疫情黑天鵝事件之下沒有一座孤島，風(fēng)雪幾乎掃蕩了所有人。

疫情之下，最為直觀的反映是股市。2月3日鼠年開市，雪崩式的開盤下跌幾乎沒有人能夠幸免，A股歷史罕見的超過3000支個(gè)股跌停，全天滬指下跌7.72%，深指下跌8.45%，創(chuàng)業(yè)板下跌6.85%。整個(gè)盤面幾乎潰不成軍，全線飄綠。

但在全面飄綠的盤面上，在線教育、病毒防治、云辦公等板塊卻突破圍線，逆勢(shì)上行。在云辦公板塊方面，二六三、蘇州達(dá)科、會(huì)暢通訊、金山辦公等均一路上升，尤其是金山辦公從2月3日的開盤171.9元/股之后一路狂飆，截止至3月3日午盤收盤價(jià)為267.9元，漲幅將近56%，市值高達(dá)1237.28億元。

“WPS是個(gè)英雄的夢(mèng)想。”在金山辦公將要上市的前夕，小米創(chuàng)始人、金山軟件董事長(zhǎng)雷軍在發(fā)出的全員信中如此說道。而這一次，已經(jīng)蟄伏了32年的老將金山辦公好像終于等來了風(fēng)口。

此次云辦公概念的爆發(fā)，直接讓金山辦公跨越千億市值的大關(guān)，但是千億市值的身價(jià)并沒有帶給金山辦公高營(yíng)收。

2月27日，金山辦公發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，金山辦公2019年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為15.79億元，和上一年相比增長(zhǎng)39.8%；凈利潤(rùn)為4.03億元，和上一年相比增長(zhǎng)29.73%。和金山辦公的千億市值相比，其總營(yíng)收確實(shí)低的不太相匹配。

另外，風(fēng)口之中看似起飛了的金山辦公，實(shí)際上卻面對(duì)著強(qiáng)悍對(duì)手的重壓。在辦公軟件的行業(yè)里，微軟的office力壓金山辦公的WPS，據(jù)悉微軟的office業(yè)務(wù)2018年實(shí)現(xiàn)收入283.16億美元，而金山辦公2018年的營(yíng)收僅為11.30億元，簡(jiǎn)直是小巫見大巫。

糟心事還有，2019年前三季度，金山辦公均出現(xiàn)了凈利潤(rùn)的同比下滑現(xiàn)象。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來看，金山辦公在高市值低營(yíng)收、巨頭力壓下，離真正成為“民族軟件的排頭兵”的目標(biāo)還要走過很長(zhǎng)一段路。

只是，金山辦公正處在風(fēng)口之中，這不禁讓人猜測(cè)，金山辦公會(huì)成為“站在風(fēng)口豬也能飛上天”還是“風(fēng)口過去摔死的都是豬”？

金山辦公翻身

“等得太久之后，你都不相信這是真的。”雷軍難掩激動(dòng)的心情。

金山辦公在歷經(jīng)20年的等待，幾番波折從深圳創(chuàng)業(yè)板一度轉(zhuǎn)戰(zhàn)至上?？苿?chuàng)板之后，終于成功上市。而這是雷軍實(shí)控的第三家上市公司，金山辦公的一經(jīng)上市就受到了資本的熱捧，打破了上市即破發(fā)的魔咒。

2019年11月18日早上9點(diǎn)半，金山辦公在上交所科創(chuàng)板正式掛牌上市，開盤140元/股，和發(fā)行價(jià)45.86元/股漲超幅度超過200%。截止至收盤，最終漲幅為175.51%，金山辦公報(bào)收126.35元/股，市值高達(dá)582.47億元。

金山辦公大受追捧，而突如其來的疫情更是將云辦公推上風(fēng)口。

天眼查的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)當(dāng)前一共有4500家云辦公企業(yè)。2月3日復(fù)工第一天，大約有2億人涌進(jìn)遠(yuǎn)程辦公，直接使釘釘在2天之內(nèi)就擴(kuò)容2萬臺(tái)云服務(wù)器；同時(shí)企業(yè)微信平臺(tái)使用的企業(yè)也急劇增加，從開工首日起企業(yè)微信持續(xù)著十幾倍到幾百倍的擴(kuò)容。另根據(jù)七麥數(shù)據(jù)網(wǎng)站顯示，在蘋果App Store應(yīng)用總榜上前五名的APP中，有3個(gè)都是云辦公領(lǐng)域的APP。

將WPS作為核心的金山辦公，其核心業(yè)務(wù)之一就是云辦公，它同樣也被風(fēng)吹了起來。

從1月23日起，金山辦公用戶增長(zhǎng)迅猛，WPS表單服務(wù)器的擴(kuò)容達(dá)到5倍。2月3日正式復(fù)工之后，多人協(xié)作和遠(yuǎn)程會(huì)議功能的用戶使用頻率激增，金山文檔的在線office擴(kuò)容1倍，遠(yuǎn)程會(huì)議服務(wù)器擴(kuò)容達(dá)到3倍。金山辦公的備用服務(wù)甚至已經(jīng)全部上陣，而不得已啟用金山云的云主機(jī)支撐運(yùn)作。

風(fēng)口之下，金山辦公成為遠(yuǎn)程辦公的香餑餑。2月3日開盤，金山辦公從171.9元/股一路狂飆，截止至3月3日收盤價(jià)為270元，漲幅將近57%，這也直接讓金山辦公跨進(jìn)千億市值的大門。

這與曾經(jīng)的金山辦公相比，可以說是置死地而后生。

1980年求伯君帶著WPS1.0出關(guān)，當(dāng)時(shí)WPS1.0批發(fā)價(jià)為2200元，年銷售達(dá)到3萬多套，用戶累積近2000萬?！俺龅兰磶p峰”的金山辦公，在國(guó)內(nèi)的辦公軟件市場(chǎng)占有率曾一度高達(dá)90%。但是時(shí)代風(fēng)云變幻，1990年IBM、甲骨文、微軟等跨國(guó)軟件巨頭進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)。微軟的影響更是被業(yè)界直言，“微軟之下，寸草不生”，一時(shí)之間各種中文處理系統(tǒng)紛紛隕落。

盜版猖獗再加上微軟重壓，金山的處境也越發(fā)艱難。雷軍曾感慨：“WPS在微軟Word面前死過一回”。

如今32歲的金山辦公市值大漲，成為咸魚翻身的典范，可人們還是疑惑：WPS能成為金山辦公的護(hù)城河了嗎？

根據(jù)金山辦公招股書中的數(shù)據(jù)，在2016-2018年間金山辦公營(yíng)收分別為5.4億元、7.5億元、11.3億元，凈利潤(rùn)分別為1.3億元、2.1億元和3.1億元。和一路狂飆的股價(jià)和市值相比，金山辦公僅僅依靠WPS所帶來的營(yíng)收似乎還不能夠有力支撐其后續(xù)的路途。

2019年前三季度中，金山辦公的總營(yíng)收為10.42億元，凈利潤(rùn)為2.04億元，較上一年同期減少2.51%。對(duì)此金山辦公的董事長(zhǎng)兼CEO董珂表示，這是由于2019年在技術(shù)方面投入提高較多，所以凈利潤(rùn)有所下降。

研發(fā)占比重，這對(duì)于一家互聯(lián)網(wǎng)科技公司來說無可厚非，但是金山辦公在研發(fā)上的支出和微軟、阿里、騰訊相比，還是顯得相形見絀。在微軟2020財(cái)年Q2財(cái)季的數(shù)據(jù)表示，其研發(fā)支出達(dá)到了46.03億美元，而金山辦公2019年前三季度的研發(fā)費(fèi)用僅為4.38億元。

在金山辦公的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中，研發(fā)費(fèi)用占據(jù)相當(dāng)高的比重，這也意味著金山辦公要承擔(dān)巨額成本。由此，對(duì)于如今乘上風(fēng)口的金山辦公來說，如何加快腳步鞏固自身核心競(jìng)爭(zhēng)力、提高盈利能力成為是迫在眉睫的任務(wù)。

護(hù)城河的堆造

求伯君曾經(jīng)說過，“只要金山還在，WPS就還在！” 在遭遇了一系列的沉重打擊之后，為了能夠繼續(xù)活下去，金山引進(jìn)事業(yè)部，同時(shí)在原有的基礎(chǔ)之上，再成立四個(gè)事業(yè)部，即WPS、金山毒霸、金山詞霸、西山居。

后來在雷軍的建議之下，求伯君重寫WPS，正是這次重啟讓金山辦公走上了正軌。

在2005年9月，經(jīng)過三年時(shí)間的苦戰(zhàn)之后，重版再來的WPS Offiee200正式版發(fā)布，這一版本的WPS幾乎與微軟的office操作界面無異。而后推出的“免費(fèi)+兼容”模式，讓W(xué)PS重新煥發(fā)活力，將流失的用戶重新拉回。

根據(jù)金山辦公招股書中的數(shù)據(jù)，截止至2019年3月，金山辦公的主要產(chǎn)品月活躍用戶數(shù)量超過3.28億，WPS的注冊(cè)用戶總量為2.80億，WPS辦公軟件用戶在國(guó)內(nèi)的辦公市場(chǎng)用戶總規(guī)模占比達(dá)到42.75%。

在此時(shí)，國(guó)家對(duì)于信息安全的管控越來越嚴(yán)格，辦公軟件的自主可控成為重要的一環(huán)。

作為本土軟件可以與微軟一較高下的金山得到注意，根據(jù)金山辦公給出的信息，金山辦公已經(jīng)為黨政機(jī)關(guān)內(nèi)、能源、教育等多個(gè)領(lǐng)域提供制定化的辦公產(chǎn)品和服務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋了中國(guó)30多個(gè)省市自治區(qū)政府、400多個(gè)市縣級(jí)政府。金山辦公在辦公軟件的G端市場(chǎng)，打開了一條通道。

金山辦公在國(guó)內(nèi)有了一定的用戶基礎(chǔ)之后，極力的推進(jìn)海外市場(chǎng)。但在推進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)這一方面，金山辦公還是顯得有心無力。

海外地區(qū)對(duì)于金山辦公總營(yíng)收的比例貢獻(xiàn)還是很小。根據(jù)金山辦公招股書中披露的數(shù)據(jù)，在2016年-2019年3月，除了日本以外的海外市場(chǎng)在金山辦公的總營(yíng)收占比為5.92%、5.89%、6.19%、10.09%。2018年在海外地區(qū)的收入僅有5483萬元，與此同時(shí)日本地區(qū)的收入貢獻(xiàn)比例也在不斷減少，出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

金山辦公除了海外地區(qū)的推進(jìn)并不樂觀之外，對(duì)于進(jìn)入企業(yè)市場(chǎng)也并不輕松。根據(jù)enlyft數(shù)據(jù)，在全球的受訪約376萬家企業(yè)當(dāng)中，傾向于Google Apps的公司達(dá)到212.06萬家，占比達(dá)到56.38%；選擇微軟辦公軟件系列的有138.85萬家，占比超過40%；而選擇WPS的企業(yè)占比不到0.01%。

在辦公軟件的需求還是更加看重企業(yè)市場(chǎng)的情況之下，金山辦公仍然沒有達(dá)到深挖企業(yè)市場(chǎng)的程度。盡管金山辦公現(xiàn)在已經(jīng)在國(guó)內(nèi)顯山露水，在G端市場(chǎng)也具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，但是在要怎么打開更大的市場(chǎng)上，金山辦公仍然需要付出更多的精力。

再找金山銀山

在云辦公概念下，阿里釘釘?shù)巧鲜孜?。在蘋果App Store排行榜上，釘釘已經(jīng)連續(xù)數(shù)日排名第一。不可否認(rèn)釘釘在這一場(chǎng)云辦公爆發(fā)的潮流中，獲得了眾多用戶、打開了更多市場(chǎng)通道。

釘釘蒸蒸日上對(duì)于金山辦公來說是個(gè)好消息，因?yàn)樵卺斸擜PP里的文檔功能則是由金山辦公提供的，而且阿里對(duì)金山辦公的支持由來已久，盟友關(guān)系牢靠。

在2016年-2018年間，阿里巴巴旗下的阿里媽媽、天貓以及淘寶成為金山辦公的第一大客戶（廣告推廣方面），其貢獻(xiàn)的收入分別為1.30億元、8625.21萬元、1.57億元，占比分別達(dá)到17.29%、15.90%、13.87%。

除了背靠阿里這座金山之外，金山辦公還把握住了騰訊這座銀山。

金山辦公在確定“云、多屏、內(nèi)容、AI”作為未來辦公的“四大件”之后，WPS對(duì)于云文檔這一塊就在持續(xù)推進(jìn)。目前WPA云文檔累積儲(chǔ)存已經(jīng)達(dá)到32.8PB、文檔數(shù)達(dá)到340億，同時(shí)WPS的云辦公支持在線office，不需安裝APP就能進(jìn)行辦公。

基于金山辦公的技術(shù)以及騰訊會(huì)議的強(qiáng)化服務(wù)的需求，雙方達(dá)成了合作關(guān)系。金山辦公將把WPS文檔協(xié)作能力賦能騰訊會(huì)議，騰訊會(huì)議也會(huì)助力WPS，讓文檔在會(huì)議中更加的自然。讓用戶不管是在WPS還是騰訊會(huì)議中，都能夠得到更好的會(huì)議體驗(yàn)。而此次金山辦公與騰訊的進(jìn)一步合作，也讓金山辦公取得更多的資源。

除了阿里與騰訊這兩座大山之外，金山辦公還把握住了京東與百度這兩大“金主”。

京東在2017年和2018年進(jìn)入金山辦公的前五大客戶，貢獻(xiàn)收入占比分別達(dá)到5.84%、6.97%。百度則在2016年就已經(jīng)成為金山辦公的前五大客戶之一，收入貢獻(xiàn)占比達(dá)到5.13%。

雖然金山辦公可以說是已經(jīng)把握住了國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的絕大多數(shù)資源，但要注意到的是金山辦公和巨頭之間合作的內(nèi)容，更多的是在于互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣方面，并沒有過多的接觸到核心的云辦公層面。

未來，只有金山辦公與國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)頭部之間的合作，從互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣轉(zhuǎn)向云辦公等方面，才是將WPS作為核心的金山辦公，能夠繼續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)力的重要方向。

成也WPS敗也WPS

曾經(jīng)的金山辦公靠著WPS拔地而起，也曾因?yàn)閃PS面臨倒閉邊緣。金山辦公目前主要的營(yíng)收來源就是基于WPS系列所衍生出來的業(yè)務(wù)，可以說WPS就是金山辦公的命脈。

根據(jù)金山辦公的招股書中披露的信息，金山辦公的營(yíng)收來源主要有三個(gè)方面：辦公服務(wù)訂閱、互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)、辦公軟件產(chǎn)品使用授權(quán)，而三者在2018年所占營(yíng)收比例分別為34.76%、33.75%、31.49%。

當(dāng)中，辦公訂閱服務(wù)的占比在逐年的上升。2016年-2018年三年間的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到245%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，在2019年第一季度占比已經(jīng)達(dá)到45.79%。金山辦公CEO葛珂曾經(jīng)表示過，“最重要是訂閱（包含個(gè)人訂閱和企業(yè)服務(wù)訂閱），訂閱的增長(zhǎng)速度未來會(huì)保持相對(duì)比較高的速度增長(zhǎng)?！?/p>

現(xiàn)在金山辦公的發(fā)展趨勢(shì)也確實(shí)如此，但是對(duì)于辦公訂閱服務(wù)，金山辦公要面對(duì)的棘手問題還有一個(gè)：用戶不愿意付費(fèi)。

在招股書中的數(shù)據(jù)顯示，2018年金山辦公軟件月活躍用戶達(dá)到3億左右，但是其中的付費(fèi)用戶僅有481萬，占比為1.6%。

同時(shí)金山辦公的互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)，還存在著被用戶視為流氓式推廣的問題。

WPS在安裝之時(shí)，開機(jī)運(yùn)行以及廣告推送都是默認(rèn)開啟的，也就是說當(dāng)用戶打開電腦就會(huì)收到WPS推送的廣告，即使是用戶關(guān)閉廣告，在下一次用戶重新打開電腦之時(shí)，又將自動(dòng)回復(fù)廣告的彈窗功能。

盡管葛珂表示過；“廣告的商業(yè)形態(tài)永遠(yuǎn)會(huì)存在，我們會(huì)把它控制在合理的量上，不能有太多廣告打擾到用戶。”但是用戶對(duì)于WPS的強(qiáng)制性推送廣告，仍然存在著許多的爭(zhēng)議。在黑貓投訴平臺(tái)上，對(duì)于WPS的投訴達(dá)到了433條，當(dāng)中WPS的廣告推送、惡意扣費(fèi)、難以退費(fèi)等問題多次出現(xiàn)。

可見，金山辦公的招股書中提到的“免費(fèi)+廣告”的盈利模式市場(chǎng)接受程度并不高，過多的廣告投放量使得用戶體驗(yàn)不佳，從而使用戶流失，用戶基礎(chǔ)一旦減少，廣告投放的價(jià)值也會(huì)減少。

“免費(fèi)”這一概念曾經(jīng)讓金山辦公快速的打開市場(chǎng)，同時(shí)“廣告”的推送使金山辦公的營(yíng)收得到保障，但是“廣告”對(duì)于用戶體驗(yàn)的影響在一定程度上來說是致命的。WPS廣告推送泛濫由來已久，要是不加以重視的話，難保越來越多的用戶會(huì)重新投向微軟office。

另外，金山辦公研發(fā)費(fèi)用過高，僅憑WPS難以支撐起其后續(xù)的發(fā)展，也是擺在金山辦公面前的問題。

一方面，WPS所帶來的營(yíng)收，并不能有足夠的資金保證金山辦公正常運(yùn)營(yíng)。另一方面，如果無法保證產(chǎn)品技術(shù)的更新，那么WPS將來被同樣產(chǎn)品替代的可能性會(huì)變大。一旦產(chǎn)品更新能力有所下降，面對(duì)虎視眈眈的對(duì)手們，單槍匹馬的WPS恐怕難逃虎口。

可以說金山辦公“成也WPS敗也WPS”，如金山辦公依靠著WPS的云辦公，又重新攀上了另一個(gè)高峰，但是WPS如果出現(xiàn)松動(dòng)，也有可能會(huì)將金山辦公帶向另一個(gè)深淵。而且金山辦公要面對(duì)的不僅僅是內(nèi)部WPS的諸多問題難解，還要面對(duì)外圍火藥味越來越濃的廝殺。

辦公界的龍爭(zhēng)虎斗

2011年是移動(dòng)互聯(lián)元年，這一年被視為WPS的節(jié)點(diǎn)。

2012年，WPS個(gè)人版的月活躍用戶數(shù)量超過4300萬，WPS的移動(dòng)辦公全球月活躍用戶數(shù)量超過1100萬。此后金山辦公的用戶數(shù)量不斷高漲，可以說WPS快速普及有一方面原因是來自于移動(dòng)端的推廣，當(dāng)時(shí)移動(dòng)端正好避開了微軟的鋒芒。

但是和金山辦公已經(jīng)鏖戰(zhàn)了32年的對(duì)手微軟在錯(cuò)失移動(dòng)端風(fēng)口之后，并沒有就此將移動(dòng)端放棄。

2011年，微軟推出office365訂閱服務(wù)，2014年提出“移動(dòng)優(yōu)先、云優(yōu)先”的概念使office365訂閱用戶實(shí)現(xiàn)快速的增長(zhǎng)，2017年之時(shí)，訂閱服務(wù)收入占比已經(jīng)超過了50%。

同時(shí)不管是在營(yíng)收能力還是用戶規(guī)模上，微軟都要力壓金山辦公。微軟的office業(yè)務(wù)2018年實(shí)現(xiàn)收入283.16億美元相比，金山辦公2018年的營(yíng)收僅為11.30億元。

根據(jù)微軟透露出的信息，微軟安卓版word的下載量已經(jīng)超過了10億，而Excel和PowerPoint也超過了5億。PC版的office裝機(jī)量也達(dá)到了15億。在IOS上word的下載量也已經(jīng)遠(yuǎn)超3億多。和微軟的用戶體量相比，金山辦公的用戶體量仍然有很大的增長(zhǎng)空間。

在不久前微軟正式推出word、PowerPoint 和 Excel 三件套整合的移動(dòng)版，同時(shí)其的大部分功能免費(fèi)使用也是主打吸引用戶的亮點(diǎn)之一。這對(duì)于金山辦公的WPS移動(dòng)端不能不說是一次嚴(yán)峻的考驗(yàn)，WPS移動(dòng)端接下來如何調(diào)整至關(guān)重要。

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈的辦公界，金山辦公要面臨的不僅是微軟巨頭的重壓，還有騰訊推出的騰訊文檔、字節(jié)跳動(dòng)的石墨文檔也是侵蝕辦公軟件市場(chǎng)份額的強(qiáng)手。在高手林立的辦公界中，金山辦公要修煉的功夫還有很多。

總結(jié)

求伯君曾經(jīng)說過，“不做中國(guó)的微軟，要做世界的金山”，足以見得到金山辦公的野心。而幾經(jīng)沉浮的金山辦公在上市之后受到資本的追捧，上市三個(gè)多月，市值突破千億大關(guān)。盡管這不能脫離疫情黑天鵝事件的影響，但是金山辦公初上市之時(shí)的股價(jià)大漲，就足以看得出來“云辦公”概念未來的可期。

將WPS作為核心的金山辦公在“云辦公”概念的推動(dòng)之下，會(huì)產(chǎn)生更多的可能。但是目前金山辦公過分依賴會(huì)員費(fèi)與廣告費(fèi)，營(yíng)收不足微軟零頭，凈利潤(rùn)僅達(dá)到4億元，在這種情況之下，千億市值恐怕也難撐金山辦公的英雄夢(mèng)。如何與國(guó)內(nèi)外同行的巨頭賽跑，是32歲金山辦公要仔細(xì)考量的問題。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110