???? ?? 北京華貿(mào)中心坐落于長(zhǎng)安街國(guó)貿(mào)橋以東800米處，這座由三棟高達(dá)百余米的寫字樓、酒店、購(gòu)物中心等組成的地標(biāo)性商務(wù)建筑集群，已發(fā)展成為北京知名的國(guó)際級(jí)商圈。與這個(gè)極富時(shí)代感、張揚(yáng)個(gè)性的商圈相比，辦公于此的華創(chuàng)資本卻顯得低調(diào)與內(nèi)斂。

　　若按時(shí)間來(lái)計(jì)算，這家成立于2006年的投資機(jī)構(gòu)，已立于市場(chǎng)整整10年；若按其最初進(jìn)行早期投資的2003年算起，則已長(zhǎng)達(dá)13年之久。然而，華創(chuàng)資本被外界逐漸所知不過(guò)是近一兩年的事兒。在一些業(yè)內(nèi)人士的印記中，華創(chuàng)資本還停留在一家專注做天使投資的機(jī)構(gòu)，卻不知目前的華創(chuàng)資本已在市場(chǎng)上耕耘多年，在多個(gè)賽道已經(jīng)牢牢占據(jù)領(lǐng)先的位置。

　　“華創(chuàng)資本只想踏實(shí)做事?！笔聦?shí)也是如此，過(guò)往不提，僅從華創(chuàng)資本2013年開(kāi)始做VC基金時(shí)談起，當(dāng)時(shí)外界包括LP了解華創(chuàng)資本的渠道只有官網(wǎng)、官微，以至于在募資時(shí)，LP都不了解華創(chuàng)資本所投出的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。即便現(xiàn)在，“對(duì)外報(bào)道也更多是出于被投企業(yè)的需要”。

　　當(dāng)然，這一切正在改變。眾多亮眼投資案例的陸續(xù)出現(xiàn)，讓華創(chuàng)資本曝光度不斷增加，也讓華創(chuàng)資本的管理團(tuán)隊(duì)開(kāi)始面對(duì)媒體。

　　前世今生?厚積而薄發(fā)

　　“除了華創(chuàng)資本自身的低調(diào)風(fēng)格外，被外界認(rèn)為沉寂多年確實(shí)也有客觀原因，其一，早期的VC不做宣傳，當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)公司不多，做天使投資的人和機(jī)構(gòu)也不多；其二，華創(chuàng)資本在2013年底才設(shè)立首支VC基金，此前是用自己的錢做投資，也無(wú)需過(guò)多宣傳?！比A創(chuàng)資本管理合伙人吳海燕給予了解釋。

　　實(shí)際上，華創(chuàng)資本的淵源可以追溯到2003年。時(shí)年，亞信戰(zhàn)略投資總監(jiān)唐寧回國(guó)成立華創(chuàng)早期團(tuán)隊(duì)，以自有資金的方式從事天使投資?！澳菚r(shí)早期投資團(tuán)隊(duì)還不叫華創(chuàng)資本這個(gè)名字?！眳呛Ｑ嗷貞?。到2004年吳海燕加入時(shí)，這支隊(duì)伍投資了達(dá)內(nèi)科技、敦煌網(wǎng)、易才集團(tuán)等項(xiàng)目。

　　作為敦煌網(wǎng)的董事會(huì)秘書，每周敦煌網(wǎng)開(kāi)會(huì)吳海燕都會(huì)參加，“每個(gè)星期都要去參加例會(huì)，經(jīng)常從下午四點(diǎn)鐘開(kāi)到晚上九、十點(diǎn)鐘結(jié)束”。時(shí)間長(zhǎng)了，她對(duì)被投企業(yè)整體運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)產(chǎn)生了濃厚興趣。她覺(jué)得，了解一個(gè)企業(yè)的體系及各個(gè)部門運(yùn)作流程，對(duì)早期投資幫助會(huì)很大。在清楚了自己的方向后，吳海燕希望參與到敦煌網(wǎng)實(shí)際業(yè)務(wù)中，這也與華創(chuàng)從創(chuàng)立至今一直的理念“把手弄臟”一致——不光投資還要幫企業(yè)做事。在雙方達(dá)成統(tǒng)一意見(jiàn)后，吳海燕以敦煌網(wǎng)CEO助理的身份加入敦煌網(wǎng)。

　　彼時(shí)，華創(chuàng)創(chuàng)始人唐寧在天使投資IT培訓(xùn)機(jī)構(gòu)達(dá)內(nèi)科技后，發(fā)現(xiàn)，達(dá)內(nèi)主要的培訓(xùn)對(duì)象是大學(xué)畢業(yè)后無(wú)法與用人單位直接對(duì)接的學(xué)生，但是他們中很多人也交不起參加培訓(xùn)的學(xué)費(fèi)，“可以讓學(xué)生先上課，找到工作后再分期還學(xué)費(fèi)。”唐寧的這個(gè)創(chuàng)新想法降低了學(xué)生參加就業(yè)培訓(xùn)的門檻，深獲學(xué)生歡迎。

　　2006年，華創(chuàng)資本在國(guó)內(nèi)正式注冊(cè)成立；同年，華創(chuàng)的創(chuàng)始人唐寧也孵化金融服務(wù)公司宜信，為教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的學(xué)生提供學(xué)費(fèi)分期支付服務(wù)。隨著宜信業(yè)務(wù)逐漸擴(kuò)大，唐寧帶領(lǐng)宜信早期團(tuán)隊(duì)成員專注于宜信的發(fā)展，并在那時(shí)退出了華創(chuàng)資本。也就是說(shuō)，華創(chuàng)資本與宜信早就是兩家獨(dú)立公司。

　　2010年，在敦煌網(wǎng)工作兩年的吳海燕重回華創(chuàng)資本，繼續(xù)進(jìn)行早期投資工作。

　　2013年初，華創(chuàng)資本和IDG資本合作成立“華創(chuàng)－IDG天使投資基金一期”，并且在同年天使投資了銅板街、同盾科技、奇跡曼特、早道日語(yǔ)等公司。華創(chuàng)真正意義上的首支VC基金在2013年底發(fā)起，專注于新金融、新消費(fèi)、新實(shí)業(yè)領(lǐng)域（下稱“三新”）的早期投資。

　　2014年，華創(chuàng)資本集中投出了銅板街、同盾科技、中量網(wǎng)、Wish、博卡、二維火、6人游等多個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，其中多個(gè)項(xiàng)目都是之前天使投資積累的。憑借多年的專注挖掘和經(jīng)驗(yàn)積累，華創(chuàng)資本開(kāi)始在上述“三新”方向發(fā)力。

　　2015再次成為華創(chuàng)資本豐收的一年，交出的投資成績(jī)單堪稱靚麗--什么值得買、ONE·一個(gè)、下廚房、700Bike、別樣紅、物流小秘、探鹿……盡收華創(chuàng)資本囊中。

　　在投中信息最新評(píng)選的“2015年度中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)暨私募股權(quán)投資年度榜單”中，華創(chuàng)資本不僅一舉摘下“中國(guó)最佳成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)”、“中國(guó)最佳創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)”、“中國(guó)最佳外資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)”三項(xiàng)機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)項(xiàng)桂冠，吳海燕更被評(píng)為“中國(guó)最佳創(chuàng)業(yè)投資新銳投資家”，而獲得華創(chuàng)資本1億元投資的“什么值得買”則被評(píng)為“中國(guó)最佳創(chuàng)業(yè)投資案例”。

　　如今，無(wú)論是達(dá)內(nèi)科技還是敦煌網(wǎng)、易才、宜信都已發(fā)展10年以上并成為各自行業(yè)領(lǐng)域的巨頭，華創(chuàng)團(tuán)隊(duì)見(jiàn)證了這些優(yōu)秀企業(yè)從零逐漸發(fā)展壯大的全過(guò)程，并快速建立了在金融服務(wù)、企業(yè)軟件和服務(wù)、以及消費(fèi)升級(jí)等幾個(gè)領(lǐng)域的行業(yè)認(rèn)知壁壘。

　　定位早期?專注3大領(lǐng)域投資

　　目前，華創(chuàng)資本擁有5支VC基金，其中包括2支美元基金與3支人民幣基金，總規(guī)模近40億元。此外，華創(chuàng)資本與IDG資本合作共同出資成立的“華創(chuàng)-IDG天使基金”也已經(jīng)做到第四年。

　　基于在金融、電商、教育培訓(xùn)、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域多年積累和長(zhǎng)期投資，華創(chuàng)資本選擇專注在“三新”領(lǐng)域，吳海燕坦言，金融、消費(fèi)、實(shí)業(yè)，這個(gè)“概括”覆蓋面太廣泛，真正有意義的在于所選擇的企業(yè)的商業(yè)模式、技術(shù)、產(chǎn)品，要有創(chuàng)新點(diǎn)。

　　以“新金融”為例，在華創(chuàng)開(kāi)始早期投資金融服務(wù)領(lǐng)域時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融概念還少有提及。吳海燕認(rèn)為，項(xiàng)目投的早可以伴隨企業(yè)一起成長(zhǎng)，對(duì)行業(yè)發(fā)展的階段性會(huì)更了解，對(duì)于行業(yè)發(fā)展中的問(wèn)題也會(huì)先知先覺(jué)，有利于順著行業(yè)的發(fā)展投得更多、更準(zhǔn)。目前，華創(chuàng)資本已在金融服務(wù)各個(gè)子領(lǐng)域投資近20家企業(yè)。

　　華創(chuàng)資本選擇在“新金融、新消費(fèi)、新實(shí)業(yè)”領(lǐng)域?qū)Ｗ⑼顿Y也是看中了內(nèi)在關(guān)聯(lián)性?！敖鹑谑欠?wù)行業(yè)，既服務(wù)實(shí)業(yè)，也支持消費(fèi)?！M(fèi)是一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的起點(diǎn)和終點(diǎn)’，因?yàn)橛邢M(fèi)需求，才會(huì)生產(chǎn)、制造、貿(mào)易、流通，才產(chǎn)生對(duì)金融服務(wù)的需要。實(shí)業(yè)滿足消費(fèi)，金融則讓實(shí)業(yè)變得更有效率?！眳呛Ｑ嗫偨Y(jié)道。

　　除了VC階段投資，華創(chuàng)資本在天使階段也做得頗為順風(fēng)順?biāo)?/p>

　　2016年3月31日，華創(chuàng)資本與IDG資本雙方共同出資的“華創(chuàng)-IDG天使基金”第三期正式發(fā)布。該基金面向種子期及天使期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，同樣專注于金融服務(wù)、企業(yè)軟件和服務(wù)及消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域的早期創(chuàng)新機(jī)會(huì)。

　　據(jù)了解，在“華創(chuàng)-IDG天使基金”前兩期中，已投資了銅板街、同盾科技、量化派、智齒科技、玲瓏沙龍、簡(jiǎn)單心理、現(xiàn)金巴士、奇跡曼特等近50家優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)公司。其中的絕大多數(shù)項(xiàng)目后續(xù)獲得了來(lái)自包括IDG資本、啟明創(chuàng)投、君聯(lián)資本、寬帶資本、順為資本、好未來(lái)等機(jī)構(gòu)或公司的投資。而這些項(xiàng)目的挖掘也奠定了華創(chuàng)資本在互聯(lián)網(wǎng)金融、企業(yè)服務(wù)、消費(fèi)升級(jí)、在線教育等領(lǐng)域快速領(lǐng)跑。

　　當(dāng)被問(wèn)及華創(chuàng)資本為何與IDG成立天使基金時(shí)，吳海燕表示，“多年以來(lái)IDG與華創(chuàng)資本一直進(jìn)行著非常良好的合作。特別是在早期創(chuàng)業(yè)公司投資上，雙方在行業(yè)認(rèn)知、細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)機(jī)會(huì)、項(xiàng)目篩選和投資策略等業(yè)務(wù)方向上都達(dá)成高度共識(shí)。例如，華創(chuàng)資本在天使輪投資了達(dá)內(nèi)科技、億美軟通，IDG在A輪進(jìn)入。雙方類似這樣的合作還有很多，優(yōu)秀項(xiàng)目將得到華創(chuàng)資本及IDG資本的后續(xù)資金支持?！薄叭A創(chuàng)-IDG天使基金”由雙方共同出資、華創(chuàng)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)投資和管理。

　　獨(dú)特“殺手锏”——高成長(zhǎng)企業(yè)債

　　華創(chuàng)資本還有一個(gè)獨(dú)特的“殺手锏”，就是高成長(zhǎng)企業(yè)債（Venture Lending）。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司主要融資形式是股權(quán)融資、銀行借貸及小額貸款。其中，股權(quán)融資成本最高，周期較長(zhǎng)，并且只有相對(duì)來(lái)說(shuō)數(shù)量很少的企業(yè)才能獲得；而后兩種融資形式則需要抵押物，即使有抵押物，銀行對(duì)于企業(yè)可稅收入規(guī)模、利潤(rùn)等的苛刻要求，也只能令大多數(shù)公司望而生嘆。

　　華創(chuàng)資本在捕捉到這部分市場(chǎng)空隙后，通過(guò)與宜信財(cái)富合作，推出具有無(wú)固定資產(chǎn)抵押、結(jié)構(gòu)靈活、高效審批及放款等特點(diǎn)的高成長(zhǎng)企業(yè)債。它的出現(xiàn)解決了創(chuàng)業(yè)公司在不稀釋股份的情況下，迅速融資的巨大需求。

　　據(jù)了解，華創(chuàng)資本是目前國(guó)內(nèi)唯一運(yùn)營(yíng)此業(yè)務(wù)的VC機(jī)構(gòu)。

　　“華創(chuàng)資本·高成長(zhǎng)企業(yè)債”業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人曹映雪介紹，華創(chuàng)資本高成長(zhǎng)企業(yè)債的判斷標(biāo)準(zhǔn)主要基于兩點(diǎn)：一是企業(yè)已經(jīng)獲得過(guò)知名機(jī)構(gòu)投資人的股權(quán)投資，二是企業(yè)的可預(yù)測(cè)現(xiàn)金流能支持還款計(jì)劃。

　　“田忌賽馬”看項(xiàng)目?投后特色細(xì)服務(wù)

　　華創(chuàng)資本與其他機(jī)構(gòu)不同的是，對(duì)創(chuàng)業(yè)近乎偏執(zhí)的熱愛(ài)，以至于從風(fēng)格上看，很難想象這是一家VC機(jī)構(gòu)。一個(gè)頗具代表性細(xì)節(jié)是，業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)意義上的“合伙人”、“VP”、“投資總監(jiān)”、“投資經(jīng)理”、“分析師”這種劃分在華創(chuàng)資本內(nèi)部難覓蹤跡，華創(chuàng)資本官網(wǎng)、名片上的所有成員都沒(méi)有任何職級(jí)，如果有title出現(xiàn)也是為了適應(yīng)一些對(duì)外交流活動(dòng)的需要而設(shè)置。

　　“華創(chuàng)資本團(tuán)隊(duì)人人平等。”華創(chuàng)資本對(duì)內(nèi)沒(méi)頭銜，也不設(shè)職級(jí)，可讓年輕人有更多學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，項(xiàng)目資源向所有人開(kāi)放。如果專業(yè)度夠，剛加入的同事也可以主導(dǎo)投資。與大多數(shù)剛進(jìn)機(jī)構(gòu)卻還在辦公室?guī)秃匣锶舜螂娫挼哪贻p人相比，華創(chuàng)的年輕同事入職一年常?？梢詫W(xué)到常規(guī)意義上三、四年才有的經(jīng)驗(yàn)。但同時(shí)團(tuán)隊(duì)中投資界老兵們也像年輕同事一樣跑在一線看項(xiàng)目。”

　　為了能比其他機(jī)構(gòu)更早發(fā)現(xiàn)和投資項(xiàng)目，華創(chuàng)團(tuán)隊(duì)幾乎“全民皆兵”，“人人都是投資經(jīng)理”，“不錯(cuò)的項(xiàng)目最多到第二次會(huì)就可以見(jiàn)到我們幾乎所有需要見(jiàn)的同事了”，吳海燕將這種看項(xiàng)目的戰(zhàn)術(shù)比喻為“田忌賽馬”。

　　吳海燕介紹，當(dāng)項(xiàng)目需要決策時(shí)，華創(chuàng)資本盡量縮短立項(xiàng)和行政流程，項(xiàng)目組成員各司其責(zé)，充分曝光風(fēng)險(xiǎn)，一番討論后聯(lián)合決策，即刻拍板。這種快速響應(yīng)、高效運(yùn)轉(zhuǎn)的決策方式，似乎與創(chuàng)業(yè)公司的運(yùn)作機(jī)制更為相似，扁平、靈活、快速響應(yīng)、高效運(yùn)轉(zhuǎn)，讓華創(chuàng)資本在項(xiàng)目投決中盡顯優(yōu)勢(shì)。

　　對(duì)于投后增值服務(wù)，華創(chuàng)資本更是使足力氣，在業(yè)界做了非常多的獨(dú)家創(chuàng)新。根據(jù)被投企業(yè)在不同的階段采取不同的做法，華創(chuàng)資本投后團(tuán)隊(duì)分為人力資源、市場(chǎng)營(yíng)銷和法務(wù)等幾個(gè)小組，并采用“產(chǎn)品化和規(guī)模化”的方式運(yùn)作，幫助被投企業(yè)進(jìn)行分類，根據(jù)每一階段企業(yè)的不同需求提供相應(yīng)的支持。例如，天使輪企業(yè)需求側(cè)重于人才，A輪企業(yè)的需求更多在于市場(chǎng)和營(yíng)銷渠道，而B輪企業(yè)則需要對(duì)接更多的資源。

　　為了幫助被投企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)拓展和團(tuán)隊(duì)組建的服務(wù)與支持，華創(chuàng)打造了“PM Hackathon”、“華創(chuàng)加油站”、“華創(chuàng)下午茶”等一系列特色活動(dòng)。

　　以PM Hackathon為例，無(wú)論是天使輪還是B輪的企業(yè)對(duì)產(chǎn)品經(jīng)理（PM）都有極大的需求。華創(chuàng)通過(guò)沙盤賽的形式將被投企業(yè)以及騰訊、百度、阿里、京東等知名企業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)理聚集在一起組成學(xué)員團(tuán)，每一期40-50人規(guī)模。通過(guò)“華創(chuàng)派（被華創(chuàng)投資的公司統(tǒng)稱）”超100家企業(yè)資源優(yōu)勢(shì)將被投企業(yè)的創(chuàng)始人、CEO，華創(chuàng)資深投資人以及業(yè)界產(chǎn)品大咖組成導(dǎo)師團(tuán)。學(xué)員會(huì)按組劃分以設(shè)計(jì)產(chǎn)品的形式進(jìn)行PK，導(dǎo)師團(tuán)負(fù)責(zé)為學(xué)員打分，優(yōu)勝者將獲得現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)。比賽環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)細(xì)膩嚴(yán)謹(jǐn)、引人入勝，如當(dāng)紅的綜藝節(jié)目的熱度一樣，極大的吸引了學(xué)員的興趣。PM Hackathon也被業(yè)界稱為“東半球最火爆熱烈的產(chǎn)品創(chuàng)新沙盤賽”。

　　PM Hackathon為產(chǎn)品經(jīng)理和被投公司架起了一座橋梁，不僅可以讓產(chǎn)品經(jīng)理之間進(jìn)行有效溝通，擴(kuò)大朋友圈，更有機(jī)會(huì)獲得企業(yè)的重用；對(duì)企業(yè)而言，可以找到優(yōu)質(zhì)人才，并將有效的建議用于自身產(chǎn)品改良環(huán)節(jié)中；對(duì)于華創(chuàng)資本來(lái)說(shuō)，不但巧妙的解決了被投企業(yè)的招人難題，也可以在超早期挖掘出有價(jià)值的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，更使得華創(chuàng)的品牌形象持續(xù)強(qiáng)化。

　　總結(jié)起來(lái)，華創(chuàng)資本團(tuán)隊(duì)所做的事情可以概括為“3V”，即股權(quán)投資（Venture Capital）、高成長(zhǎng)企業(yè)債（Venture Lending）、投后增值服務(wù)（Value Add）， “環(huán)環(huán)相扣”地支持著創(chuàng)業(yè)者群體。“研究創(chuàng)業(yè)方法論，發(fā)揮創(chuàng)業(yè)者精神，支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新”是華創(chuàng)創(chuàng)立十年來(lái)一貫堅(jiān)持的理念。