11月13日晚間，樂信集團(tuán)遞交赴美IPO招股書，招股書顯示，樂信計(jì)劃在納斯達(dá)克上市，擬融資5億美元。這已是今年下半年以來第六家中國互金公司叩門美國資本市場。
為何中國互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如此猛烈地集中沖擊IPO呢？此處必須重點(diǎn)關(guān)注一個(gè)關(guān)鍵詞——金融科技（Fintech）。
今年5月，來自“一帶一路”沿線的20國青年評(píng)選出了中國的“新四大發(fā)明”，包括高鐵、支付寶、共享單車和網(wǎng)購。以支付寶、微信支付為代表的金融科技，不僅在中國迅速生根發(fā)芽，甚至?xí)?a target="_blank" href="http://www.comcomcom.net/archives/tag/%e4%b8%ad%e5%9b%bd" title="View all posts in 中國">中國金融業(yè)難得的一次“彎道超車”的機(jī)會(huì)，成為中國輸出國際影響力的又一張王牌。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前中國約有數(shù)千家金融科技公司，數(shù)量上已遙遙領(lǐng)先于其他國家。而這一波的上市潮，必然會(huì)讓最優(yōu)秀的企業(yè)脫穎而出，借助資本市場迅速做強(qiáng)，率先成為具有全球影響力的大型金融科技企業(yè)集團(tuán)。
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中國軍團(tuán)成為全球金融領(lǐng)軍力量
沒有無緣無故的愛，尤其對(duì)于“市儈”的華爾街而言。
自今年下半年開始，國內(nèi)互金企業(yè)掀起上市潮，除了赴美上市的拍拍貸、和信貸、趣店、融360和信而富，還有曲線赴香港上市的你我金融。
這樣強(qiáng)勁的中國軍團(tuán)上市潮，反映出華爾街對(duì)中國金融科技的強(qiáng)烈興趣。目前，全球金融科技領(lǐng)域可分為八大主題：支付、保險(xiǎn)、規(guī)劃、借貸/眾籌、區(qū)塊鏈、交易和投資、數(shù)據(jù)和分析以及安全。對(duì)于中國市場，摩根大通近期的一份報(bào)告顯示，到2020年中國的金融科技市場收入可能會(huì)增長到69億美元，與2016年相比復(fù)合年增長率將達(dá)到44%。
強(qiáng)勁的增長能力，讓資本市場對(duì)之趨之若鶩。而中國軍團(tuán)在金融科技戰(zhàn)力上的表現(xiàn)也令人刮目。
17日，國際知名金融科技投資公司H2 Ventures與國際會(huì)計(jì)與咨詢機(jī)構(gòu)畢馬威發(fā)布的報(bào)告顯示，今年有九家中國企業(yè)名列全球金融科技百強(qiáng)公司，前10強(qiáng)中，中國企業(yè)占據(jù)5席，且包攬前三。而在兩年前，該報(bào)告第一次發(fā)布時(shí)，只有1家中國公司上榜，且位列32位。
換言之，盡管百強(qiáng)中只有9家，但基本上頭部力量已經(jīng)被中國企業(yè)“包場”。這樣的戰(zhàn)力，也讓該報(bào)告不禁評(píng)價(jià)道：“中國公司繼續(xù)這幾年來的趨勢(shì)，凸顯出中國金融科技產(chǎn)業(yè)非凡的崛起?！?/p>
與此同時(shí)，一直和資本運(yùn)作緊密相連的華爾街，也因?yàn)樘烊坏难}關(guān)系，而對(duì)金融科技有著極其深切的體會(huì)。
僅以人工智能的應(yīng)用為例，高盛集團(tuán)在過去十多年內(nèi)，高盛紐約總部有600個(gè)交易員崗位被200個(gè)電腦工程師所取代；全球規(guī)模最大的資產(chǎn)管理公司之一黑石集團(tuán)更在3月份宣布，解雇包括多名投資組合經(jīng)理在內(nèi)的40多名員工，他們的大部分工作將由人工智能交易取代。而在6月，來自美國銀行、巴克萊銀行、高盛、花旗、摩根大通、富國銀行等金融巨頭的高管們齊齊亮相第七屆金融科技創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室活動(dòng)，只為觀看８家金融科技初創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)展示……
內(nèi)外因素齊備之下，中國互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)出現(xiàn)激烈的上市潮，也就不難理解。一個(gè)容易被忽略的事實(shí)是，在此波上市潮爆發(fā)前，只有宜人貸一家，在2015年登陸紐交所，中間出現(xiàn)了近兩年的空窗期。
中國道路：金融科技？在中國有另一個(gè)名字
僅僅是強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭，和中國龐大的人口紅利，誘發(fā)了上市潮嗎？答案并非如此簡單。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年中國的互聯(lián)網(wǎng)用戶達(dá)7.31億，超過了歐盟和美國網(wǎng)民的總和。中國還擁有6.95億移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶（占互聯(lián)網(wǎng)用戶總數(shù)95%），中國有40%的消費(fèi)者會(huì)使用新電子支付方式，新加坡則只有4%；35%的中國消費(fèi)者會(huì)通過金融科技接觸保險(xiǎn)產(chǎn)品，而東南亞市場則只有1%至2%……
強(qiáng)勁的滲透力，只是一個(gè)背景，金融科技在中國的全新形態(tài)發(fā)展，才是中國軍團(tuán)強(qiáng)勢(shì)崛起的根源。
頗為有意思的是，在金融科技這一概念的演述上，中國文字的排序智慧變得頗為耐人尋味。在2016年開始，幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，均有意無意的給自己冠以“科技金融”（techfin）的字眼。“fintech”是金融體系自身的改善，而“techfin”則是科學(xué)技術(shù)對(duì)整個(gè)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性改變。
此輪赴美上市企業(yè)，在風(fēng)控和效率提升上，無一不是將科技力量發(fā)揮到極致的典范。比如最新啟動(dòng)上市的樂信，其招股書稱，樂信自主研發(fā)的“鷹眼”智能風(fēng)控引擎應(yīng)用了大數(shù)據(jù)、人工智能等前沿科技，目前集成了1000余個(gè)決策規(guī)則，包含5000多個(gè)數(shù)據(jù)變量。
通過這套智能系統(tǒng)，截至2016年底，樂信集團(tuán)95%的訂單能夠?qū)崿F(xiàn)全自動(dòng)審核，秒級(jí)反饋結(jié)果。目前，樂信集團(tuán)2566名員工中，風(fēng)控和研發(fā)人員占比超過三分之一。自2015年1月至2017年9月期間，樂信180天壞賬核銷率基本保持在2%以下，低于中國主要消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的平均水平。
較之過去，業(yè)務(wù)員、交易員人海戰(zhàn)術(shù)、人力資本密集的金融服務(wù)業(yè)，中國的金融科技行業(yè)，已經(jīng)全然不同。
在這種背景下，一直有些“勢(shì)成水火”的主流互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，在技術(shù)合作基礎(chǔ)上，開始共同開發(fā)市場。截至目前，BATJ（百度、阿里、騰訊、京東）與四大國有銀行工、農(nóng)、中、建，均結(jié)成了互助對(duì)子，如果用簡單模式來敘述，就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)出tech，而銀行業(yè)出fin。
“我們和深圳一家消費(fèi)金融平臺(tái)洽談合作的時(shí)候，他們和其他機(jī)構(gòu)不一樣，就明確只單純提供助貸服務(wù)，希望我們銀行來自己承擔(dān)放貸的風(fēng)險(xiǎn)，他們只收取技術(shù)服務(wù)費(fèi)。”廣東一家城商行互聯(lián)網(wǎng)金融部負(fù)責(zé)人對(duì)媒體如是說。而這，恰恰是中國模式下的金融科技的力量呈現(xiàn)形態(tài)之一。
中國誕生全球最大規(guī)模金融科技產(chǎn)業(yè)集群
高頻度的IPO，是華爾街對(duì)金融科技迫切需要的結(jié)果。
有業(yè)界人士指出，華爾街投資者們?cè)陉P(guān)注的美國不少金融科技初創(chuàng)企業(yè)，還大多停留在簡單的人工智能替代交易員的階段，中國金融科技領(lǐng)域儼然領(lǐng)先一個(gè)世代。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，在中國的觸網(wǎng)人群中，通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行支付和轉(zhuǎn)賬活動(dòng)的人群占80%；通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行了某種借貸活動(dòng)和理財(cái)活動(dòng)的人群占比超過50%。這兩個(gè)比例都遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于美國。
造成這一狀態(tài)的根本，在于中國早前互聯(lián)網(wǎng)金融的勃發(fā)，以及中國傳統(tǒng)金融領(lǐng)域和歐美的差異化形態(tài)。
中國的消費(fèi)者并不像其他發(fā)達(dá)市場，能夠非常輕易接觸并使用信用卡。就拿POS終端的覆蓋率來說，數(shù)據(jù)顯示，中國每萬人所擁有的POS機(jī)是13.7 臺(tái)，在美國這一數(shù)字躍升至179臺(tái)，而在韓國則高達(dá)625臺(tái)。所以，中國內(nèi)地消費(fèi)者直接從現(xiàn)金支付模式，跳轉(zhuǎn)到電子錢包。
而那些過去的信用卡大國，在金融科技上需要自我顛覆的固有積累太厚，反而，在傳統(tǒng)金融上一直“落后”的中國，反而沒有包袱，出現(xiàn)了逆襲。
另外，中國金融科技得以“彎道超車”，也和中國強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)積淀有關(guān)。在金融科技概念出現(xiàn)之前，中國的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)已占據(jù)全球領(lǐng)先地位，并積累了大量的用戶數(shù)據(jù)。隨著移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代的到來，尤其是BATJ等行業(yè)巨頭率先開始探索移動(dòng)支付、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、搜索引擎、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)，使得金融科技能夠在貸款、保險(xiǎn)、投資和財(cái)富管理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。
馬云那句“如果銀行不改變，我們就改變銀行”還曾經(jīng)點(diǎn)燃過互聯(lián)網(wǎng)金融的熱潮。
而現(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)金融在距離紅利消失后，希望獲得更大的數(shù)據(jù)紅利，去找到人海市場；而傳統(tǒng)金融則亟待先期通過距離縮短來形成用戶紅利，進(jìn)而用更多的技術(shù)來完成深層次用戶場景體驗(yàn)。有龐大傳統(tǒng)金融在背后背書、以技術(shù)驅(qū)動(dòng)的中國金融科技企業(yè)，成為全球最大規(guī)模的金融科技產(chǎn)業(yè)集群，已經(jīng)已然勢(shì)不可擋。
同時(shí)，高頻度的IPO，也將讓在技術(shù)實(shí)力上已經(jīng)處于頭部的中國金融科技企業(yè)，能夠更快的借助資本市場的輸血，而擴(kuò)大自己的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同時(shí)將已經(jīng)在中國市場上發(fā)揮作用的金融科技，深層次的滲透到更多的層面，包括國外金融市場。CMR集團(tuán)創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理沙恩·賴因就對(duì)媒體指出：中國的金融科技公司將迎來一輪IPO的超級(jí)周期。如今海外投資者對(duì)中國公司的增長越來越感興趣。
而這個(gè)超級(jí)周期，將裂變成一個(gè)超級(jí)中國軍團(tuán)，不僅可以成為中國在世界舞臺(tái)上的新名片，以金融科技為名；同時(shí)，也將用市場份額與金融科技的門檻，讓中國企業(yè)在全球金融市場上的話語權(quán)變得更大。
只是，屆時(shí)華爾街的投資者們，是否會(huì)有“養(yǎng)虎為患”的切膚之痛呢？
]]>在8月份的一次演講中，天風(fēng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝認(rèn)為，目前的科技巨頭正走向“貝加爾湖效應(yīng)”即“強(qiáng)者恒強(qiáng)”?！澳愀究床坏教旎ò澹麄兏褚粋€(gè)靈活、高速成長的‘大型靈長類動(dòng)物’?！?/p>
劉煜輝特別以阿里巴巴、谷歌等科技巨頭引為例子。而在幾天之后，即8月17日，阿里巴巴以其強(qiáng)勁的2018財(cái)年第一季度業(yè)績，詮釋了劉煜輝的這一看法。
財(cái)報(bào)顯示，受益于新零售戰(zhàn)略加速推進(jìn)的強(qiáng)大帶動(dòng)作用，阿里巴巴集團(tuán)當(dāng)季收入501.84億元（74.03億美元），同比增長56%；其中核心電商業(yè)務(wù)收入為人民幣430.27億元（63.47億美元），同比增長58%。
筆者注意到，其實(shí)驅(qū)動(dòng)阿里巴巴業(yè)績大幅增長的，是其新近大力推動(dòng)以“天貓”為核心的新零售業(yè)務(wù)的發(fā)展。
財(cái)報(bào)顯示，其核心電商業(yè)務(wù)收入達(dá)430.27億元（63.47億美元），同比增長58%。作為新零售主陣地，天貓實(shí)物商品的交易總額（GMV）同比增長49%，時(shí)尚服飾、消費(fèi)電子、快速消費(fèi)品等核心品類表現(xiàn)強(qiáng)勁，再度推升了GMV的增長。同時(shí)，天貓?jiān)贐2C市場份額持續(xù)提升，平臺(tái)付費(fèi)商家數(shù)量及平均支出均創(chuàng)歷史新高。
過去一段時(shí)間，阿里巴巴陸續(xù)推出了“天貓無人超市”、“天貓汽車自動(dòng)售賣機(jī)”、“盒馬鮮生”等多種新零售業(yè)態(tài)，不僅助推了業(yè)績的飆升，也引發(fā)了新零售的技術(shù)革命。這也是阿里巴巴為人所敬畏之處：依靠新的商業(yè)及技術(shù)革命，這家千億營收體量的科技巨頭仍可能在未來數(shù)年保持50%以上的增長，同時(shí)增速遠(yuǎn)超過往——過往兩年阿里巴巴的增速是超過30%。
天貓商品交易額同比增長49%
阿里巴巴集團(tuán)CEO張勇用“強(qiáng)勁開端”來形容本季度的業(yè)績表現(xiàn)，而背后的推動(dòng)作用在于基礎(chǔ)搭建，即來自于新零售戰(zhàn)略的加速推進(jìn)，與市場對(duì)新零售戰(zhàn)略巨大價(jià)值的加速發(fā)現(xiàn)。
財(cái)報(bào)顯示，天貓的市場份額在持續(xù)提升，截至今年6月30日，天貓實(shí)物商品的商品交易額（GMV）同比增長49%，加速鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。其中時(shí)尚服飾、消費(fèi)電子、快速消費(fèi)品（FMCG）核心品類表現(xiàn)強(qiáng)勁，再度推升本季度GMV增長和市場份額。
天貓新零售正成為全球品牌的新增長引擎。通過參加天貓超級(jí)品牌日，在過去兩年中，有近20%的品牌單日銷量超越雙11，80%品牌銷量僅次于雙11。拋開銷量看聲量，品牌本身的美譽(yù)度和傳播指數(shù)均已成為當(dāng)年的最高峰。
作為全球領(lǐng)先的品牌轉(zhuǎn)型升級(jí)主陣地，天貓?jiān)诒炯径葍?nèi)又有酩悅軒尼詩、維多利亞的秘密、Roland及 Abercrombie & Fitch等國際品牌開設(shè)了旗艦店。
今年5月，阿里巴巴以126億港元（16億美元）作價(jià)，完成對(duì)銀泰商業(yè)的私有化及控股股權(quán)收購。銀泰現(xiàn)有49家百貨店和購物中心將借助阿里龐大的消費(fèi)者群體、消費(fèi)者認(rèn)知及技術(shù)，來支持新零售戰(zhàn)略，改造傳統(tǒng)零售。
線上線下全面增長為天貓迎來長期利好，近年來，越來越多全球大牌將天貓寫入財(cái)報(bào)，包括歐舒丹、耐克、格力、美的、海爾、安踏等品牌，都在財(cái)報(bào)中披露了電商業(yè)績，并頻頻提及在天貓的增長亮點(diǎn)。
新零售的發(fā)展也增加了中國零售平臺(tái)上活躍用戶數(shù)，目前天貓平臺(tái)年度活躍消費(fèi)者達(dá)到4.66億，約為中國總?cè)丝诘娜种?；移?dòng)月度活躍用戶更高達(dá)5.29億，較2017年3月增長2200萬。
天貓全球化進(jìn)程也在本季度加速。天貓618期間，“天貓出?！睓M空出世，帶領(lǐng)12億國貨走出國門，同期Lazada馬來西亞站的“Taobao Collection”頻道正式上線。7月底，天貓出海宣布澳洲站上線。財(cái)報(bào)顯示，天貓國際零售業(yè)務(wù)收入同比增長136%。
以天貓國際為代表的跨境進(jìn)口平臺(tái)也已累計(jì)服務(wù)4000萬國內(nèi)消費(fèi)者。美國彭博社近日刊文稱2017年已成中國海外消費(fèi)回流拐點(diǎn)，天貓國際等跨境平臺(tái)崛起是主因。
如此大的體量上還能保持快速增長，可以預(yù)期的是，天貓新零售的快速推進(jìn)帶來的遠(yuǎn)期爆發(fā)力更是驚人。
新技術(shù)所助推的商業(yè)革命
從目前以“天貓”為代表的“新零售”引領(lǐng)者的商業(yè)實(shí)踐來看，新零售的發(fā)展已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)突破了技術(shù)改良的層面，它實(shí)際上開啟了中國社會(huì)的一場影響深遠(yuǎn)的商業(yè)革命。
本季度阿里巴巴新零售戰(zhàn)略動(dòng)作頻頻，為高速增長提供強(qiáng)大動(dòng)力。作為新零售戰(zhàn)略的一部分，阿里巴巴自2015年起孵化盒馬鮮生，本季度正式推向公眾，借助阿里的消費(fèi)者洞察、移動(dòng)技術(shù)以及其他的門店內(nèi)專有技術(shù)，為消費(fèi)者提供了無縫的線上線下全渠道體驗(yàn)。
利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算，阿里巴巴提供的消費(fèi)者洞察、移動(dòng)技術(shù)以及其他的門店內(nèi)專有技術(shù)，為盒馬的消費(fèi)者提供了無縫的全渠道體驗(yàn)。與傳統(tǒng)零售門店不同，盒馬門店總銷售額中平均超過50%來自線上，獨(dú)有的倉配系統(tǒng)能夠?yàn)橄M(fèi)者提供3公里范圍內(nèi)最快30分鐘送達(dá)的服務(wù)。
經(jīng)過一年多的發(fā)展，盒馬鮮生已經(jīng)快速復(fù)制，完成了迭代升級(jí)，目前在全國已有13家線下門店，未來將在全國一線和省會(huì)城市開出逾2000家店。
除了盒馬生鮮外，今年上半年，天貓相繼推出無人零售店、無人口紅售賣機(jī)、汽車自動(dòng)販賣機(jī)等無人零售業(yè)態(tài)。與此同時(shí)，天貓與蘇寧、銀泰、三江、百聯(lián)等戰(zhàn)略合作伙伴的合作也在快速推進(jìn)，以銀泰為例，截至目前，銀泰數(shù)字化會(huì)員已近百萬，天貓推動(dòng)銀泰線下客流、銷售額等全面提升。
通過對(duì)線上線下零售業(yè)態(tài)的融合和創(chuàng)新，天貓正成為新零售的主引擎，并為拉動(dòng)人工智能產(chǎn)業(yè)技術(shù)提升、創(chuàng)造新就業(yè)等方面帶來想象空間。
這也是劉煜輝所提到的科技巨頭貝加爾湖“強(qiáng)者恒強(qiáng)”效應(yīng)：古老的貝加爾湖雖然湖面不大，但是極深、且還在不斷延伸，因此蓄水量越來越大。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下，科技巨頭們憑借著不停的裂變創(chuàng)新，仍能引領(lǐng)科技和商業(yè)的潮流，并帶來可觀的現(xiàn)金及利潤報(bào)表。
超越亞馬遜？
市場正在迅速認(rèn)識(shí)到阿里巴巴新零售戰(zhàn)略的巨大價(jià)值和潛力。今年以來，阿里巴巴股價(jià)漲幅更是超過80%。就在本月，阿里巴巴成為亞洲首家市值超越4000億美元的上市公司。而在此態(tài)勢(shì)下，市場上也再次引發(fā)了阿里巴巴會(huì)超越亞馬遜這一說法的討論。
德銀在分析報(bào)告中認(rèn)為，阿里巴巴的新零售戰(zhàn)略已經(jīng)走在亞馬遜之前。亞馬遜以137億美元價(jià)格收購全食超市，美國媒體據(jù)此評(píng)論稱“亞馬遜偷師阿里巴巴”。
7月26日，美國知名商業(yè)科技新聞網(wǎng)站ZDNet又刊發(fā)報(bào)道《零售行業(yè)阿里巴巴領(lǐng)頭，亞馬遜追趕》稱：在為零售業(yè)尋找升級(jí)道路方面，阿里巴巴與亞馬遜如今在一條賽道上，阿里從概念到實(shí)操都更有成效。
美國頂級(jí)基金經(jīng)理人Gorden Lam強(qiáng)調(diào)，投資阿里巴巴比亞馬遜更好。其理由是，阿里巴巴的利潤率為44％，與亞馬遜的利潤率相比是0.8％。亞馬遜的復(fù)雜物流網(wǎng)絡(luò)涉及昂貴的倉庫和快速交貨，阿里巴巴作為交易發(fā)生的門戶網(wǎng)站，避免了這一問題。
如果阿里巴巴的股價(jià)持續(xù)攀升，其市值將很快超越亞馬遜，而且這次會(huì)是“長期超越”。
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