租房、裝修等實(shí)際需求，提升對用戶的響應(yīng)時效性和精準(zhǔn)度。

除此之外，房天下還自主研發(fā)了VR看房功能，用戶足不出戶即可通過手機(jī)和電腦“親臨”樓盤和房源現(xiàn)場。

經(jīng)歷過轉(zhuǎn)型失敗的房天下重回線上平臺已經(jīng)兩年，雖仍未擺脫營收下滑的尷尬處境，但在人工智能的大背景下，與科技的結(jié)合將是它未來很重要的改變。而此次高級管理層的變動及子公司分拆上市的計(jì)劃，也許房天下能迎來新的生機(jī)。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110，本文首發(fā)曠創(chuàng)投網(wǎng)