美國知名專業(yè)保險和再保險服務(wù)商James River Group詹姆斯河集團 (NASDAQ:JRVR)，在10月9日遭遇了最糟糕的一天。截至美國東部時間上午11:30，該公司股價暴跌了22%。實際上，該公司并沒有發(fā)布慘不忍睹的業(yè)績報告或類似的信息——相反，股價暴跌的原因是該公司決定放棄其最大的客戶——Uber。

在當(dāng)天股市開盤前，該公司表示將取消Uber Technologies Inc（NYSE：UBER）的所有保險單。

忍痛割肉

作為詹姆斯河集團最大的客戶，Uber早在2013年就與其開展了相關(guān)保險業(yè)務(wù)，目前詹姆斯河為全美20個州以及波多黎各和華盛頓特區(qū)的Uber司機提供保險服務(wù)。

在這一領(lǐng)域，Uber也與Farmers Insurance、Progressive和好事達(Allstate)有合作往來。日前Uber表示，未來將在這一市場啟用另一家保險公司取代詹姆斯河，但目前還不清楚是哪一家。

詹姆斯河方面提出，所有保單將在適用于大多數(shù)上述保險合同的2020年2月29日（到期日）之前，即2019年12月31日取消。該公司還宣布了其超額和盈余線（又稱“特殊保險”）部門中，所有與商用汽車業(yè)務(wù)有關(guān)的虧損，其中就包括Rasier LLC的保單。

詹姆斯河做出這一決定的原因顯然是在情理之中。根據(jù)公司董事長兼首席執(zhí)行官J. Adam Abram的說法，Rasier LLC的業(yè)務(wù)盈利狀況明顯不及預(yù)期。事實上，與Uber的業(yè)務(wù)合作是詹姆斯河營收的重要組成部分，因此，投資者對這一消息感到不高興并且拋售股票也就不足為奇了。

從決定引發(fā)的后果來看，詹姆斯河應(yīng)該會預(yù)計到“撤單”將引發(fā)自己股價的暴跌，但是面對虧損，即便忍痛割肉也在所不惜。

在此后的24小時內(nèi)，這一決定導(dǎo)致多家投行將其股票評級降低。目前只有一家投行表示看好這一舉動，并重申了對這家保險公司的看漲立場。

萊利(B. Riley FBR)的分析師將該股評級下調(diào)至中性出售，從“中性”下調(diào)至“賣出”，并將目標(biāo)價格從45美元下調(diào)至40美元。Sun Trust Robinson Humphrey分析師也下調(diào)了該股的評級。該公司分析師表示：“虧損的波動性非常大，同時我們認(rèn)為詹姆斯河對其未來業(yè)績的擔(dān)憂，最終促成了管理層終止合作關(guān)系的決定?！?/p>

只有JMP Securities的分析師馬修·卡萊蒂重申了跑贏大盤的評級和50美元的目標(biāo)股價。他認(rèn)為這家保險公司正在削減一項未達到利潤目標(biāo)的多余業(yè)務(wù)。

吊詭氣氛

在這次“保險撤單”舉措的背后，外界看到的不僅是一家保險公司對虧損業(yè)務(wù)的無奈，也能看到資本市場的暗潮涌動。

詹姆斯河的大股東是全球知名的對沖基金D. E. Shaw，而該公司的第二大股東則是高盛公司（Goldman Sachs）。早在2013年Uber與詹姆斯河集團開展保險業(yè)務(wù)時，就顯露了借此與高盛拉近關(guān)系的訴求。

2014年，Uber開始聘用高盛發(fā)行自己的可轉(zhuǎn)換債券，而在2019年5月Uber公司IPO時，高盛正是主要承銷商之一。

如果說高盛對于詹姆斯河終止和Uber的保險業(yè)務(wù)完全不知情，誰能相信。

從業(yè)務(wù)范疇來看，Uber方面曾對詹姆斯河的保險范疇有過介紹：當(dāng)車主個人的汽車保險拒絕賠償時，該公司的保單將負(fù)擔(dān)這筆費用。也就是說，在Uber平臺接單的私家車主，在運營中如果發(fā)生事故或造成乘客受傷或撞傷他人，很可能會不被常規(guī)保險公司受理，相關(guān)的理賠往往都是由詹姆斯河集團來承擔(dān)。

據(jù)相關(guān)資料顯示，在2013年開展該業(yè)務(wù)之前，詹姆斯河的交通網(wǎng)絡(luò)保險業(yè)務(wù)僅為170萬美元。而與Rasier LLC開始合作后，僅在2013年的前九個月，保險費收入就達到1870萬美元。

但是分析人士指出，即便目前Uber的相關(guān)保險費用支出可能會達到每年2.5億~3億美元，但是相關(guān)保險費用對于詹姆斯河來說依然是捉襟見肘。外界對Uber的批評聲音之一，就是Uber沒有為日益增多的平臺接單車主提供足夠的保險支持。

或許是出于對Uber共享出行業(yè)務(wù)的未來極度看衰，JMP Securities的分析師這樣總結(jié)：“ Uber的業(yè)務(wù)沒有足夠的利潤來繼續(xù)推動合作的前進。盡管取消Uber的3億美元凈保費收入，可能將導(dǎo)致詹姆斯河集團2020年每股的收益減少，但我們認(rèn)為，由于快速增長的核心業(yè)務(wù)利潤要高得多，這次舉動引發(fā)的負(fù)面影響將是短暫的?！?/p>

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