文｜劉勇

在琳瑯滿目的消費(fèi)品中，家電產(chǎn)品一直被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)水平的風(fēng)向標(biāo)。而作為兵家必爭之地，家電巨頭們的沉浮也備受關(guān)注與爭議。

近幾年，中國家電市場經(jīng)歷了三洋、先鋒、松下、東芝、夏普等日系家電品牌的黯然離場，以及國產(chǎn)家電品牌的強(qiáng)勢崛起。但在你追問趕的競爭環(huán)境下，如今一些國產(chǎn)家電巨頭也進(jìn)入發(fā)展瓶頸，正面臨生死局。

是被迫轉(zhuǎn)型以求絕處逢生，還是接受宿命深情謝幕？以彩電業(yè)務(wù)和通訊業(yè)務(wù)奠定中國企業(yè)龍頭地位的TCL也正面臨著生死考驗。

TCL全面沉底，只因一場投資失誤？

對于TCL的發(fā)展，用“過山車”形容最為貼切。2001～2005年，是TCL最興盛的時期，彩電銷量連續(xù)5年蟬聯(lián)中國榜首。然而也是在2005年，TCL遭遇成立以來首次虧損且虧損額巨大，元?dú)獯髠ｋm然之后多次裁員、并購、重組，但仍未能阻止TCL的頹敗勢頭。彼時，TCL仿佛一個過氣的明星，正逐漸退居二線。業(yè)界不少人士將TCL的沒落歸咎于2005年的投資戰(zhàn)略失敗，但筆者看來，這樣下結(jié)論未免太過一刀切。

首先，復(fù)盤TCL由盛轉(zhuǎn)衰的始末。2004年初，TCL擴(kuò)大業(yè)務(wù)半徑，以迅猛的勢頭兼并世界500強(qiáng)湯姆遜公司的電視業(yè)務(wù)，看似成功的擴(kuò)張拉開了TCL持續(xù)虧損的大幕。2005年，TCL虧損18個億，2006年又虧19.32億元，2007年湯姆遜申請破產(chǎn)清算，TCL股票大跌……連續(xù)的巨額虧損，使TCL元?dú)獯髠?。為度過危機(jī)，TCL董事長李東生賣掉了當(dāng)時蒸蒸日上的國際電工業(yè)務(wù)以及PC業(yè)務(wù)填補(bǔ)虧損。

之后幾年，TCL進(jìn)行過多次戰(zhàn)略調(diào)整：2009年TCL調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，與深圳市政府共同投資245億元的華星光電8.5代液晶面板項目；2012年，TCL的LCD電視以1578.10萬臺銷量躋身全球彩電三強(qiáng)。受此次戰(zhàn)略調(diào)整的影響，2014年TCL凈利潤達(dá)到了42.3億元的小高點(diǎn)。

到了2015年之后，TCL的大頭業(yè)務(wù)手機(jī)與電視市場競爭加劇，擠壓了TCL的利潤空間，造成雖然TCL營業(yè)總收入在緩步上升，但凈利潤增長緩慢，甚至出現(xiàn)較大跌幅。通過下方圖表可以發(fā)現(xiàn)，2017年TCL集團(tuán)凈利潤仍低于2014年同期。可以說，TCL戰(zhàn)略調(diào)整雖有成效，但收效甚微。

數(shù)據(jù)還顯示，自2016年底開始，TCL本部裁員達(dá)到30%，各產(chǎn)業(yè)整體裁員約1萬人，TCL的裁員率高達(dá)12%，且數(shù)值還在上升。可以說，TCL的發(fā)展戰(zhàn)略仍以收縮為主，整體發(fā)展較為低迷。TCL至今仍在為2005年的戰(zhàn)略失誤買單，但這并不是造成TCL沉底的唯一原因。

手機(jī)業(yè)務(wù)短板，加重TCL危機(jī)

在筆者看來，造成TCL走向沒落的另一個原因是TCL的手機(jī)業(yè)務(wù)。TCL手機(jī)業(yè)務(wù)短板明顯，嚴(yán)重拖了TCL的后腿。比如2004年6月，靠著收購阿爾卡特手機(jī)，TCL打開了歐洲市場。此后，海外市場一直占TCL手機(jī)業(yè)務(wù)營收的大頭，但海外訂單主要是以低端機(jī)為主。

從競爭角度來看，低端機(jī)的利潤微薄，可替代性十分強(qiáng)，這注定了TCL在當(dāng)時的手機(jī)市場沒有絕對競爭優(yōu)勢。筆者認(rèn)為，在當(dāng)時，TCL手機(jī)主要依靠性價比拼殺市場，一旦出現(xiàn)更有性價比的手機(jī)產(chǎn)品，TCL手機(jī)很容易被替代。此后，事實證明也確實如此。

筆者還注意到，TCL手機(jī)業(yè)務(wù)的弊端在2015年之后更是集中顯現(xiàn)。TCL手機(jī)產(chǎn)品自2015年銷量達(dá)到8355萬臺巔峰水平后，便一直處于下降狀態(tài)。從大環(huán)境來看，當(dāng)時三星、谷歌等國外品牌開始推出廉價手機(jī)，海外運(yùn)營商逐年減少合約機(jī)的補(bǔ)貼。與此同時，國內(nèi)手機(jī)品牌不斷崛起，手機(jī)行業(yè)日益殘酷的競爭，很大程度上沖擊了TCL的手機(jī)業(yè)務(wù)。

2017年手機(jī)市場出貨量統(tǒng)計，TCL未進(jìn)前十

數(shù)據(jù)顯示，2016年，TCL手機(jī)產(chǎn)品銷量為6876.6萬臺，同比下降17.7%，虧損9.86億港元（折合人民幣約8.05億 ）； 2017年上半年，TCL手機(jī)產(chǎn)品銷量降至2116.9萬臺，同比下降36.2%，虧損達(dá)到8.52億元。相較業(yè)務(wù)誕生之初，業(yè)務(wù)利潤就占到TCL集團(tuán)總利潤的80%以上，而如今，TCL手機(jī)業(yè)務(wù)已從中流砥柱成為拖后腿般的絆腳石。

近幾年，雖然TCL集團(tuán)通過大規(guī)模裁員優(yōu)化手機(jī)業(yè)務(wù)版塊；出售TCL通訊科技49%的股本，進(jìn)行業(yè)務(wù)重組；更是在2017年年初與黑莓達(dá)成合作，突破中高端市場。但在這些市場策略的背后，TCL并未注重產(chǎn)品研發(fā)，而是將手機(jī)業(yè)務(wù)的發(fā)展寄托于他人。在手機(jī)市場格局已初步成型，喪失發(fā)展先機(jī)、定位不清晰、優(yōu)勢不明顯的TCL手機(jī)很難破局。

面板業(yè)務(wù)，是TCL的救命稻草嗎？

TCL漸漸敗落還有一個重要因素，那就是TCL支柱性產(chǎn)業(yè)不明，拉長了恢復(fù)元?dú)獾臅r間。TCL集團(tuán)的崛起是靠彩電和手機(jī)業(yè)務(wù)兩條腿走路，如今，手機(jī)已不再是TCL的主營業(yè)務(wù)，TCL主營業(yè)務(wù)缺失。雖然此后TCL多次并購重組，僅2017年就重組、清理和剝離16家企業(yè)，并計劃在2018年將集團(tuán)直接管理的二級企業(yè)及實體減少到30家以內(nèi)。通過簡化公司結(jié)構(gòu)，TCL產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加明晰，但目前仍未有支柱性產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)。

2017年全球電視品牌出貨量市場占比

僅從盈利能力上看，TCL的王牌家電業(yè)務(wù)潛力巨大，2017年出貨量全球市占率10.9%，居全球第三，且2018年一季度，TCL電視銷售延續(xù)高增長，有望成為支柱性產(chǎn)業(yè)。但TCL官方戰(zhàn)略顯示，公司規(guī)劃預(yù)計在2019年完成業(yè)務(wù)重組，只保留以華星光電為主的半導(dǎo)體顯示、銷售物流及金融創(chuàng)投等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)。終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)剝離后，估值中樞將從多元化的家電企業(yè)切換到半導(dǎo)體顯示行業(yè)。

對于上述事情，TCL集團(tuán)已有動作。就在近日，TCL發(fā)布公告稱：TCL多媒體科技控股有限公司通過其子公司TCL王牌電器（惠州）有限公司和深圳TCL新技術(shù)有限公司收購公司、寧波元亨聚源投資合伙企業(yè)以及惠州市冠聯(lián)實業(yè)，合計持有TCL商用信息科技100%的股份。接下來，逐步將家電等業(yè)務(wù)分拆至TCL多媒體。未來，TCL集團(tuán)將成為以華星半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)為核心業(yè)務(wù)的資本市場平臺。

而從業(yè)績來看，2017年，TCL實現(xiàn)營收1115.8億元，凈利潤26.6億元，同比增長66.3％。其中，華星光電產(chǎn)能提升并保持滿產(chǎn)滿銷，2017年銷售收入304.8億元，同比增長17.6％。TCL官方認(rèn)為，以華星光電為主的液晶面板生產(chǎn)，將有利于提升TCL集團(tuán)的業(yè)績表現(xiàn)。

雖然從目前來看，華星光電液晶面板出貨量全球第五，TCL集團(tuán)也擁有完整的液晶電視產(chǎn)業(yè)鏈，垂直一體化優(yōu)勢在面板業(yè)務(wù)版塊有沖擊龍頭的實力。但完全將希望押寶在面板業(yè)務(wù)上，或許也并非是明智之舉。

首先，從研發(fā)角度來看，隨著全球市場競爭的加劇，國外面板廠商加緊腳步推新，使得面板技術(shù)的更新?lián)Q代加速，這勢必會促使國產(chǎn)面板始終需要加大面板業(yè)務(wù)開發(fā)成本。比如，盡管當(dāng)前的電視依然是以液晶面板為主流，但面板技術(shù)方面已開始發(fā)生變化，OLED等更先進(jìn)的電視面板技術(shù)正在取代當(dāng)前的液晶面板技術(shù)，TCL在這方面的競爭力幾乎沒有。

其次，從2017年開始，更輕薄、顯示色彩更優(yōu)、功耗更低的OLED電視銷量已超過液晶電視。雖然華星光電正在加緊建設(shè)OLED面板生產(chǎn)線，但比之技術(shù)成熟的國外企業(yè)，已經(jīng)明顯差了一個時代。更重要的是，面板業(yè)務(wù)投入資金大，研發(fā)周期長，國外企業(yè)靠技術(shù)升級就可以輕而易舉的領(lǐng)先中國面板企業(yè)，TCL等國內(nèi)企業(yè)研發(fā)新品的風(fēng)險非常之大。比如，當(dāng)下已有國外面板生產(chǎn)企業(yè)開始研發(fā)更先進(jìn)的microLED面板技術(shù)，但我國面板企業(yè)京東方、華星光電尚未有相關(guān)動作，由此可以推斷，華星光電未來免不了為國內(nèi)外技術(shù)差距買單。

最后，在手機(jī)屏幕業(yè)務(wù)方面，目前面板業(yè)務(wù)的市場營收太過依靠蘋果、三星、華為等電子巨頭。而蘋果、三星、華為是手機(jī)行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，這三家企業(yè)使用哪一種面板，這種面板就會成為大多數(shù)手機(jī)廠商的選擇。2016年，這幾家主流手機(jī)廠商都開始使用AMOLED屏幕、OLED屏幕，導(dǎo)致相關(guān)面板價格上漲。2017年下半年，隨著供需的飽和，面板價格已經(jīng)回落。

因此，TCL重注押寶面板業(yè)務(wù)，無異于一場豪賭。依靠這次業(yè)務(wù)重組，TCL能夠重回巔峰嗎？結(jié)局或許并非TCL想的那么美好！