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2017年，P2P網(wǎng)貸迎來了它的第十個年頭。在這之前，部分網(wǎng)貸平臺已經(jīng)實現(xiàn)上市目標(biāo)，這之后，也有平臺正在謀求上市的路上。
2017年底，據(jù)《華爾街日報》引述的報道，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺點融計劃最快于2018年在香港上市，集資最少5億美元。實際上在此之前，點融就多次被傳即將啟動上市工作，上市消息頻繁被傳的起因，與點融經(jīng)歷的多輪融資有關(guān)。
自點融2013年拿到上海致景天使投資起，往后就陸續(xù)獲得多方融資。2017年8月，點融完成D輪融資2.2億美元；2018年1月份，點融又獲得7000萬美元D輪追加投資，至此，點融D輪系列融資規(guī)模達(dá)2.9億美元。
融資完成后，點融的IPO目標(biāo)似乎正在不遠(yuǎn)處招手。但從目前點融的發(fā)展情況來看，啟動上市IPO之前，其還有一些難題需要解決。
成為網(wǎng)貸行業(yè)中等生，但虧損或?qū)⒊掷m(xù)
點融網(wǎng)誕生于2012年，2017年正式更名為點融。與國內(nèi)許多P2P網(wǎng)貸平臺不同的是，點融的商業(yè)模式借鑒了全球P2P第一股Lending Club。
經(jīng)過幾年時間的探索，點融成為了P2P網(wǎng)貸行業(yè)一名名副其實的“中等生”。2017年網(wǎng)貸行業(yè)總成交量TOP100中，點融網(wǎng)排名第22，總成交量220.54億元。成交量看似不低，但與同行業(yè)的其他平臺相比，實際上是比上不足，比下有余。
如排名靠前的陸金服2017年總成交量1344億元，紅嶺創(chuàng)投1115.26億元，排名靠后的友金所、和信貸等，2017年總成交量均不足一百億元，部分平臺成交量甚至不到五十億。相比之下，點融220.54億元的成交量，與頭部平臺相差甚大，但與其他平臺相比還算“小有成就”。
自面世以來，點融歷經(jīng)網(wǎng)貸行業(yè)多輪淘汰和沉淀，2016年的監(jiān)管大洗牌時期，更是有眾多P2P平臺因此倒閉，點融卻活了下來。
活下來的點融，在合規(guī)路上有一套自己的經(jīng)驗之談，即規(guī)避各種可能的風(fēng)險操作。2014年校園貸風(fēng)靡時期，點融并未跟風(fēng)而上；2015年也沒有進(jìn)入股票配資互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，還回避了2016年的首付貸……完美避開這些風(fēng)險的點融，只為與行業(yè)合規(guī)保持一致，以期“風(fēng)調(diào)雨順”的發(fā)展目標(biāo)。
但發(fā)展也并不那么如意。
首先是平臺虧損問題。2016年，大部分網(wǎng)貸平臺盈利狀況趨于好轉(zhuǎn)，點融卻沒有跟上大眾的腳步，反而一直處于巨額虧損狀態(tài)。財報顯示，點融2016年虧損達(dá)1.79億，雖比起2015年的2.29億有所縮減，不過降幅不大。對此，點融創(chuàng)始人郭宇航表示平臺盈利指日可待，但這個目標(biāo)似乎不易實現(xiàn)。
這并不難理解，點融扮演的只是渠道角色，平臺所對接的資產(chǎn)端少之又少，大部分資產(chǎn)端均由外部對接。缺乏資產(chǎn)端直接導(dǎo)致了點融的虧損，并且在行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)苛的今天，網(wǎng)貸平臺的競爭也會越發(fā)白熱化，高質(zhì)量的資產(chǎn)端可遇不可求。因而，如果點融一直難以掌控好的資產(chǎn)端，這對缺乏盈利業(yè)務(wù)支撐的點融來說，可想而知平臺虧損或?qū)⒊掷m(xù)下去。
除此之外，高昂的運營和獲客成本、合規(guī)支出等也是造成點融虧損的幾大因素，虧損壓力下點融面臨著多重困擾。
其次，主打產(chǎn)品“活栗賺”的前身“團(tuán)團(tuán)賺”，存在資金去向不明的漏洞?！皥F(tuán)團(tuán)賺”的運營方式，是先將投資人的資金聚集到一起，再尋找合適的投資項目。但在實際操作中，許多標(biāo)過了很長時間都處于未滿狀態(tài)，此外投資者也無法從中得知所投資項目的信息，也就無法預(yù)估項目風(fēng)險。現(xiàn)如今“團(tuán)團(tuán)賺”升級為“活栗賺”之后，這一問題是否能得到改善還存在未知。
總而言之，成功復(fù)制Lending Club模式的點融，在國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)內(nèi)雖然取得了一定成績，但在監(jiān)管壓力下，點融除了要鉚足精神度過洗牌期，也要升級產(chǎn)品完善自身運營模式，以期早日實現(xiàn)盈利目標(biāo)。
謹(jǐn)慎背后，點融還有無法言說的“痛”
整體而言，對于發(fā)展尚未成熟的P2P網(wǎng)貸行業(yè)而言，平臺們必須謹(jǐn)慎前行，才能避免踏入萬劫不復(fù)的雷區(qū)。正如前面提到的，點融完美避開了幾大行業(yè)發(fā)展誤區(qū)，盡量使自身業(yè)務(wù)合規(guī)化。但“人在江湖走，哪有不濕鞋”，合規(guī)路上的點融除了資金虧損，還有兩大無法言說的“痛”。
首先，點融似乎沒有想象中那般安全。從點融的投資特征可看出其屬于散標(biāo)投資，即不把雞蛋放在一個籃子里，以求將資金分散，提升用戶投資的安全性。對此，點融大力宣傳這一特點，聲稱自家分散度高，安全性能好。
但網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)卻顯示，點融與其他幾家P2P平臺陸金所、宜人貸、人人貸等的資金分散度相比，平均至少低了10分，分散度僅為78.31。從這一數(shù)據(jù)看來，至少點融的資金分散度是難以比擬部分網(wǎng)貸平臺的，這也不能成為點融引以為傲的產(chǎn)品特性；再者從這一并不高的分散度來看，點融的項目產(chǎn)品是否真的安全性高，還有待考察。
其次，點融產(chǎn)品逾期率較高，資金匹配機(jī)制存在極大的不合理性。近期，點融就被曝出系統(tǒng)自動為用戶匹配已經(jīng)逾期的標(biāo)，這一行為不僅為用戶帶來極大困擾，還有可能造成損失。
報道中指出，點融為用戶匹配的標(biāo)中存在強(qiáng)制性，也就是說用戶無法做主投資哪種標(biāo)，也不能做主不投哪個標(biāo)，這些均由點融的系統(tǒng)親自操作。這一情況下，點融所有的標(biāo)，包括新標(biāo)、逾期標(biāo)等全部混雜在一起，系統(tǒng)難免會為用戶匹配到逾期標(biāo)。
匹配到逾期標(biāo)之后，點融的處理方式也存在不合理之處。一旦過了標(biāo)的鎖定期，逾期標(biāo)將無法轉(zhuǎn)讓出去，用戶想要轉(zhuǎn)讓成功就得扣除逾期部分的金額。這方面看來，點融的處理方式頗有些不合理，用戶完全處于被動狀態(tài)，不僅無法預(yù)測到可能遇到逾期標(biāo)的情況，一旦碰上就有可能是資金上的損失。
數(shù)據(jù)對比下，點融的逾期率也并不低。中國互聯(lián)網(wǎng)金融登記披露服務(wù)平臺數(shù)據(jù)顯示，截至2018年2月底，積木盒子項目逾期率為3.6%，信而富、人人貸的項目逾期率更低，僅為0.09%和0.01%，而點融的項目逾期率則高達(dá)5.24%，較高的逾期率也可能成為點融背離用戶的推手。長期下來，這一不合理的處理方式就等于變相將更多潛在用戶拒之門外。
總而言之，分散度不高但逾期率不低的點融，不僅產(chǎn)品安全性能需要繼續(xù)加強(qiáng)，處理問題的方式上也需要回歸理性化和人性化。否則長此以往，這兩大無法言說的“痛”，很可能會腐蝕成更大的傷口，最終一點點將平臺吞噬。
收購夸客金融，點融的上市步伐或加快？
情況也并非那么糟糕，即使沒有盈利，點融還是堅持了下來。
2018年3月份，點融迎來了它的上線五周年，截至今年2月底，點融平臺注冊用戶超430萬，復(fù)合增長率達(dá)201%，累積投資總額超480億元。這一成績的背后，隱藏著點融“去Lending Club化”的眾多舉措。
點融所做的一切，目的無非就是將平臺做大、早日實現(xiàn)上市目標(biāo)。現(xiàn)如今，網(wǎng)貸平臺上市已不是什么稀奇之事，不過隨著越來越多的平臺接連上市，點融的上市計劃難免變得有些緊迫。
繼宜人貸2015年12月份成功在美上市之后，2017年，信而富、拍拍貸、和信貸等網(wǎng)貸平臺也接連赴美上市，開啟了國內(nèi)網(wǎng)貸平臺上市新熱潮。這一現(xiàn)象的背后，是國外資本市場對國內(nèi)網(wǎng)貸平臺的認(rèn)可，也是國內(nèi)正處于大監(jiān)管下的網(wǎng)貸行業(yè)的重大利好。
點融網(wǎng)的盈利夢能否實現(xiàn)，以照亮其上市之路，依舊是其目前急需破解的難題。去年7月份，缺乏資產(chǎn)端的點融，收購了擁有資產(chǎn)端資源的夸客金融，包括其信貸工場以及相關(guān)網(wǎng)點和團(tuán)隊，夸客正式并入點融。收購之后，點融的客戶資源獲取、信審能力等，都將得到進(jìn)一步鞏固。
有了夸客金融資產(chǎn)端的多個產(chǎn)品形態(tài)，以及覆蓋全國47個城市的優(yōu)勢幫扶，點融的資產(chǎn)端缺口或可以得到一定程度的彌補(bǔ)。但夸客金融在全國也僅擁有71家借款人服務(wù)中心，其能夠輻射到的人群范圍有限，這一有限能力并不能補(bǔ)全點融的資產(chǎn)端大缺口。因此，無論是盈利還是上市，夸客金融都不能起到?jīng)Q定性作用，最終結(jié)果如何，還是得依靠點融自身。
迄今為止，點融在P2P網(wǎng)貸行業(yè)還是沒什么“大作為”，留給用戶的印象還是那“老三樣”：大平臺、收益少、利率低。這一現(xiàn)象如果持續(xù)下去，不僅點融的上市目標(biāo)遙遙無期，還可能在“溫柔鄉(xiāng)”中逐漸被其他平臺超越。
整改依舊是網(wǎng)貸平臺“緊箍咒”，點融上市之路依然充滿艱險
綜合來看，點融所面臨的各種發(fā)展阻礙，除了市場環(huán)境所造就的，大部分原因則應(yīng)歸咎于平臺自身。
這些阻礙的發(fā)生，也成為了點融上市路上的絆腳石，牽制其上市的腳步。不過從點融現(xiàn)已獲得的融資情況來看，資本此時選擇進(jìn)來接盤，無非就是沖著IPO去的。因而為加快IPO節(jié)奏，早日給資本一個圓滿的“答復(fù)”，點融是該著手清除發(fā)展阻礙了。
但網(wǎng)絡(luò)是多變的，清除發(fā)展阻礙之前，P2P網(wǎng)貸市場還面臨備案這一大考，許多平臺為此頭痛不已。2018年，網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)入備案制時代，這將是網(wǎng)貸行業(yè)的新起點，也是眾多網(wǎng)貸平臺新的出發(fā)點。備案制下，網(wǎng)貸行業(yè)集中度將持續(xù)上升，部分不合規(guī)平臺也將陸續(xù)退場。
數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月底，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)正常運營平臺為1931家，相比2016年減少了517家。到了今年，由于網(wǎng)貸平臺的整改進(jìn)程還在繼續(xù)，眾多中小平臺也會在今年加速離場，預(yù)計全年正常運營平臺數(shù)量將持續(xù)減少。
造成網(wǎng)貸平臺數(shù)量減少的原因，是存在問題的平臺數(shù)量依舊居高不下。度過了校園貸、現(xiàn)金貸等負(fù)面新聞滿天飛的階段，許多平臺卻沒能擺脫纏繞在自己身上的問題枷鎖，反而將其變成了圈套，最后將自己套牢。
但從另一方面講，整改依然是網(wǎng)貸行業(yè)“緊箍咒”，控制著所有P2P網(wǎng)貸平臺的前行方向，是網(wǎng)貸發(fā)展過程中的必經(jīng)之路，也是伴隨網(wǎng)貸平臺們走向成熟期的監(jiān)督者?？梢赃@么說，整改是網(wǎng)貸行業(yè)走向更加合規(guī)化的好助手，網(wǎng)貸平臺們應(yīng)當(dāng)正視自身問題，積極擁抱合規(guī)。
現(xiàn)實也理應(yīng)如此，這才是網(wǎng)貸平臺得以長期生存、發(fā)展和壯大的必要過程。時代在變化，一個時期有一個時期的故事要講，當(dāng)前的網(wǎng)貸行業(yè)講述的是備案的故事。至于身為行業(yè)中等生的點融要如何書寫自己的上市故事，我們拭目以待。
文/劉曠公眾號，ID：liukuang110
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