這些年，數(shù)字貨運領(lǐng)域的頭部玩家滿幫集團，借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)及人工智能技術(shù)的力量，成功革新了傳統(tǒng)物流行業(yè)面臨的“小、亂、散、差”的困境，一路高歌猛進，收獲耀眼成績。

近期，滿幫集團公布財報顯示，2024年第四季度總凈收入達到31.743億元人民幣，同比增長31.8%。全年總凈收入達到112.386億元人民幣，同比增長33.2%。全年凈利潤更是高達31.234億元人民幣，同比大增40.2%。

但撥開繁榮表象，暗藏的危機已逐漸浮出水面。

一是，盈利模式過度依賴單一的交易傭金與會員費，增速放緩的趨勢開始顯現(xiàn)；二是，行業(yè)競爭呈現(xiàn)出前所未有的激烈態(tài)勢。滿幫雖坐擁龐大用戶基數(shù)與市場份額，可面對內(nèi)憂外患，能否在困境中尋得破局之法，進而實現(xiàn)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展，需要打一個問號。

業(yè)績逆勢增長

在貨運市場整體低迷的大環(huán)境下，頭部平臺滿幫的業(yè)績卻逆勢增長，讓人意外。

網(wǎng)絡(luò)公開數(shù)據(jù)顯示，2024年全年全國社會物流總額為360.6萬億元，按可比價格計算，同比增長5.8%，增速比2023年全年提高0.6個百分點。分季度看，一至四各季度分別增長5.9%、5.7%、5.3%、5.8%，增長動能明顯不足。

在這樣的行業(yè)背景下，滿幫集團卻交出了一份令人矚目的成績單，這和滿幫的商業(yè)模式密不可分。滿幫集團的收入主要源自兩大板塊——貨運匹配服務(wù)（貨運經(jīng)紀服務(wù)、貨運掛牌服務(wù)、交易傭金收入）和增值服務(wù)（信貸業(yè)務(wù)）。

貨運匹配服務(wù)作為核心業(yè)務(wù)，表現(xiàn)極為出色。2024年收入達到 94.551 億元人民幣，同比增長 34.0%，占總營收的 84%。其中，交易服務(wù)收入實現(xiàn)了 66.7% 的漲幅，達到 38.487 億元人民幣；貨運經(jīng)紀服務(wù)收入為 47.270 億元人民幣，同比增長 20.7%；貨運服務(wù)收入為 8.795 億元人民幣，同比增長 6.2% 。

信貸業(yè)務(wù)作為增值服務(wù)的重要組成部分，為司機提供貸款服務(wù)，隨著市場需求的增長，也為滿幫貢獻了可觀的收入。2024 年增值服務(wù)收入為 17.835 億元人民幣，同比增長 29.0%，占比總收入的 15.87%。

滿幫業(yè)績增長的背后，是平臺多項運營數(shù)據(jù)的突破。

在貨主層面，四季度平均發(fā)貨貨主月活達 293 萬人，同比增長 31.3%，貨主用戶結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，直客貨主履約訂單占比首次達到 50%。這意味著滿幫平臺上的貨源質(zhì)量和穩(wěn)定性得到了顯著提升。同時，四季度末平臺貨主會員首次超過 100 萬，凸顯了用戶粘性的不斷加強，貨主對滿幫平臺的依賴程度在逐步加深。

盡管滿幫集團在 2024 年實現(xiàn)業(yè)績逆勢增長，確實展現(xiàn)出了其商業(yè)模式的強大韌性和競爭力，但其盈利方式卻引發(fā)了市場的廣泛討論和質(zhì)疑。

長期增長性存疑

滿幫的成功打造“數(shù)字貨運帝國”，司機群體無疑是關(guān)鍵支柱。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至 2024 年，過去 12 個月平臺履約活躍司機數(shù)量攀升至 414 萬人。如此龐大的司機隊伍，承載著平臺海量訂單，是貨運匹配服務(wù)順暢運作的根基，也是滿幫當(dāng)下業(yè)績增長的直接保障。

短期內(nèi)，滿幫確實能從司機群體的業(yè)務(wù)活動中獲取利潤增長。但從長遠視角審視，如何在盈利與司機群體利益間構(gòu)建正增長循環(huán)，是滿幫無法回避的核心難題。

一方面，貨運司機群體對滿幫的不滿情緒已初現(xiàn)端倪，其中最受詬病的便是平臺高比例抽成。

滿幫雖為司機提供了獲取業(yè)務(wù)的平臺，但司機實際到手的傭金并未因平臺服務(wù)而顯著提高。長此以往，司機對平臺的不滿情緒必將持續(xù)發(fā)酵，忠誠度難以維系，一旦司機群體大量流失，滿幫依賴的運力基礎(chǔ)將動搖，其業(yè)務(wù)的持續(xù)性將遭受重創(chuàng)。

另一方面，驅(qū)動滿幫營收增長的新引擎——信貸業(yè)務(wù)，同樣面臨巨大爭議。黑貓投訴客戶端數(shù)據(jù)揭示，滿幫旗下 “司機貸”“貨主貸”實際年化利率成為投訴高發(fā)區(qū)，違規(guī)催收、超額罰息、客服不回復(fù)等亂象屢見不鮮。

據(jù)自媒體WEMONEY研究室透露，貨運司機從運滿滿貨主APP借款，2024年3月8日通過平臺借款8000元，分12期等額本息。其中，兩期還款金額為1172.08元，利息392.28元，待還本金6827.92元，待還利息993.88元，總利息1386.16元，利息明顯過高。

這種以高息貸為特征的信貸業(yè)務(wù)，雖短期內(nèi)能為滿幫帶來可觀的收入增長，但從長期看，嚴重損害了平臺在司機群體中的形象。

滿幫雖憑借前期積累擁有一定的用戶規(guī)模與市場份額，但在缺乏核心競爭力的情況下，尤其是當(dāng)司機群體對平臺忠誠度缺失時，這些優(yōu)勢極易被競爭對手蠶食。此外，貨運行業(yè)競爭日益激烈，新的平臺不斷涌現(xiàn)，滿幫若不能解決自身盈利模式中的頑疾，僅依靠當(dāng)前飽受爭議的盈利方式，難以在長期競爭中脫穎而出。

總的來說，滿幫若想實現(xiàn)可持續(xù)的長期增長，必須重新審視并優(yōu)化其盈利模式，平衡好商業(yè)利益與用戶權(quán)益，構(gòu)建起真正穩(wěn)固、健康的盈利體系。

未來何去何從？

作為中國數(shù)字貨運領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，滿幫集團正站在一個微妙的十字路口。

滿幫官方預(yù)計，2025年第一季度收入將在26.3億至26.8億元人民幣之間，同比增長15.9%-18.1%，預(yù)期相對保守。這既是行業(yè)巨頭對市場波動的審慎預(yù)判，也透露出其在萬億級物流紅海中突圍的深層焦慮。

一來，貨運行業(yè)的AI競賽已進入深水區(qū)，騰訊與福佑卡車打造的貨運大模型、京東物流的智能倉儲系統(tǒng)、順豐的無人機配送網(wǎng)絡(luò)，都在擠壓滿幫的生存空間。

滿幫官方透露，計劃強化AI驅(qū)動的貨運匹配效率，還將AI技術(shù)延伸至貨運路徑規(guī)劃、風(fēng)險管控等領(lǐng)域，探索區(qū)塊鏈在物流征信中的應(yīng)用，未來三年研發(fā)投入占比將提升至10%，以鞏固技術(shù)壁壘。

二來，貨運行業(yè)進入存量競爭，用戶體驗已成為比技術(shù)更重要的護城河。

在競爭激烈的貨運市場，服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)劣往往直接決定了平臺的興衰。在司機未大批量逃離之前，滿幫需建立嚴格的客服培訓(xùn)與考核機制，確?？头軌蚬?、高效地處理用戶問題；同時，優(yōu)化平臺扣費規(guī)則，杜絕亂扣費現(xiàn)象，落實信貸業(yè)務(wù)切實保障司機和貨主的利益。

三來，滿幫雖在行業(yè)內(nèi)有一定知名度，但信貸業(yè)務(wù)爭議也在不斷侵蝕其品牌形象。

信貸業(yè)務(wù)中的高息貸爭議，使得滿幫在司機群體中的口碑受損嚴重，也在一定程度上影響了其品牌在投資者和合作伙伴心中的形象。滿幫若想重塑品牌影響力，必須積極解決這些負面問題，通過正面的品牌宣傳和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗，重新贏回用戶和市場的信任。

站在2025年的時間節(jié)點，滿幫的真正考驗在于：從技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)質(zhì)量、品牌影響力等關(guān)鍵方面提升核心競爭力，有效應(yīng)對市場競爭。如若沒能構(gòu)建護城河，那么看似樂觀的季度營收預(yù)測或許只是短暫的繁榮。