確實(shí)，真金白銀面前誰也含糊不得。網(wǎng)貸之家提供的數(shù)據(jù)顯示，6月份停業(yè)及問題P2P平臺有80家，其中問題平臺63家，停業(yè)平臺17家。知名度較高的民間高返平臺唐小僧、聯(lián)璧金融也在其中。
一時間，市場緊張情緒蔓延，有鑒于此，多位業(yè)內(nèi)人士一致表示，長遠(yuǎn)來看，此次P2P的“排毒自清”階段過后，投資者面對的將是一個更加健康的投資環(huán)境。
而在這個過程之中，投資者應(yīng)該練就火眼金睛并堅(jiān)定自己的判斷，對于頭部，合規(guī)的P2P平臺，大可將不必要的恐慌放置一旁。不然一棒打死的擠兌非但不會緩和事態(tài)，反而會引發(fā)“多米諾骨牌”效應(yīng)，使得原本運(yùn)營良好的平臺也受此牽連，凈化環(huán)境更無從談起。
文/彬彬（熊出墨請注意）
高收益背后的高風(fēng)險(xiǎn)
“吃不下飯，睡不好覺，虧了錢還不敢讓家人知道”，一位網(wǎng)友向筆者訴苦。
說起投資風(fēng)險(xiǎn)，就不得不提到唐小僧和聯(lián)璧金融，對于P2P平臺有所關(guān)注的投資者都知道，這二者與雅堂金融、錢寶網(wǎng)一度被合稱為民間四大高返平臺。其中錢寶實(shí)際控制人張小雷于去年年底向南京公安機(jī)關(guān)投案，雅堂金融于今年年初官宣退出P2P業(yè)務(wù)。
四大高返平臺全軍覆滅，這或許是在給投資者敲響警鐘。6月14日，央行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清在第十屆陸家嘴論壇提到高返問題時表示，“收益率超過6%就要打問號，超過8%就很危險(xiǎn)，10%以上就要準(zhǔn)備損失全部本金。”而就投資者的反饋來看，聯(lián)璧金融平臺的理財(cái)項(xiàng)目返利高到離譜，定期投資的年化收益達(dá)到了10-15%。
除了高收益高風(fēng)險(xiǎn)這個共同特點(diǎn)之外，從產(chǎn)品和模式上來看，涉事平臺爆雷也都是遲早之事。這些平臺的業(yè)務(wù)模式多是不透明，投資者的錢被拿去之后不知去向何方，甚至有平臺將投資者資金和自身關(guān)聯(lián)的公司進(jìn)行匹配，這樣一來投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就大大增加。
此外，新華社在《“爆雷潮”之后，P2P行業(yè)將走向何方？》一文中也有寫到平臺自融、假標(biāo)劣標(biāo)、借新還舊等等問題，并表示這些平臺并非是真正的P2P，必然面臨淘汰出局的最終結(jié)果。
監(jiān)管趨嚴(yán)促行業(yè)自清
回顧P2P發(fā)展歷史，行業(yè)洗牌并非是第一次發(fā)生，自2014年行業(yè)發(fā)展速度加快以來，其實(shí)已經(jīng)上演了多輪類似的洗牌。
據(jù)零壹研究院數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，截止到2016年6月30日，全國P2P平臺共有4567家。兩年過去，市面上正常運(yùn)營的平臺已經(jīng)降至不足2000家。
“市場早已進(jìn)入存量洗牌期”，有業(yè)內(nèi)人士給出這一結(jié)論。隨同洗牌一起出現(xiàn)的，往往是亂象與監(jiān)管。比如此前業(yè)內(nèi)兩個較為典型的案例，e租寶和借貸寶，其都是在打著P2P投資借貸的幌子，進(jìn)行非法集資、金融傳銷等違法亂紀(jì)行為。
作為監(jiān)管部門，為規(guī)范行業(yè)，自然不會任由這些亂象肆意滋生。
2016年8月24日，銀監(jiān)會聯(lián)合工信部、公安部、網(wǎng)信辦發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》,野蠻生長的P2P告別了無監(jiān)管時代；2017年2月22日，銀監(jiān)會印發(fā)了《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于印發(fā)網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引的通知》，有評論稱P2P行業(yè)從監(jiān)管元年邁進(jìn)了監(jiān)管嚴(yán)年。
2017年12月銀監(jiān)會下發(fā)通知要求各地在2018年4月底前完成轄內(nèi)主要P2P機(jī)構(gòu)的備案登記工作，6月底之前全部完成。根據(jù)最新進(jìn)展來看，網(wǎng)貸備案已經(jīng)延期，這對于平臺和投資人的信心都產(chǎn)生了一定程度的影響。
監(jiān)管之網(wǎng)逐漸收縮，自身存在硬傷的平臺清退出場。如此推算，此次洗牌結(jié)束之后，有實(shí)力且合規(guī)的平臺也進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期。
因此，這其實(shí)是行業(yè)自我凈化的一個正常階段。這也正如新華社在評論P(yáng)2P時所說：不能因短期內(nèi)出現(xiàn)的問題就一味地否認(rèn)它。有分析稱，宜人貸、愛錢進(jìn)等一眾頭部且合規(guī)的平臺能夠有機(jī)會引領(lǐng)行業(yè)走向寡頭為王的新格局。
火眼金睛理性投資
目前我國金融服務(wù)市場缺口巨大，數(shù)據(jù)顯示，截至2017年5月，央行征信中心收錄自然人規(guī)模9.26億，在這其中有信貸記錄的約4.5億。以中國14億總?cè)丝谟?jì)算，約有9億人沒有信貸記錄。
傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無法做到全部人群的覆蓋，但借貸的需求又是天然存在的，所以P2P行業(yè)的存在有其必要性。
如果投資人能夠意識到這一點(diǎn)，那么文章開頭那個糾結(jié)的問題“要不要把P2P平臺投資的項(xiàng)目提前兌付？”，就轉(zhuǎn)變成了“如何尋找安全可靠的P2P平臺？”
首先，P2P平臺必須合規(guī)、透明。近日，網(wǎng)貸之家發(fā)布《2018年6月網(wǎng)貸平臺發(fā)展指數(shù)評級》，其中提到行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的整體性爆發(fā)，再次教育了投資人要敬畏風(fēng)險(xiǎn)、分散投資、獨(dú)立思考。
評級表顯示，宜人貸、積木盒子、愛錢進(jìn)等玩家排名較靠前，在合規(guī)性這一指標(biāo)上宜人貸為97.07、愛錢進(jìn)為90.36，都處于行業(yè)領(lǐng)先的水平。另外在子榜單北上廣地區(qū)前十名P2P平臺中，宜人貸、積木盒子、愛錢進(jìn)等平臺也都榜上有名。
在透明度上，這些頭部平臺的信息也做到了及時披露和更新。以愛錢進(jìn)為例，近日其舉辦的“透明之旅”2018用戶見面會上，CEO蔡園竹表示，愛錢進(jìn)為網(wǎng)貸之家、網(wǎng)貸天眼提供了數(shù)據(jù)接口，并且會在官網(wǎng)和中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的網(wǎng)站上進(jìn)行信息披露。
其次，P2P平臺的背景，以及第三方的背書同樣重要。一些平臺為國有企業(yè)控股或全資子公司，注冊資本金額數(shù)量較普通平臺大得多，擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。
“有國資撐腰，相當(dāng)于在爆雷潮中多了一份保障”，有投資者如此說道。另外，蔡園竹在與投資者交流時提到，第三方的評級也是一重要考量依據(jù)。比如監(jiān)管必須的等保三級、中國電子商務(wù)協(xié)會頒布的AAA級企業(yè)信用認(rèn)證。
再次，P2P的本質(zhì)是撮合債權(quán)，風(fēng)控能力是P2P平臺的核心能力之一。對于網(wǎng)貸平臺來說，根據(jù)監(jiān)管要求，進(jìn)行銀行存管、信息披露等手段，都是保障用戶資金安全的前提。與此同時，有效地通過風(fēng)控手段來降低平臺風(fēng)險(xiǎn)是平臺業(yè)務(wù)發(fā)展的核心所在。
譬如，凡普金科就針對不同平臺的客群和來源，采用了不同的風(fēng)控手段，最核心的部分是反欺詐。比如通過用戶授權(quán)的信息針對借款人的還款能力和還款意愿進(jìn)行綜合評估，從而達(dá)到反欺詐識別。在技術(shù)上，愛錢進(jìn)就采用了凡普金科的智能大數(shù)據(jù)風(fēng)控系統(tǒng)，比如其自主研發(fā)的智能動態(tài)風(fēng)控系統(tǒng)“FinUp云圖”，對用戶的精準(zhǔn)畫像可實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)控識別，并具備強(qiáng)大的反欺詐能力，主動發(fā)現(xiàn)并提報(bào)細(xì)粒度欺詐風(fēng)險(xiǎn)。
對于P2P平臺而言，風(fēng)控能力是其安身立命之本。如何借助大數(shù)據(jù)和風(fēng)控系統(tǒng)識別交易過程中的風(fēng)險(xiǎn)和欺詐，為投資者提供普惠金融服務(wù)，這需要企業(yè)投入大量的資源去布局，對于企業(yè)的能力也是一種考驗(yàn)。
最后，從理念上出發(fā)，投資人切不可一味貪圖高收益。前文中已經(jīng)說過，高收益往往是伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，你盯著的是收益，平臺盯著的則是你的本金。
綜上，身處亂世的投資者，應(yīng)該保持一顆理性的頭腦，不因問題平臺而過分恐慌，堅(jiān)定地與健康平臺一起度過艱難時期。屆時，一個全新的理財(cái)時代就將拉開序幕。
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]]>?自2014年起，互聯(lián)網(wǎng)金融已被連續(xù)幾年寫入政府工作報(bào)告。2018政府工作報(bào)告也不例外。其中，“強(qiáng)化金融監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，健全對影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融控股公司等監(jiān)管，進(jìn)一步完善金融監(jiān)管”以及“改革完善金融服務(wù)體系，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)展普惠金融業(yè)務(wù)，規(guī)范發(fā)展地方性中小金融機(jī)構(gòu)，著力解決小微企業(yè)融資難、融資貴問題”已成為各界人士關(guān)注的焦點(diǎn)。
互聯(lián)網(wǎng)金融作為近年來發(fā)展迅速的行業(yè)，給人們帶來便利和繁榮的同時，也帶來了一些風(fēng)險(xiǎn)管理問題。因此，近年來國家非常重視互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展，并逐步加強(qiáng)監(jiān)管政策，以規(guī)范市場發(fā)展。今年的這份兩會政府工作報(bào)告，又給互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)釋放出了哪些信號呢？
信號1：互聯(lián)網(wǎng)金融市場走向規(guī)范有序，監(jiān)管成常態(tài)化
剛剛過去的2017年，被金融業(yè)稱為“史上最嚴(yán)”監(jiān)管年，其中互聯(lián)網(wǎng)金融是監(jiān)管的重中之重。在今年兩會上，2018年互聯(lián)網(wǎng)金融將面臨什么樣的監(jiān)管力度，是否將延續(xù)2017年的監(jiān)管態(tài)勢，成為業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的熱點(diǎn)。
長期專注于國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融研究的蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言認(rèn)為，自2014年“互聯(lián)網(wǎng)金融”一詞首次出現(xiàn)在政府工作報(bào)告中，從最初的“促進(jìn)發(fā)展”到“規(guī)范發(fā)展”再到“警惕風(fēng)險(xiǎn)”，然后是今年的“健全互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管”，措辭的變化反映出政府對行業(yè)發(fā)展的態(tài)度，也顯示出互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)五年來經(jīng)歷了從高速發(fā)展到規(guī)范整治的歷程。
在他看來，政府工作報(bào)告中對于互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度之所以從“警惕風(fēng)險(xiǎn)”調(diào)整到“健全互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管”，主要是互聯(lián)網(wǎng)金融的市場狀況已經(jīng)發(fā)生了不小的變化。事實(shí)也的確如其所言，之前出臺的多項(xiàng)監(jiān)管政策發(fā)揮了積極作用，市場環(huán)境正從原先的大混亂走向規(guī)范有序，無論是監(jiān)管的工作量還是難度都大大降低。因此，監(jiān)管部門的側(cè)重點(diǎn)將有所不同，從原來的嚴(yán)厲防范打擊風(fēng)險(xiǎn)，過渡到常態(tài)監(jiān)管、服務(wù)行業(yè)的階段。
以網(wǎng)貸行業(yè)為例，經(jīng)過近年的嚴(yán)厲整頓，一大批違規(guī)平臺被淘汰出局的同時，許多合規(guī)發(fā)展的平臺順勢脫穎而出，成為行業(yè)黑馬。這其中，較為典型的是堅(jiān)持“小額分散”業(yè)務(wù)的愛錢進(jìn)，通過接入清算系統(tǒng)、反欺詐系統(tǒng)、實(shí)現(xiàn)銀行存管等一系列合規(guī)舉措，該平臺贏得了行業(yè)及用戶的充分肯定，在2017年網(wǎng)貸之家發(fā)布的網(wǎng)貸平臺全國百強(qiáng)榜中，穩(wěn)居前6名。
在愛錢進(jìn)執(zhí)行副總裁蔡園竹看來，“擁抱監(jiān)管、嚴(yán)格合規(guī)、保障用戶的資金安全，是網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。作為一家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，能夠建造競爭壁壘的方式只有誠信經(jīng)營、不斷打磨自身的技術(shù)，這也是企業(yè)在監(jiān)管下獲得創(chuàng)新性發(fā)展的關(guān)鍵?！?/p>
“自互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治啟動兩年以來，關(guān)于互金的監(jiān)管框架已經(jīng)比較明確，關(guān)于網(wǎng)貸形成了健全的“1+3”制度體系?！鄙缈圃航鹑谘芯克ㄅc金融研究室副主任尹振濤也認(rèn)為監(jiān)管常態(tài)化，互聯(lián)網(wǎng)金融市場走向規(guī)范有序，有利于行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
“強(qiáng)監(jiān)管的主旋律并不違背促進(jìn)行業(yè)發(fā)展?！币駶f。
信號2：明確普惠金融重點(diǎn)，覆蓋所有市場主體
今年兩會上，李克強(qiáng)總理代表政府發(fā)表政府工作報(bào)告時，明確提出了要大力發(fā)展普惠金融。盡管在之前政府也曾多次表態(tài)要支持普惠金融的發(fā)展，但明顯沒有達(dá)到今年的重視程度，其力度和決心可謂是前所未有。
所謂普惠金融，是指以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)，小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群等弱勢群體是其重點(diǎn)服務(wù)對象。這個概念由聯(lián)合國在2005年首次提出后，逐漸被世界各國所接受和推廣。
在國內(nèi)，普惠金融的觀點(diǎn)也得到了普及，我國政府也積極為普惠金融創(chuàng)造有利條件。不僅出臺多個文件推動金融機(jī)構(gòu)拓展普惠金融業(yè)務(wù)，還發(fā)布了一些正向激勵管理政策。比如從今年開始央行決定對普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)，凡前一年上述貸款余額或增量占比達(dá)到1.5%的商業(yè)銀行，存款準(zhǔn)備金率可在人民銀行公布的基準(zhǔn)檔基礎(chǔ)上下調(diào)0.5個百分點(diǎn)；前一年上述貸款余額或增量占比達(dá)到10%的商業(yè)銀行，存款準(zhǔn)備金率可按累進(jìn)原則在第一檔基礎(chǔ)上再下調(diào)1個百分點(diǎn)。
相對而言，國內(nèi)要求發(fā)展普惠金融的出發(fā)側(cè)重點(diǎn)與國外略有不同，主要還是為了小微企業(yè)，重點(diǎn)在于經(jīng)營性貸款。從今年兩會上政府工作報(bào)告就不難看出來，李克強(qiáng)總理的發(fā)言一方面表態(tài)“支持金融機(jī)構(gòu)拓展普惠金融業(yè)務(wù)”，同時還強(qiáng)調(diào)要“著力解決小微企業(yè)融資難、融資貴問題”。這主要是基于國內(nèi)小微企業(yè)生存現(xiàn)狀而做出的針對性高層決策。
互聯(lián)網(wǎng)金融在此方面無疑大有可為。螞蟻金服副總裁黃浩以螞蟻金服實(shí)踐舉例說，“通過技術(shù)手段為小微個體提供金融服務(wù)具有可持續(xù)性。我們通過云計(jì)算、人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)面向小微企業(yè)、小微商家與個人用戶提供普惠金融服務(wù)（包括支付，貸款，理財(cái)，保險(xiǎn)，信用等服務(wù)），產(chǎn)生的壞賬率遠(yuǎn)低于估計(jì)水平，降低了成本，提升了效率，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！?/p>
此外，愛錢進(jìn)這些堅(jiān)持“小額分散”借款原則的網(wǎng)貸平臺，也從另一個方面推動了“普惠金融”的回歸。正如中國社會科學(xué)院金融研究所副研究員黃國平所言，“單筆借款平均額度越小，意味著滲透度越高，受益面越廣，服務(wù)的普惠性越強(qiáng)，有效金融供給的力度和強(qiáng)度就更大?！?/p>
互聯(lián)網(wǎng)金融之道：合規(guī)經(jīng)營前提下借普惠金融突破
至此，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)經(jīng)營的外部市場環(huán)境即將基本明朗化。政策層面上，監(jiān)管常態(tài)化，行業(yè)管理日漸趨于規(guī)范，不合規(guī)的將直接出局。行業(yè)內(nèi)，以螞蟻金服和財(cái)付通為首的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)先行一步，銀行和其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也紛紛涉足，未來行業(yè)發(fā)展競爭壓力越不容小覷。
大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如果想繼續(xù)留在市場上，首先就必須堅(jiān)持合規(guī)經(jīng)營的發(fā)展策略。所謂的合規(guī)發(fā)展其實(shí)有兩層含義：一是設(shè)法達(dá)到監(jiān)管政策的各種標(biāo)準(zhǔn)條件，獲得入場券；二是業(yè)務(wù)發(fā)展必須遵紀(jì)守法，不能逾越監(jiān)管紅線。
其次，是找準(zhǔn)適合自己的業(yè)務(wù)方向，目前看來，普惠金融可能是多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的最佳業(yè)務(wù)發(fā)力點(diǎn)。而做好普惠金融，就必須堅(jiān)持小額分散原則。這種“小額分散”的借款原則不僅能更好地服務(wù)用戶，讓網(wǎng)貸平臺回歸“普惠金融”的本質(zhì)，也有效地控制了風(fēng)險(xiǎn)，最大化保障了投資人的投資回報(bào)。
此外，前面說過，普惠金融業(yè)務(wù)之所以不被傳統(tǒng)金融行業(yè)所重視，不是說沒有利潤，而是運(yùn)營管理成本較高。對于規(guī)模越大的企業(yè)來說，拓展普惠金融業(yè)務(wù)的機(jī)會成本越大，因此它們更愿意把資源投入到其他大業(yè)務(wù)上面。
這恰恰可能是“愛錢進(jìn)們”的市場機(jī)會。相對于銀行和巨頭，它們的人力成本和管理成本要低得多，因此拓展金融業(yè)務(wù)時具有相對優(yōu)勢。加上長期在行業(yè)摸爬滾打，它們還掌握了細(xì)分市場的較全面市場信息和部分大數(shù)據(jù)。中國眾多各自迥異的行業(yè)和地區(qū)市場，都給中小企業(yè)留下了可供發(fā)力的市場空間。
最后，認(rèn)清流量紅利時代已經(jīng)過去的現(xiàn)實(shí)，在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管成常態(tài)的情況下，企業(yè)把產(chǎn)品和服務(wù)做好才是贏得市場的王道。這是市場競爭永恒不變的主題，可能有一些技巧在內(nèi)，但沒有任何捷徑可走。
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