從一款專業(yè)的美圖軟件，到智能手機，再到電商和區(qū)塊鏈，美圖的格局確實很大。然而，成功上市的美圖，之前的很多商業(yè)夢想?yún)s被殘酷的現(xiàn)實擊碎。

日前，美圖公司發(fā)布了的2018年上半年的財報，數(shù)據(jù)顯示：美圖月活躍用戶數(shù)量下滑，半年來流失6592萬用戶，就連兜底的智能手機收入也同比下滑了23.4%。財報公布后，美圖股價一度暴跌17%，一天內(nèi)市值蒸發(fā)了26.42億港元。如果按照8月22日的收盤價計算，去年3月17日，美圖股價達到了18港元/股，不到一年半的時間，約580億港元市值灰飛煙滅。

　用戶大量流失：美圖帝國開始傾斜

與所有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一樣，用戶是支持美圖市值的關鍵指標。進入2018年后，美圖的市場表現(xiàn)確實不好。用戶大量流失，不僅讓美圖的股價暴跌，還是美圖商業(yè)帝國傾斜的一個信號。

從上市，到向智能手機和電商領域擴張，外界對美圖的質疑從未停息。去年，面對質疑，美圖董事長蔡文勝對外界表示：2018年美圖將全面盈利，賣出美圖的機構可能要后悔，美圖的目標是3000億市值。一年后的今天，美圖市值蒸發(fā)了數(shù)百億港元。由此來看，美圖3000億的市值已經(jīng)成為一個遙不可及的夢想。

深入剖析美圖的商業(yè)版圖就會發(fā)現(xiàn)，無論是智能手機業(yè)務，還是電商，抑或是概念比較火的區(qū)塊鏈，都是基于美圖秀秀這款軟件的。說白了，美圖試圖在多個業(yè)務線，把美圖秀秀龐大的用戶量進行商業(yè)變現(xiàn)。也就是說，一旦美圖用戶規(guī)模大幅下滑，其智能手機和電商等業(yè)務將會受到波及。從美圖今年上半年財報中的一些數(shù)據(jù)，我們不難印證這一觀點。

對于用戶的流失，財報中披露了一則非常詳細的數(shù)據(jù)。具體來說，美圖秀秀月活躍用戶總數(shù)為1.15億，同比下降1.2%。美顏相機用戶規(guī)模下滑6.2%，月活躍用戶只有9000萬;美拍用戶規(guī)模下滑最嚴重，幅度為56.4%，從近億用戶下滑到4000多萬。既便財報中美圖稱總用戶規(guī)模號仍有3.5億，但同比已經(jīng)下滑15.9%。

一直以來，用戶規(guī)模都是衡量國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值和前途的硬性指標。其實，這也是全球互聯(lián)網(wǎng)領域的一個鐵律。今年，無論是大洋彼岸的臉書，還是國內(nèi)的騰訊，都曾因用戶數(shù)量增長遇到瓶頸，股價大幅跳水。其中，同樣在香港上市的騰訊，市值短短幾個月已經(jīng)蒸發(fā)了9000多億元。在這樣一個大環(huán)境下，美圖用戶規(guī)模下滑導致股價下跌亦是必然。未來，如果用戶繼續(xù)流失，美圖股價還會下跌。

核心競爭力缺失：美圖市值縮水的病根

正所謂，牽一發(fā)動全身。美圖用戶流失，影響了智能手機和電商業(yè)務的發(fā)展。顯然，用戶已經(jīng)成為美圖商業(yè)版圖的支柱。那么，是什么原因讓美圖用戶半年流失了6500多萬呢?要知道，美圖用戶只有3.5億，這半年居然流失了近2成。

作為一家異軍突起的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，美圖公司的核心就是美圖秀秀、美顏相機和短視頻平臺美拍這三款APP。幾年前，美圖秀秀可以說是一款競爭力非常強的產(chǎn)品，僅靠美顏功能就收割了大量用戶，因為當時智能手機的自拍功能并不強大。2017年最輝煌的時候，美圖秀秀曾躋身App Store美國地區(qū)免費應用總榜第11名?，F(xiàn)在的美圖秀秀，美顏不過是一項基礎功能，更豐富的效果支撐著美圖秀秀的用戶增長。

短視頻平臺的迅速崛起，智能手機AI自拍的興起，迅速蠶食了美圖秀秀的市場。對于消費者而言，美圖秀秀的價值正在被淡化。幾年前，智能手機的前置攝像頭像素比較低，現(xiàn)在千元機的前置攝像頭，也是800萬像素起步。此外，美顏已經(jīng)成為很多手機的必備功能。尤其是AI的興起，讓手機自拍的美顏功能更真實，效果更自然。相比之下，美圖秀秀的一些功能已經(jīng)有些落后。正因于此，美圖用戶才會大量流失。

事實上，美圖也非常清楚，在智能手機美顏算法和AI進化后，美圖秀秀的用戶粘度會降低。為了避免用戶流失，美圖開始做美顏手機，從硬件和算法層面，提高手機拍照的質量，這也可以說是美圖的護城河。單純就美圖手機這款產(chǎn)品來說，定位非常不錯，也有用戶群，但價格過高了，難以支撐過高的品牌溢價。財報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，美圖手機銷量為53.32萬臺，比去年同期減少了37%。

談及美圖手機銷量下滑的原因，外界一致認為，在全球手機銷量放緩的情況下，小米、華為和OPPO、vivo的步步緊逼，讓美圖手機沒有了生存空間。坦白說，這個說法并不準確。與其他品牌的手機相比，號稱專注于拍照的美圖手機，拍照質量與傳統(tǒng)手機的差距已經(jīng)不太明顯。拍照上沒有突出的優(yōu)勢，價格又太高，美圖手機銷量下滑也就在情理之中了。

結語：在激烈的市場競爭下，無論是美圖秀秀軟件，還是美圖手機，其核心競爭力正在喪失，這是美圖用戶規(guī)模大幅下滑的原因。在用戶規(guī)模決定市值的大背景下，美圖必須提升產(chǎn)品的核心競爭力。不然，美圖的夢想將會在激烈的競爭中被擊碎。