背景

經(jīng)過長時(shí)間的發(fā)酵之后，10月19日，美團(tuán)終于對外公布了新一輪的融資，本次融資有幾個(gè)意料之外：

1、融資額度超過預(yù)期，原來傳言是30億美金，本次實(shí)際達(dá)到了40億美金；

2、投資股東有些意外，原來與攜程有著千絲萬縷聯(lián)系的The Priceline Group、紅杉資本、老虎基金、今日資本等，悉數(shù)入局，而騰訊則與外界估計(jì)的不同，做了領(lǐng)投方；

3、估值超過預(yù)期，原來的傳言中，最高估值為270億美金，本次實(shí)際達(dá)到了300億美金。

其實(shí)仔細(xì)想想，美團(tuán)E輪融資的額度已經(jīng)到了33億美元，F(xiàn)輪融資到40億美金也沒什么問題。估值這種事情么，只要你情我愿，300億美金也不是什么難事。只不過可憐了早前合并百度外賣的餓了么，當(dāng)時(shí)餓了么估值60億美元，遠(yuǎn)低于美團(tuán)現(xiàn)在的估值。

要知道，美團(tuán)的訂單中，外賣業(yè)務(wù)占據(jù)了很大的份額，根據(jù)美團(tuán)在6月份公布的數(shù)據(jù)，美團(tuán)的外賣訂單占總訂單的比例大約在60~70%左右，基本上應(yīng)該是靠近70%的，所以，按照300億美金的估值來看，光美團(tuán)外賣的估值就有180~210億美金了。

按照TrustDate的《2017年上半年中國外賣行業(yè)發(fā)展分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)上半年占比45.2%，餓了么36.4%而百度外賣為6.3%，也就是說，餓了么+百度外賣的份額為42.7，跟美團(tuán)外賣差距很小。按照美團(tuán)的估值，餓了么+百度外賣的估值，怎么著也能到150億美金了。而如果按照餓了么的說法，其外賣訂單超過美團(tuán)，那么估值弄到200億美金也不為過。

融資過后，王興在說起“核心與邊界”理論就更加有底氣了，按照美團(tuán)官方的說法，美團(tuán)現(xiàn)在業(yè)務(wù)基本盈虧平衡，現(xiàn)金儲備30億美金，那么加上本次融資的40億美金，王興70億美金在握，確實(shí)可以笑傲江湖了。不過，這里有一個(gè)變數(shù)就是，美團(tuán)號稱的盈利中，并不包括占其核心業(yè)務(wù)的外賣業(yè)務(wù)，也就是說，這個(gè)盈虧平衡是非常不穩(wěn)固的。

王興表示：“40億美元融資金額并不高，美團(tuán)點(diǎn)評原有業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)并不需要持續(xù)融資，融資更多是投入新的業(yè)務(wù)?！倍聵I(yè)務(wù)指主要指的是無人機(jī)配送和人工智能。

不過，餓了么早已開始了無人機(jī)配送的研發(fā)和試驗(yàn)并取得了較好的效果，并入的百度外賣在配送人工智能方面具有較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢，美團(tuán)如果只是開拓這兩方面的新業(yè)務(wù)，一是不需要那么多的資金，另外，也只是抗衡對手而已，與王興的“核心和邊界”理論并不匹配。

所以，從本次融資的情況，結(jié)合美團(tuán)之前不斷開拓的新業(yè)務(wù)來看，美團(tuán)希望在外賣和團(tuán)購的核心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長的情況下，有更多的“邊界”業(yè)務(wù)能做出來，尤其是引入第二大股東后的酒旅領(lǐng)域。

而美團(tuán)線下的不斷擴(kuò)張，實(shí)際上與微信的小程序戰(zhàn)略是有沖突的，按照之前的規(guī)劃，小程序會“連接一切”，線下商家是小程序非常重要的場景。而這些線下使用小程序的商家，實(shí)際上與美團(tuán)APP有一定的相互替代性。小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）在文章《關(guān)于小程序的威力，可能比你想象的要更強(qiáng)一些》一文中，對于小程序做過一些分析。

除此之外，外界盛傳在騰訊投資新美大之后，美團(tuán)購買了自己的支付牌照，與騰訊產(chǎn)生了矛盾。而今年的10.1期間，騰訊與藝龍進(jìn)行了親密的合作，后者訂單獲得了較大幅度的增長，有媒體猜測這是騰訊給美團(tuán)看臉色，扶持美團(tuán)的競爭對手。

不過，猜測終歸是猜測，說到底，在商場上只有永遠(yuǎn)的利益，沒有永遠(yuǎn)的敵人和朋友。在《計(jì)算機(jī)世界》2010年《狗日的騰訊》中怒懟過企鵝的美團(tuán)，到2017年接受《財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)，又把騰訊夸成了最好的最牢靠的朋友。

那么，為什么騰訊要領(lǐng)投這一輪？為什么美團(tuán)要接受騰訊領(lǐng)投呢？

合作的邏輯

1、流量的互相合作

小商幫科技在新近的文章《警惕互聯(lián)網(wǎng)巨頭們短期內(nèi)的主業(yè)天花板》中認(rèn)為，當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)流量紅利已經(jīng)逐步消退，對于老牌巨頭而言，短期滯漲甚至下滑已經(jīng)不可避免。

BAT們都在尋找新的流量窗口，比如阿里的新零售，騰訊的小程序以及百度的無人駕駛等項(xiàng)目。而美團(tuán)也不可避免的出現(xiàn)了流量滯漲甚至下滑的情況。

根據(jù)艾瑞網(wǎng)9月份的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：美團(tuán)APP在9月份環(huán)比下滑4.9%，如果從月度有效時(shí)長來看，下滑的更加厲害。新美大的大眾點(diǎn)評網(wǎng)APP，環(huán)比下滑0.1%，月度有效時(shí)長環(huán)比下滑8.7%，美團(tuán)外賣APP環(huán)比下滑2.6%。

而本次融資對美團(tuán)最直接的效果就是，美團(tuán)可以長期獲得騰訊體系的流量導(dǎo)入。在微信的“錢包”里，騰訊為美團(tuán)點(diǎn)評增加了“美團(tuán)外賣”、“吃喝玩樂”和“電影演出賽事”三個(gè)入口；在小程序里，美團(tuán)點(diǎn)評占據(jù)了六席，而且都排名靠前；在地圖互聯(lián)互通、商家支付、聯(lián)合營銷、貓眼合作等方面，雙方也有緊密的合作。要知道，微信的月活目前穩(wěn)定在9億以上，是國內(nèi)絕對的龍頭老大，而且基本上都是國內(nèi)用戶，這對任何一個(gè)希望獲得流量的產(chǎn)品而言都是極為重要的入口選擇之一，而這種入口位置有限，必須是騰訊需要，且深度合作的產(chǎn)品才有資格入駐。

對于美團(tuán)而言，這個(gè)流量入口的導(dǎo)流是極具誘惑的。畢竟，對手餓了么早已在支付寶獲得了穩(wěn)定的流量入口，而在合并了百度外賣之后，又獲得了百度的流量入口。而微信這個(gè)入口的流量比支付寶要大一倍多。反過來說，如果美團(tuán)失去微信的流量導(dǎo)入，將很有可能在后續(xù)的爭奪中逐步敗北，畢竟，流量前十名的APP中，大部分都屬于騰訊和阿里系，少量屬于百度系，既然餓了么已經(jīng)選擇了阿里系，百度外賣又沒有完全脫離百度系，口碑和飛豬都屬于阿里旗下，而美團(tuán)早已公開和阿里撕逼，那么對于美團(tuán)而言其實(shí)基本上沒有其他選擇，只能依靠騰訊。

而對于騰訊而言，美團(tuán)作為當(dāng)前在線下領(lǐng)域觸及最多商戶的產(chǎn)品，同樣有著非常重要的引流作用。根據(jù)騰訊第二季度的財(cái)報(bào)顯示，微信支付相關(guān)服務(wù)及云服務(wù)收入所屬的“其他業(yè)務(wù)”范疇，同比增長177%，至96.54億元。而財(cái)報(bào)直接說明：“線下商業(yè)交易的支付業(yè)務(wù)快速增長，乃由于騰訊為拓寬線下商戶基礎(chǔ)而加強(qiáng)與美團(tuán)點(diǎn)評及其他渠道合作伙伴的合作”。根據(jù)媒體披露，微信、手機(jī)QQ中的美團(tuán)外賣入口為騰訊貢獻(xiàn)了日均500萬的支付訂單，并且比重很有可能繼續(xù)擴(kuò)大。

在阿里的支付寶放棄社交，專注于工具之后，微信支付趕超支付寶的勢頭悄然停滯，在2017年前兩個(gè)季度中，支付寶的市場份額從一季度的54%擴(kuò)大到二季度的54.5%；微信支付背后的財(cái)付通則從上季度的40%環(huán)比回落至39.8%。

不過，移動(dòng)支付總體處于極為快速的增長之中，如下圖艾瑞咨詢的報(bào)告顯示：

即便增速下滑，未來幾年市場空間依然會有非常快速的增長。所以，這么大的肥肉，微信顯然并不愿意失去。而更為重要的是，根據(jù)艾瑞的分析，在快速增長的移動(dòng)支付中，來自于線下消費(fèi)的支付比例在不斷上升。

隨著微信紅包這種方式的迅速衰弱，雙方的較量重新變成了線上和線下的爭奪。而美團(tuán)則無疑在線上線下都擁有極為重要的流量，關(guān)鍵還是非常高頻的日流量，這種高頻的流量對于微信支付而言是非常重要的引流工具之一。

所以，從上面的分析我們看出，美團(tuán)需要騰訊，騰訊也需要美團(tuán)，他們共同的敵人是阿里巴巴。

2、線下資源與小程序戰(zhàn)略

除了流量的需求之外，騰訊領(lǐng)投美團(tuán)的另外一個(gè)重要邏輯，就是美團(tuán)具有非常強(qiáng)大的線下觸角。據(jù)報(bào)道，新美大擁有2.8億年度活躍買家和500萬年度活躍商家，此間的連接擁有極大的市場空間。

實(shí)際上，美團(tuán)早有一統(tǒng)線下餐飲的野心，其強(qiáng)力推進(jìn)的ERP系統(tǒng)，正是其希望增強(qiáng)商家粘性和依賴性，2016年，美團(tuán)億元戰(zhàn)略投資餐飲軟件服務(wù)商屏芯科技，建起了覆蓋全國 500 多個(gè)城市的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，根據(jù)媒體的報(bào)道，餐飲行業(yè)通過開放平臺連通了1000家餐飲ERP服務(wù)商里的619家，占比超過60%，美團(tuán)成功的幫助了餐飲商家打通ERP服務(wù)商，提高了他們的效率。但根據(jù)另外一些渠道和媒體的報(bào)道顯示，美團(tuán)ERP的計(jì)劃遠(yuǎn)沒有其公布的數(shù)據(jù)那么光鮮。

美團(tuán)的野心與騰訊不謀而合。

騰訊希望通過小程序，鏈接線上線下的“一切”，這個(gè)戰(zhàn)略一度讓大眾認(rèn)為小程序與美團(tuán)將來會是敵人。

不過，從這次的聯(lián)姻來看，這對敵人，可能會成為朋友。而對于騰訊而言，小程序也是可以借助美團(tuán)的線下能力進(jìn)行快速鋪設(shè)的。

可能的情況是，美團(tuán)的APP和美團(tuán)的小程序中的大部分商家，都會接入一個(gè)免費(fèi)的，簡單版本的小程序，美團(tuán)APP和小程序中的商家展示和卡券、活動(dòng)等將會更加豐富多彩，美團(tuán)為用戶提供了更加豐富的展示能力，商家在美團(tuán)界面中就能展示類似于APP的復(fù)雜界面，而騰訊則利用美團(tuán)的線下資源，快速鋪開了小程序，為小程序的飛速拓展提供了極好的平臺。同時(shí)，所有線下微信小程序可以直接對接美團(tuán)點(diǎn)評，從而形成盈利的閉環(huán)，這是一個(gè)三贏的格局。

所以，投資美團(tuán)，極有可能是微信正式開始發(fā)力小程序的開始，畢竟阿里系的新零售在線下已經(jīng)如火如荼，騰訊的線下除了支付之外，進(jìn)展緩慢，借助美團(tuán)線下500萬的商家資源，不僅利好小程序，甚至對其針對商戶的企業(yè)微信也有良好的推動(dòng)作用。

3、眾多的邊界

由于美團(tuán)是少有的天然具有線下基因的，用戶量眾多的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，因此，王興所謂的“核心和邊界”的理論才有實(shí)施的可能。

實(shí)際上，美團(tuán)在歷史上早已實(shí)踐了“核心和邊界”的戰(zhàn)略，只不過，當(dāng)年美團(tuán)說的最多的是T字型戰(zhàn)略和生態(tài)。隨著賈躍亭的式微，現(xiàn)在生態(tài)這個(gè)詞匯已經(jīng)沒什么人用了，大家談的都是核心和邊界，說實(shí)話，不都是那么一回事嗎？

2013年到2015年，甚至到2016年，美團(tuán)的戰(zhàn)略還是T字戰(zhàn)略階段，在團(tuán)購這一“橫”之下，出現(xiàn)酒店、電影、外賣、KTV、麗人、母嬰、保潔等十余項(xiàng)垂直品類，這一思路在于，美團(tuán)要提高用戶粘性，就需要注入更多的消費(fèi)場景。吃完飯順便看看附近有什么電影可看，看完電影也可以看看附近有什么酒店。用戶粘性上來，客單也相應(yīng)提高。

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2013年到2015年三年，美團(tuán)涉足的品類有電影、外賣、餐飲、酒店、景區(qū)門票、親子、婚慶、實(shí)物電商等十余類，2015年O2O大火之時(shí)，甚至接入了美甲、保潔、修鎖、汽車洗護(hù)等上門服務(wù)。

當(dāng)時(shí)一名投資人將美團(tuán)形容為“狼牙棒”：如果拿武器來比較的話，美團(tuán)像一根大棒，不夠銳利，但是它很大，它有很多的可能?，F(xiàn)在需要在棒上插針，針插多少、插在什么地方，是美團(tuán)現(xiàn)在比較重要的事情，“當(dāng)針插得足夠多時(shí)，這根大棒就變成了狼牙棒”。

習(xí)慣當(dāng)“狼牙棒”的美團(tuán)，在T字戰(zhàn)略出現(xiàn)大量“邊界”業(yè)務(wù)死亡或者半死亡之后，開始進(jìn)入了“下半場”，而下半場中，原來的T字戰(zhàn)略變成了“三駕馬車”戰(zhàn)略：無論哪項(xiàng)都圍繞餐飲、酒旅、到店綜合展開，目前的新增業(yè)務(wù)只有四項(xiàng)：打車、民宿、共享充電寶、掌魚生鮮。

實(shí)際上，大家可以看出來，三駕馬車和T字戰(zhàn)略，本質(zhì)上都是一樣的，無非就是一個(gè)核心變成了三個(gè)核心，無數(shù)的邊界業(yè)務(wù)，變成了少量的邊界業(yè)務(wù)而已。

在美團(tuán)自己沖鋒陷陣的當(dāng)年，不管是T字，還是生態(tài)，或者是三駕馬車，實(shí)際上都沖的暈頭轉(zhuǎn)向，有點(diǎn)沒有章法。要知道，這些領(lǐng)域全部都是紅海，酒旅的攜程和飛豬，打車的滴滴和首汽等等，競爭極為激烈，而共享充電寶和生鮮則極為耗錢，至少還要再燒好幾年的錢。縱觀王興的創(chuàng)業(yè)史，除了美團(tuán)之外，幾乎沒有一個(gè)走到最后，而美團(tuán)的成功，多半還是干嘉偉打下的江山，所以，從這點(diǎn)來看，王興的經(jīng)營管理能力實(shí)際上是被神話的。

不過，有了騰訊的介入之后，這一切是有可能盤活的，酒旅、打車、充電寶、生鮮，全部可以用微信錢包以及小程序來帶流量。

而第二大股東The Priceline Group因?yàn)閿y程在海外與其正面競爭，急需培養(yǎng)一個(gè)國內(nèi)的對手來牽制攜程，勢必也會對美團(tuán)進(jìn)行各方面資源的投入和輔導(dǎo)。

這樣，這個(gè)想象空間就非常的大了。

雖然那么多的紅海，但要比流量，誰比得過騰訊？只要騰訊舍得放開流量，在微信，QQ、騰訊視頻、騰訊新聞等超級流量中開口子，你敢說美團(tuán)的眾多邊界就一定做不起來？哪怕做起來一樣，那都是上百億美元的估值，要知道，滴滴估值是500億美金，美團(tuán)就算不能全搶過來，拿到一半份額，估值就是250億美金了，這種溢價(jià)是非常暴利的。

沒錢不要緊，騰訊、紅杉，新加坡政府投資公司、老虎基金、中國-阿聯(lián)酋投資等等，哪個(gè)是缺錢的？只要真的把業(yè)務(wù)做到行業(yè)老大，哪怕前三名，花多少錢都是值得的。從這個(gè)角度看，你覺得估值300億美金，這些投資公司還搶著進(jìn)入，是真的犯傻了嗎？

而對于騰訊而言，任何一個(gè)線下的“邊界”業(yè)務(wù)，與美團(tuán)合作來做，都會快過他自己操作，畢竟，美團(tuán)的線下經(jīng)驗(yàn)非常的豐富，這一點(diǎn)連餓了么+百度外賣+口碑都比不了。

4、大數(shù)據(jù)和人工智能

最后說的是大數(shù)據(jù)和人工智能。

在王興為首的管理層的融資見面會上，談的最多的就是融資后要進(jìn)行無人機(jī)配送和人工智能。

眾所周知的是，騰訊雖然擁有大量的數(shù)據(jù)，但社交數(shù)據(jù)跟實(shí)際的交易數(shù)據(jù)還是有差別的，社交數(shù)據(jù)并不能勾勒出一個(gè)完整的畫像。而京東、美團(tuán)、摩拜等公司則補(bǔ)上了騰訊的短板。

如果說京東是線上和物流的大數(shù)據(jù)，那么美團(tuán)則是深入線下的，連接人和各類公司的數(shù)據(jù)，在這個(gè)層面的數(shù)據(jù)中，目前只有餓了么+百度外賣+口碑可以與之抗衡。

然而，王興的“邊界”戰(zhàn)略讓這種數(shù)據(jù)有了更加豐富的可能性。

通過核心+邊界的戰(zhàn)略，尋找到幾個(gè)市場巨大、增長迅速的領(lǐng)域殺入，依靠巨大的流量和資本的加持，強(qiáng)行切蛋糕，然后把行業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行加工和處理，最終把數(shù)據(jù)與AI技術(shù)進(jìn)行結(jié)合，從而在未來的競爭中處于非常有利的地位。

這方面，王興應(yīng)該是有想法的，畢竟王興是技術(shù)出身，對技術(shù)本身有著天生的敏感。

而在馬化騰的戰(zhàn)略體系中，騰訊在未來要做兩個(gè)角色：第一個(gè)是連接器，通過微信、QQ通信平臺，成為了連接人和人、人和服務(wù)、人和設(shè)備的一個(gè)連接器。第二是做內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)也是一個(gè)開放的平臺。

其中，美團(tuán)的角色，就是連接人和服務(wù)。

通過連接器的戰(zhàn)略，讓大數(shù)據(jù)更加的豐富，從而得到真正的用戶畫像，至少能夠與阿里體系的用戶畫像相媲美。而這種用戶畫像，在未來的精準(zhǔn)廣告、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等方面，有著極為廣泛的用途，市場巨大。

寫在最后

騰訊在平臺化的戰(zhàn)略中越走越遠(yuǎn)，再也不是當(dāng)年那個(gè)被人唾罵的以抄襲為主的企業(yè)了。通過平臺化戰(zhàn)略，騰訊在很多的關(guān)鍵時(shí)刻成功遏制了對手，并獲得了超額的回報(bào)，最經(jīng)典的例子就是投資京東以遏制阿里，其不二法寶就是社交軟件。

在美團(tuán)的例子中，騰訊無疑還是會祭起流量的法寶，加入眾多的資本大鱷，在紅海中去殺個(gè)血雨腥風(fēng)。而其對手們，顯然也不是易于之輩，比如阿里巴巴，旗下的口碑和飛豬發(fā)展速度極快，根據(jù)艾瑞額監(jiān)測，飛豬9月環(huán)比增長35.2%，月活甚至逼近了美團(tuán)外賣的月活。而根據(jù)TrustData的發(fā)布的《2016年本地生活服務(wù)O2O白皮書》顯示，美團(tuán)點(diǎn)評2016年度的總交易額為2424.4億元，口碑為1731億元，但訂單數(shù)量上，口碑為1500萬筆/天，超過了美團(tuán)點(diǎn)評的1300萬筆/天。

而完成行業(yè)強(qiáng)勢整合的攜程，顯然也不是好對付的，梁建章強(qiáng)勢回歸之后的攜程，其快刀斬亂麻的風(fēng)格，令人印象深刻。小商幫科技曾撰文《狼煙四起，強(qiáng)敵環(huán)伺，孫潔時(shí)代的攜程還能快速發(fā)展嗎？》，指出攜程目前占盡優(yōu)勢，但主要的問題在于其管理和服務(wù)的脫節(jié)，后續(xù)發(fā)生的攜程危機(jī)事件，證明了其管理和服務(wù)上的軟肋，但實(shí)際這個(gè)時(shí)候發(fā)生這種事情對攜程并不一定是壞事。很難說，如果美團(tuán)步步緊逼的話，梁建章會再度出山，并祭出怎么樣的殺招。

而滴滴更是傳言要投餓了么20億美元，并且傳出要自己做外賣，在南京，滴滴甚至專門成立了針對美團(tuán)打車的部門，步步緊逼，這有點(diǎn)像當(dāng)年華為圍剿港灣的情況了。一旦核心的外賣業(yè)務(wù)被牽制住，甚至被拿下，美團(tuán)的邊界還有能搞起來嗎？

騰訊40億領(lǐng)投美團(tuán)，意味著互聯(lián)網(wǎng)存量用戶之下，線下爭奪的再度升級，也是騰訊對抗阿里新零售的利器。而騰訊的小程序戰(zhàn)略，野心顯然還要更大一些。這里面，如果美團(tuán)真的獲得了大發(fā)展，很大的一個(gè)變數(shù)在于，縱觀歷史，以王興的性格，在真的做大之后會怎么樣？

原標(biāo)題:騰訊領(lǐng)投美團(tuán)的邏輯，以及即將開始的血戰(zhàn)

本文來自微信公眾號“小商幫科技”（ID：xiaoshangbang），作者：左刀