虎牙直播CFO董榮杰曾稱，虎牙直播將增大在海外市場(chǎng)的投入，且于5月與騰訊聯(lián)手推出了海外直播市場(chǎng)游戲直播平臺(tái)NIMO TV，為其跌跌不休的股價(jià)尋找新的出路。

雖然虎牙畫了海外游戲直播的大餅，但是其股價(jià)的大幅度下滑無疑讓其大餅的顏色又淡了幾分。

Q2財(cái)報(bào)也顯露了虎牙業(yè)績(jī)下滑的危機(jī)。財(cái)報(bào)顯示虎牙第二季度凈虧21．254億元（3．212億美元），去年同期僅為1500萬。即使虎牙進(jìn)軍海外市場(chǎng)，依舊掩蓋不了虧損嚴(yán)重的事實(shí)。

虎牙進(jìn)軍海外市場(chǎng)或因業(yè)績(jī)萎靡不振

東南亞是一個(gè)巨大的流量口，已經(jīng)成為企業(yè)海外發(fā)展的必爭(zhēng)之地，虎牙也不例外。但是與其他企業(yè)不同的是，虎牙進(jìn)軍海外市場(chǎng)的原因是其業(yè)績(jī)的下滑，最直觀的數(shù)據(jù)是Q2財(cái)報(bào)，主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

一方面是用戶增速放緩，據(jù)華爾街見聞數(shù)據(jù)顯示，2017年第一季度至2018年第二季度，虎牙每一季度的MAU環(huán)比增加分別為5.5%、4.8%、6.7%、-1.5%，增速幅度波動(dòng)較小，甚2018年Q2出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

從MAU情況來看，虎牙的用戶增長(zhǎng)已經(jīng)接近天花板。接下來就是對(duì)存量用戶的爭(zhēng)奪及既有用戶及流量的轉(zhuǎn)化，而虎牙近期化海外大餅的行為顯示其存量競(jìng)爭(zhēng)中的弱勢(shì)，并試圖從海外獲得流量。

另一方面是虧損嚴(yán)重，據(jù)Q2財(cái)報(bào)顯示，虎牙第二季度凈虧21．254億元，去年同期僅為1500萬，資本對(duì)虎牙的“燒錢”卻沒有換來相應(yīng)的回報(bào)，不愿意再投入更多的資金，導(dǎo)致整個(gè)盤面不被看好，業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重。

于是虎牙瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)龐大的流量口，與騰訊強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手推出海外直播平臺(tái)NIMO TV。

虎牙的海外游戲直播大餅早已畫好，而NIMO TV 始終無法在海外落地生根，同時(shí)業(yè)績(jī)也長(zhǎng)時(shí)間萎靡，其背后原因值得去深究。

海外大餅已畫，虎牙下滑危機(jī)仍在

虎牙與騰訊強(qiáng)勢(shì)打入了海外市場(chǎng)，重點(diǎn)發(fā)展海外游戲直播平臺(tái)NIMO TV，不過其仍然需要面對(duì)其他因素對(duì)虎牙業(yè)績(jī)下滑的影響。

1、東南亞地區(qū)本地化壁壘堅(jiān)固，難以規(guī)?；\(yùn)營(yíng)

東南亞本地化現(xiàn)象嚴(yán)重導(dǎo)致虎牙無法直接復(fù)制國(guó)內(nèi)統(tǒng)一的直播模式，這也是NIMO TV 至今無法在海外游戲直播行業(yè)深耕的原因。

東南亞是個(gè)高度分化的市場(chǎng)，不同的種族、不同的國(guó)家、不同的信仰等皆可構(gòu)成不同的市場(chǎng)，對(duì)于分化復(fù)雜的市場(chǎng)，虎牙想要實(shí)現(xiàn)游戲直播規(guī)模化運(yùn)行很難。

以印尼和新加坡為例，據(jù)七麥數(shù)據(jù)可知，iOS系統(tǒng)中，新加坡的top1游戲?yàn)門emple Run: Classic，而印尼則Clash of Three Kingdoms，不一樣的熱門內(nèi)容注定不一樣的運(yùn)營(yíng)方式，這是需要時(shí)間去充分研究分析當(dāng)?shù)氐膬?nèi)容優(yōu)勢(shì)，在直播平臺(tái)上作為主要內(nèi)容播放。

用戶看到自己感興趣的內(nèi)容自然愿意一直使用該平臺(tái)。對(duì)于平臺(tái)來說，針對(duì)性的內(nèi)容更容易實(shí)現(xiàn)拉新留存，形成流量口。

2、全球游戲市場(chǎng)抵達(dá)天花板

根據(jù)的中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年至2017年全球游戲市場(chǎng)規(guī)模增速一路下滑，由11%跌至7%。反應(yīng)了游戲市場(chǎng)進(jìn)入瓶頸期。

以全球游戲巨頭騰訊為例，財(cái)報(bào)顯示，2018年第二季度騰訊的網(wǎng)絡(luò)游戲收入出現(xiàn)12%的下降，騰訊游戲的放緩，也就意味著游戲市場(chǎng)抵達(dá)天花板，間接導(dǎo)致游戲直播虎牙業(yè)績(jī)的下滑。

全球游戲市場(chǎng)增速放緩，此時(shí)虎牙想要進(jìn)軍海外市場(chǎng)，自然更是雪上加霜。

3、虎牙以巨額虧損換取增長(zhǎng)

Q2財(cái)報(bào)顯示，第二季度虎牙銷售費(fèi)用的支出達(dá)到了4170萬元，相比Q1支出的2590萬元增長(zhǎng)了61%。在上市時(shí)間段內(nèi)，虎牙銷售費(fèi)用的大幅度上漲表明，虎牙想要用高額的成本支出換取投入以贏得市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，從而尋求與資本展開新合作的機(jī)會(huì)。

但是資本對(duì)此做法并不買賬，甚至資本市場(chǎng)會(huì)隨著虎牙的此做法而漸漸失去信心。一旦沒有了資本的青睞，虎牙就相當(dāng)于是步入了死亡的道路。

4、國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)燒錢，虎牙自顧不暇

目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，互相動(dòng)對(duì)方的奶酪、對(duì)存量市場(chǎng)的爭(zhēng)奪等，此情況下，虎牙采取了持續(xù)燒錢措施。

據(jù)2018Q2財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，虎牙的收入分成和內(nèi)容成本為6.61億，同比增130.3%。此外，帶寬成本為1.61億，同比增78.3%?；⒀涝诔杀旧系寞偪駸X舉措暴露了其在造星能力、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容上的短板。

而主播、內(nèi)容、畫質(zhì)是游戲直播中的三大要素。為吸引流量，虎牙在挖主播、引入優(yōu)質(zhì)內(nèi)容、提高畫質(zhì)清晰度上花費(fèi)了巨額費(fèi)用，給平臺(tái)帶去成本壓力。

虎牙業(yè)績(jī)的下滑危機(jī)已現(xiàn)，針對(duì)其不惜損害自己的根基也要保持?jǐn)?shù)據(jù)可觀的行為，止損是虎牙當(dāng)前最需要考慮的事情。

安內(nèi)攘外的虎牙可以走得更遠(yuǎn)

深入分析虎牙業(yè)績(jī)下滑原因，其燒錢行為是業(yè)績(jī)下滑的最重要因素?；⒀廊粝脒M(jìn)一步進(jìn)軍海外市場(chǎng)，首先需要止損。

已經(jīng)上市的虎牙贏得了資本的好感，頻頻對(duì)其投資。有了資本投入的虎牙瘋狂在成本上輸出，導(dǎo)致虎牙出現(xiàn)危機(jī)。此外，虎牙又想要拓展海外市場(chǎng)，意味著又要燒更多的錢。而此時(shí)資本對(duì)虎牙不斷的燒錢行為不再買賬，虎牙資金不足危機(jī)顯現(xiàn)。

因此安內(nèi)攘外是當(dāng)前的虎牙最迫切的事情。暫時(shí)把目光從海外市場(chǎng)的拓展上移開，重點(diǎn)放在降低成本輸出上才是重中之重。

虎牙通過止損，業(yè)績(jī)危機(jī)得以消散，資本看到盈利的虎牙，自然愿意投入更多，此時(shí)發(fā)展海外市場(chǎng)將更有把握。