圓通

5月8日晚間，內(nèi)地快遞巨頭圓通速遞（600233，SH）發(fā)布公告稱，公司或公司指定的全資子公司擬以現(xiàn)金收購的方式收購先達國際物流控股有限公司（以下簡稱先達國際；06123，HK）2.56億股股份（占先達國際全部已發(fā)行股份61.87%），目標股份對價約10.41億港元。

先達國際業(yè)務范圍是以空運及海運貨物代理為核心，為客戶提供倉儲、配送、清關、合約及配套物流服務。圓通速遞方面表示，通過此次收購，公司可獲得其海外網(wǎng)絡布局、干線運輸能力和關務能力等，協(xié)助構(gòu)建公司國際化發(fā)展的網(wǎng)絡基礎、奠定海外競爭的先發(fā)優(yōu)勢。

資深業(yè)內(nèi)人士蔡偉陽向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，圓通速遞作為國內(nèi)快遞行業(yè)知名企業(yè)，未來的目標是打造一個綜合物流供應鏈服務的提供商，為了補充大物流業(yè)務，圓通未來向拓展國際化戰(zhàn)略延伸的趨勢顯而易見。

溢價收購

據(jù)了解，與圓通速遞簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的交易方包括：林進展、Hartmut Ludwig Haenisch、Golden StrikeInternational Limited 及Polaris International Holdings Limited。

公告顯示，出售方林進展為先達國際董事會主席兼行政總裁、Hartmut Ludwig Haenisch為先達國際董事會副主席兼營運總監(jiān)、Golden Strike International Limited的實控人為林進展、Polaris International Holdings Limited的實控人為Hartmut Ludwig Haenisch。

根據(jù)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，圓通速遞擬以10.41億港元的價格收購出售方合計持有的2.56億股股份，其中林進展通過直接、間接持有先達國際的股份約為1.51億股，占目標股份比例為58.96%；Hartmut Ludwig Haenisch直接、間接持有先達國際的股份為1.05億股，占目標股份比例為41.04%。

值得注意的是，此次收購的總價約為10.41億港元，相當于每股4.07港元，較2017年5月8日收市價3.87港元溢價5.16%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，圓通速遞溢價收購的背后，是對標的公司的看好。先達國際排名全球上市?？者\貨物運輸代理公司前列，其貨物運輸代理規(guī)模亦位列香港地區(qū)前列。目前先達國際在全球17個國家和地區(qū)擁有公司實體，在全球擁有52個自建站點，業(yè)務范圍覆蓋超過150個國家和地區(qū)，國際航線超過2000條。

圓通速遞方面認為，此次收購符合圓通自身的國際化發(fā)展戰(zhàn)略，同時還能夠拓展公司全球網(wǎng)絡覆蓋、提升公司國際業(yè)務人才梯隊建設、打造具有性價比的跨境物流全鏈路產(chǎn)品與服務以及構(gòu)建海外投融資平臺。

“圓通未來有兩個發(fā)展方向：一是與快遞密切相關的快運業(yè)務領域，圓通或會尋找一些物流公司進行兼并重組，然后快速構(gòu)建起自己快運大物流板塊；二是在國際業(yè)務上，由于目前還沒有明顯布好網(wǎng)的國際公司可供收購，因此就先達國際而言，其在國際方面的優(yōu)勢是圓通下一步的戰(zhàn)略重點，對其發(fā)展有幫助?！辈虃リ柗治龇Q。

收購存不確定性風險

不過記者注意到，盡管圓通速遞表示此次收購能帶來較多利好，但是對于此次收購公司還是面臨較多風險。

首先，在交易風險方面，圓通速遞表示，此次收購尚需向國家商務部提交經(jīng)營者集中反壟斷審查，尚需獲得國家發(fā)改委或其他具有相應審批權(quán)限的發(fā)改、商務、外匯管理等部門備案及登記，尚需取得相關的供貨商、債權(quán)人、客戶和其他各方的同意。

其次，就標的公司而言，圓通速遞表示，先達國際為香港上市公司，并在全球擁有較多實體和站點，其運營與公司在法律法規(guī)、會計稅收制度、商業(yè)慣例、企業(yè)文化等方面存在一定差異，本次收購后，公司與先達國際的業(yè)務整合、協(xié)同發(fā)展能否順利實施及效果能否達到預期，存在不確定性。

圓通速遞方面還稱，先達國際主營業(yè)務為貨物代理運輸業(yè)務，其業(yè)務及盈利受經(jīng)濟發(fā)展周期、國際貿(mào)易活動、行業(yè)競爭、燃油價格變動等多種因素影響，如若該等因素變動對先達國際業(yè)務產(chǎn)生不利影響，可能使得先達國際盈利下降或虧損。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，先達國際去年的營收和凈利潤均較2015年有大幅下滑，2015年和2016年公司的營收分別為32.30億和28.79億港元，凈利潤分別為5235.3萬和630.3萬港元。

不過圓通速方面表示，此次收購完成后，先達國際將成為公司控股子公司，導致公司合并報表范圍發(fā)生變化，暫不會對公司資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、凈利潤、負債等財務指標以及經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響。